Fengmao Co., Ltd. responds to inquiry letter: Middle East major customers' procurement dropped sharply by nearly 80% in the first three quarters of 2025, dragging down performance, added 38 overseas customers to hedge risks

Ежедневный журналист｜Чжан Баолян    Ежедневное редактирование｜Чжан Йимин

13 марта вечером Fengmao Co., Ltd. (SZ301459, цена акции 39.00 юаней, рыночная капитализация 4.061 миллиарда юаней) опубликовала уведомление о ответах на запросы по проверке заявки на эмиссию конвертируемых облигаций для необозначенного круга инвесторов.

Сообщается, что компания планирует привлечь не более 608 миллионов юаней через выпуск конвертируемых облигаций, направленных на финансирование производства базы системы теплового управления интеллектуальной платформы (первый этап), проекта по производству автомобильных шлангов с годовым объемом 8 миллионов комплектов и пополнение оборотных средств, а также дальнейшее развитие сегмента компонентов для новых энергетических автомобилей.

Компания дала ответы на ключевые вопросы, вызывавшие особое внимание на Шэньчжэньской фондовой бирже, такие как колебания иностранных клиентов, снижение показателей и валовой прибыли на этапе, а также необходимость и обоснованность текущих инвестиционных проектов.

Fengmao Co., Ltd. занимается разработкой, производством и продажей точных резиновых компонентов, охватывающих области трансмиссионных систем, гидравлических трубопроводов, уплотнительных систем и систем воздушных подвесок, при этом доля продаж за рубежом достаточно высока.

В уведомлении указано, что в период с января по сентябрь 2025 года чистая прибыль компании после исключения особых статей снизилась на 36,81% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая маржа снизилась с 31,56% до 26,26%, что свидетельствует о фазовых колебаниях в показателях и уровне прибыли.

По информации, изменение показателей связано с падением доходов некоторых высокомаржинальных зарубежных клиентов по поставкам комплектующих для автомобилей, особенно заметно у ключевого клиента в регионе Ближнего Востока — Khaled Al Hashemi Gen.Trdg.L.L.C. В первом квартале 2025 года его закупки составили всего 11,56 миллиона юаней, тогда как за аналогичный период 2024 года — 49,65 миллиона юаней, что на 76,7% меньше.

Fengmao объясняет, что снижение доходов клиентов обусловлено двумя основными факторами: во-первых, обострением геополитических конфликтов и экономическим спадом в регионе Ближнего Востока, что привело к снижению производства и, соответственно, спроса на закупки; во-вторых, клиент самостоятельно запустил линию по производству трансмиссионных ремней, что способствует локализации производства и уменьшению внешних закупок.

Помимо рынка Ближнего Востока, некоторые клиенты в России и Европе также испытывают снижение закупок из-за геополитических конфликтов, инфляции и слабого спроса, что дополнительно негативно влияет на общий доход и уровень валовой прибыли компании.

Что касается продолжительности влияния этих факторов, компания отмечает, что объем доходов от иностранных клиентов, поставляющих комплектующие для автомобилей, уже снизился до низкого уровня, и при смягчении геополитической ситуации и восстановлении автомобильной промышленности есть вероятность их восстановления.

Для снижения рисков, связанных с колебаниями в отдельном регионе, в период с января по сентябрь 2025 года компания привлекла 38 новых зарубежных клиентов из Бразилии, Италии, Великобритании и других стран, что принесло доход в размере 50,15 миллиона юаней. Также компания продолжает укреплять позиции на рынке послепродажного обслуживания автомобилей, ускоряет развитие бизнеса в несвязанных с автомобилями сферах и постоянно совершенствует структуру продукции, чтобы снизить операционные риски, связанные с колебаниями зарубежных рынков.

Компания также дала ответы на вопросы о причинах многократных изменений в предыдущих инвестиционных проектах, а также о необходимости и обоснованности текущих проектов.

Известно, что в рамках предыдущего инвестиционного проекта «Расширение производства натяжных роликов» было выделено 60 миллионов юаней, и проект дважды корректировался, в итоге сосредоточившись на «Проекте по производству базы системы теплового управления интеллектуальной платформы (первый этап)».

Объясняется, что это связано с тем, что спрос на первоначальный проект не оправдал ожиданий, а развитие сегмента новых энергетических автомобилей вызвало рост спроса на точные резиновые компоненты. В начале 2025 года планируется строительство новых производственных баз для систем теплового управления автомобилями, воздушных подвесок и уплотнительных систем. Изначально из-за нехватки земли в Яою планировалось разместить производство в Цзясине, однако после активных переговоров с местными властями в Нинбо и Яою в июле 2025 года было выделено соответствующее земельное пространство в Яою.

Что касается обоснованности новых мощностей и возможных рисков переизбытка, компания отмечает, что по мере запуска предыдущих проектов загрузка производственных мощностей по компонентам трансмиссионных систем остается высокой, а уровень использования оборудования — на высоком уровне, что исключает риск переизбытка.

Кроме того, по поводу вопроса о необходимости строительства новых производственных помещений при наличии свободных зданий, компания ответила, что площадь имеющихся зданий невелика, а их назначение — коммерческое, и они не предназначены для производства промышленных товаров, поэтому строительство новых производственных объектов является необходимым.

Обложка: Источник изображения — медиаресурс 每经.