Тяньфэн Секьюритиз: политика «координации вычислений и электроэнергии» в целом благоприятна для лидеров в области инфраструктуры новых энергетических источников

Отчёт Tianfeng Securities указывает, что резкий рост спроса на вычислительные мощности в области искусственного интеллекта вызывает повышенное внимание рынка к нагрузке на электроснабжение дата-центров. Под воздействием политики в этом году заметно вырос интерес к сектору инфраструктурных проектов в области новых энергетик. Политика благоприятствует компаниям, обладающим возможностями для инвестиций и эксплуатации соответствующих проектов в области новых энергетик. Что касается влияния, мы считаем, что политика «согласование вычислений и электроснабжения» в целом положительно сказывается на лидерах рынка, способствует открытию второго витка роста в бизнесе новых энергетик. Если преимущества политики будут продолжать реализовываться, а новые индустриальные модели, такие как прямое подключение зелёной электроэнергии, ускорят внедрение, это может способствовать постоянному росту внимания к сектору инфраструктурных проектов в области новых энергетик.

Полный текст ниже

Tianfeng · Строительные материалы | «Согласование вычислений и электроснабжения» включено в отчёт правительства, новые инфраструктурные проекты вызывают интерес

С точки зрения влияния, мы считаем, что политика «согласование вычислений и электроснабжения» в целом положительно сказывается на лидерах рынка, способствует открытию второго витка роста в бизнесе новых энергетик. Если преимущества политики будут продолжать реализовываться, а новые индустриальные модели, такие как прямое подключение зелёной электроэнергии, ускорят внедрение, это может способствовать постоянному росту внимания к сектору инфраструктурных проектов в области новых энергетик.

Обзор ситуации

На этой неделе (с 09.03.2026 по 13.03.2026) сектор строительства показал превосходство над индексом CSI 300, тогда как сектор материалов для строительства отстал. В частности, сектор материалов снизился на 1,58%, уступая CSI 300 на 1,77 процентных пункта; сектор строительства вырос на 4,28%, опередив индекс CSI 300 на 4,10 процентных пункта. По отдельным подотраслям: все подотрасли сектора материалов показали снижение, при этом материалы для других конструкций упали более чем на 5%, составив -5,65%; в секторе строительства, за исключением проектирования и услуг в третьей категории, все остальные подотрасли выросли, среди них профессиональные инженерные работы и инфраструктурное строительство выросли более чем на 5%, достигнув 6,32% и 5,48% соответственно.

«Согласование вычислений и электроснабжения» включено в отчёт правительства, новые инфраструктурные проекты вызывают интерес

Резкий рост спроса на вычислительные мощности в области искусственного интеллекта вызывает повышенное внимание к нагрузке на электроснабжение дата-центров. Согласно данным Китайского института информационных и коммуникационных технологий, искусственный интеллект является основным драйвером роста вычислительных мощностей, а затраты на электроэнергию занимают значительную часть операционных расходов центров вычислений, что напрямую влияет на экономическую эффективность индустрии. В этой связи «согласование вычислений и электроснабжения» становится важным выбором при построении новой энергетической системы. В 2023 году впервые было упомянуто о концепции «согласование вычислений и электроснабжения». В этом году она вошла в отчёт правительства. Премьер Госсовета Ли Цянь 5 марта в отчёте о работе правительства заявил о необходимости ускоренного развития новых движущих сил, реализации сверхмасштабных кластеров интеллектуальных вычислений и проектов по согласованию вычислений и электроснабжения.

Руководитель Национального комитета по развитию и реформам Чжэн Ганьцзе на пресс-конференции 6 марта отметил, что будет продвигаться строительство «шести сетей» и ключевых областей, предварительная оценка инвестиций в этом году превысит 7 трлн юаней. Он пояснил, что «шесть сетей» включают электросеть и сеть вычислительных мощностей, а ключевые области — инфраструктура и общественные сервисы, такие как «искусственный интеллект+». Под воздействием политики интерес к сектору инфраструктурных проектов в области новых энергетик на этой неделе заметно вырос. Политика благоприятствует компаниям, способным реализовать соответствующие проекты. Что касается влияния, мы считаем, что политика «согласование вычислений и электроснабжения» в целом положительно сказывается на лидерах рынка, способствует открытию второго витка роста в бизнесе новых энергетик. Если преимущества политики будут продолжать реализовываться, а новые индустриальные модели, такие как прямое подключение зелёной электроэнергии, ускорят внедрение, это может способствовать постоянному росту внимания к сектору инфраструктурных проектов в области новых энергетик.

Инвестиционные рекомендации

1. В секторе материалов для строительства: на этой неделе цены на цемент немного снизились по сравнению с прошлой неделей, при этом спрос на цемент заметно вырос, хотя в целом темпы роста остаются медленными. В южных регионах рост более выражен, на севере — всё ещё низкий. Поэтому на этой неделе рекомендуется в первую очередь ориентироваться на цементные компании, ориентированные на юг страны. В области производства float-стекла цены на продукцию немного повысились, при этом из-за ограниченного объёма новых заказов запасы float-стекла остаются высокими. В сегменте солнечного стекла запасы немного увеличились, а из-за роста издержек прибыльность продолжает сокращаться. Поэтому рекомендуется уделять внимание компаниям с диверсифицированной структурой продукции. В области стекловолокна мы считаем, что спрос на него продолжает стимулироваться за счёт высокочастотных сценариев, таких как AI, поэтому продолжаем рекомендовать компании, связанные с этим сектором и концепцией «электронных тканей». В сегменте потребительских материалов политика направлена на предотвращение ценовых войн, ранее характерных для отрасли, а спрос на обновление и реконструкцию существующих объектов станет основным драйвером будущего спроса. Если цены удастся успешно повысить на каналах сбыта и в проектах, это может повысить интерес к сектору, особенно у ведущих компаний с сильными брендами и продуктовым портфелем.

2. В секторе строительства: политика способствует формированию источников финансирования и реализации инфраструктурных проектов, поэтому рекомендуется обращать внимание на региональные государственные предприятия с высоким уровнем деловой активности, а также на центральные строительные компании и производителей стальных конструкций. В сегменте чистых помещений мы считаем, что спрос на такие объекты продолжит расти, особенно в высокотехнологичных сферах, таких как полупроводники и их производные. Продолжающееся продвижение отечественной замены импортных решений, а также обновление и расширение производственных линий OLED и других новых дисплеев в связи с технологическим прогрессом, создают благоприятные условия для продолжения высокого спроса на заказы.

Риск-менеджмент: недостижение ожидаемых результатов в реализации политики и привлечении инвестиций; слабое восстановление спроса на цемент в северных регионах; недостижение ожидаемого повышения цен на гидроизоляционные материалы; превышение прогнозных затрат на сырьё.

(Источник: First Financial)