Pumayes Inc. сменила контролера, Yanfeng Digital предложила 300 млн юаней для приобретения: в течение 3 лет нет планов реструктуризации, листинга или внедрения активов связанных сторон

Ежедневный журналист｜Вэнь Duo    Ежедневное редактирование｜Ляо Дан

20 марта 2026 года контроль над *ST Бусен (SZ002569, в статье далее — Бусен Групп) претерпит значительные изменения.

Контролирующий акционер компании — ООО «Фанвэй Тунчжань Чжунчжэн» (ограниченное партнерство) (далее — Фанвэй Тунчжань) — подписал с Guangzhou Yanfeng Digital Technology Co., Ltd. (далее — Yanfeng Digital) договор о передаче акций. Yanfeng Digital намерена приобрести около 14,81% акций компании за примерно 302 миллиона юаней.

После завершения сделки Yanfeng Digital станет контролирующим акционером компании, а её фактический контролер Ван Бо станет новым фактическим контролёром Бусен Групп.

Сможет ли это изменение контроля спасти убыточное предприятие мужской одежды, сталкивающееся с риском исключения из листинга, — вопрос, вызывающий интерес рынка.

Что за Yanfeng Digital?

Согласно объявлению Бусен Групп, опубликованному вечером 20 марта, контролирующий акционер — Фанвэй Тунчжань — официально подписал договор о передаче акций с Yanfeng Digital. Фанвэй Тунчжань планирует передать Yanfeng Digital 21 333 800 акций компании по договору.

Общая цена сделки составляет 301,575 миллиона юаней, а цена за акцию — примерно 14,136 юаней.

Ранее акции компании были приостановлены с 16 марта 2026 года, планировалось возобновление торгов не позднее двух торговых дней. Однако из-за продолжающихся переговоров срок был продлён. Согласно последнему объявлению, торги возобновятся 23 марта 2026 года (понедельник).

Yanfeng Digital, выступающая в роли стороны по сделке, по сумме сделки в 302 миллиона юаней обладает определённой финансовой мощью. Однако в объявлении содержится ограниченная информация о конкретных видах деятельности, состоянии бизнеса и структуре акционеров Yanfeng Digital.

По данным Tianyancha, Yanfeng Digital была основана в августе прошлого года, уставной капитал — 56,1867 миллиона юаней, деятельность — разработка программного обеспечения.

Изменение контроля в Бусен Групп — не впервые. 14 июня 2024 года ООО «Фанвэй Тунчжань» заплатило 162 миллиона юаней за акции компании, став её контролирующим акционером.

Позже, после назначения на должность бывшего председателя правления и генерального директора Shaanxi Xifeng Liquor Co., Ltd. Цинь Бэньпина, в СМИ появились предположения о возможном «пробросе» Xifeng Liquor через Бусен Групп, однако компания неоднократно опровергала эти слухи.

Стоит отметить, что Фанвэй Тунчжань также предпринимала попытки капиталовложений. В сентябре 2025 года компания объявила о планах продать 35% акций Shaanxi Busen Apparel Manufacturing Co., Ltd. для оптимизации активов и улучшения денежного потока, сосредоточившись на основном бизнесе. Однако 12 декабря того же года было объявлено о прекращении сделки из-за несогласия сторон по ключевым условиям.

Теперь, менее чем за два года после прихода госкомпании, Фанвэй Тунчжань решила выйти из бизнеса и передать контроль Yanfeng Digital.

Отсутствие планов по реорганизации или вхождению связанных сторон в течение трёх лет

«Бусен», ранее один из лидеров китайского рынка мужской одежды, в последние годы испытывает серьёзные трудности.

Финансовые показатели показывают, что выручка Бусен Групп с 2022 по 2024 год снизилась с 155 миллионов юаней до 132 миллионов, а чистая прибыль по МСФО — три года подряд в минусе.

За первые три квартала 2025 года выручка составила 88,99 миллиона юаней, чистая прибыль — минус 5,66 миллиона юаней.

Прогноз по итогам 2025 года предполагает выручку в диапазоне 120–170 миллионов юаней (по сравнению с 132 миллионами за аналогичный период прошлого года), а чистая прибыль — убыток в 9–13 миллионов юаней (против убытка более 50 миллионов юаней в прошлом году).

Несмотря на ожидаемое восстановление прибыли, выручка всё равно останется ниже «красной линии» в 3 миллиона юаней, которая является условием исключения из листинга.

Согласно статье 9.3.1 правил листинга на Шэньчжэньской фондовой бирже, если за последний отчетный год компания показывает отрицательный показатель по прибыли, чистой прибыли или чистой прибыли после исключения разовых статей, а выручка ниже 3 миллиардов юаней, её акции подлежат «предупреждению о риске исключения». Также, если за три последних отчетных года показатели прибыли по разным критериям отрицательны, а текущий аудит подтверждает неопределенность в продолжении деятельности, акции продолжают находиться под «другими мерами риска».

Если в 2025 году показатели по этим критериям достигнут порогов, предусмотренных статьёй 9.3.12 правил, акции будут исключены из листинга.

Что касается планов после прихода Yanfeng Digital и Ван Бо, они обещают: «После завершения контроля в течение следующих 12 месяцев не планируется продажа, слияние, совместное предприятие или сотрудничество с другими сторонами в отношении активов и бизнеса компании (за исключением случаев уменьшения уставного капитала Shaanxi Busen, что может вызвать необходимость крупной реорганизации). Также не планируется приобретение или обмен крупными активами через листинговую компанию. В течение 36 месяцев после этого не планируется реорганизация или вхождение связанных сторон в бизнес через листинг».

Объявление также отмечает, что из-за небольшого текущего чистого капитала компании и сложности приобретения крупных активов, в будущем планируется укреплять и развивать существующий бизнес, чтобы обеспечить стабильность деятельности.

Источник изображения на обложке: Медиа-архив «Мэйцзин»