Вступили в силу новые правила по внешним займам! Лимит остатка увеличен, эксперты: эффект замещения на внешнее финансирование предприятий станет более заметным

Каждый день журналист｜Ли Юйвэнь    Редактор｜Ляо Дан

20 марта Народный банк Китая и Государственное управление по валютному контролю совместно опубликовали уведомление «О порядке управления предоставлением кредитов внутри страны за рубеж», (далее — «Уведомление»), которое направлено на дальнейшую поддержку и регулирование деятельности внутренних предприятий по предоставлению кредитов за границу, а также вступит в силу с 20 апреля 2026 года.

В «Уведомлении» четко указано, что лимит по остаткам по кредитам за границу для внутренних предприятий связан с их собственным капиталом, и поддерживается возможность подачи заявок на кредитование за границу в пределах этого лимита. Конкретно, лимит по остаткам кредитов за границу = последний аудированный собственный капитал кредитора × коэффициент макропруденциального регулирования.

Журналисты «Ежедневных экономических новостей» отметили, что по сравнению с предварительным проектом, «Уведомление» повысило коэффициент макропруденциального регулирования с 0,5 до 0,6, что в целом увеличило лимит по остаткам кредитов за границу и лучше удовлетворяет потребности предприятий в трансграничных операциях с капиталом.

Кроме того, «Уведомление» включает в себя управление кредитами за границу в юанях и иностранной валюте для внутренних предприятий в рамках единой системы, что облегчает предприятиям эффективное осуществление кредитных операций в национальной и иностранной валюте по единым правилам. Также уточнены требования к управлению и использованию средств для внутренних банков и предприятий при предоставлении кредитов за границу, что способствует эффективному предотвращению рисков.

«Введение этого порядка управления кредитами за границу для внутренних предприятий по сути является результатом адаптации к изменениям в способах трансграничных финансовых операций предприятий и требованиям макропруденциального регулирования», — заявил директор Института трансграничных финансов Ван Чжиъи в интервью «Ежедневным экономическим новостям».

Повышение коэффициента макропруденциального регулирования увеличивает лимит по кредитам за границу для предприятий

Кредитование внутренних предприятий за границу — это деятельность, при которой нефинансовые предприятия внутри страны предоставляют финансирование иностранным компаниям по договорным условиям, включая сумму, процентную ставку, срок и целевое назначение.

Согласно «Уведомлению», кредитор и заемщик должны иметь прямую или косвенную долевую связь, либо быть связаны через одну и ту же материнскую компанию. Также должны соблюдаться требования по времени регистрации и соответствию операционной деятельности.

Что касается лимита по кредитам, «Уведомление» четко связывает лимит по остаткам кредитов за границу с собственным капиталом предприятия: лимит = последний аудированный собственный капитал кредитора × коэффициент макропруденциального регулирования.

При этом коэффициент макропруденциального регулирования был повышен с 0,5 до 0,6.

В интервью Ван Чжиъи отметил: «Повышение коэффициента с 0,5 до 0,6 напрямую ведет к увеличению лимита по остаткам кредитов за границу. Для предприятий с зарубежными дочерними компаниями, международными проектами или потребностями в региональных переводах это расширяет возможности использования внутренних средств для поддержки зарубежных операций, особенно для экспортно-ориентированных производственных предприятий, компаний, занимающихся трансграничной торговлей и зарубежным строительством, — это реальный позитив.»

«Эффект замещения внешнего финансирования станет более заметным», — добавил Ван Чжиъи. Он отметил, что для некоторых иностранных субъектов, сталкивающихся с высокими затратами на финансирование, недостаточной кредитной поддержкой или неудовлетворительными условиями на местных рынках, поддержка через внутреннюю материнскую компанию за счет кредитов за границу может быть более экономичной и управляемой, чем самостоятельное финансирование за рубежом. В будущем кредиты за границу, вероятно, продолжат заменять часть иностранных банковских кредитов и даже часть финансирования, планируемого через прямые иностранные инвестиции (ODI).

Также важно отметить, что «Уведомление» предусматривает приоритет использования национальной валюты, вводит коэффициент конвертации валюты и поощряет использование юаня для кредитных операций за границу.

Конкретно, остаток по кредитам за границу = сумма остатков по кредитам в национальной и иностранной валюте + сумма остатков по кредитам в иностранной валюте × коэффициент конвертации валюты, который установлен в 0,5.

Руководители соответствующих подразделений Народного банка Китая и Государственного управления по валютному контролю заявили, что в зависимости от ситуации с платежным балансом и макроэкономической политики страны коэффициент макропруденциального регулирования и коэффициент конвертации валюты могут быть своевременно скорректированы для поддержания упорядоченного движения трансграничных капиталов.

Объединение управления кредитами в юанях и иностранной валюте для внутренних предприятий

«Уведомление» основывается на принципе «одинаковые операции — одинаковые правила», что означает единые требования к управлению кредитами за границу в юанях и иностранной валюте для внутренних предприятий, что облегчает предприятиям проведение операций в соответствии с производственными и финансовыми потребностями, снижая издержки на финансирование и управление.

На сегодняшний день управление кредитами за границу для внутренних предприятий в основном регулируется документами, такими как «Уведомление Государственного управления по валютному контролю о вопросах валютного регулирования кредитов за границу для внутренних предприятий» (汇发〔2009〕24号), «Уведомление Народного банка Китая о дополнительных разъяснениях по вопросам кредитования за границу в юанях для внутренних предприятий» (银发〔2016〕306号), «Уведомление о дальнейшем совершенствовании политики в области трансграничных операций с юанем и поддержке стабильности внешней торговли и инвестиций» (银发〔2020〕330号).

В целом, рамки регулирования для кредитов за границу в национальной и иностранной валюте схожи, однако есть различия в источниках финансирования, сроках кредитования и управлении пролонгациями. Например, ранее по валютным кредитам не было жестких требований по срокам (до 5 лет), источники финансирования могли быть как внутренние, так и внешние, а для юаневых кредитов запрещалось использовать долговые средства.

Поэтому «Уведомление» объединяет управление кредитами в юанях и иностранной валюте, что позволяет предприятиям более эффективно осуществлять операции по обеим валютам по единым правилам.

Установление требований к деятельности и эффективное предотвращение рисков

Анализ показывает, что в части использования и управления средствами, кредитор должен использовать собственные средства (юань, иностранную валюту или средства для покупки юаня), а не личные средства или заемные средства для финансирования за границу.

Что касается целей использования средств, они должны соответствовать условиям кредитного договора, не выходить за рамки, не обходить регулирование прямых инвестиций за границу и не нарушать правила по борьбе с отмыванием денег.

По срокам, кредиты за границу должны соответствовать коммерческой целесообразности и, как правило, находиться в диапазоне от 6 месяцев до 5 лет. Одновременно, пролонгация по одному кредиту не должна превышать одного раза.

Кроме того, после заключения кредитного договора и перед выдачей займа заемщик обязан пройти регистрацию в местных отделениях внешнеэкономической службы страны регистрации. Зарегистрированные суммы кредитов за границу должны быть использованы в течение 2 лет, а если не использованы полностью — часть, не переведенная за границу, автоматически аннулируется.

«Уведомление» четко регламентирует обязанности внутренних банков и предприятий по управлению средствами, подготовке отчетности и передаче данных, а также требует от филиалов Народного банка и отделений Госуправления по валютному контролю усиления статистического мониторинга, проведения внеплановых проверок и инспекций для предотвращения рисков, связанных с трансграничными потоками капитала.

По мнению Ван Чжиъи, хотя документ в целом поддерживает развитие, это не означает, что бизнес станет проще. Скорее всего, в дальнейшем требования к деятельности банков, руководящие указания и местные стандарты будут дополнительно уточнены. Предприятиям потребуется более подробно объяснить причины кредитования, источники средств, направления инвестиций, связи с заемщиками и соответствие реальной хозяйственной деятельности. То есть, несмотря на расширение лимитов, требования к подготовке документов и соблюдению нормативов могут усилиться.

«С одной стороны, по мере углубления международной деятельности предприятий, кредиты за границу перестают быть вспомогательным инструментом и превращаются в важный способ внутреннего перераспределения средств и замещения внешнего финансирования, даже частично заменяя ODI. С другой стороны, такие операции могут стать каналами вывода капитала и инструментами арбитража, а существующая система регулирования разрозненна и разнородна, что затрудняет всесторонний контроль рисков», — отметил Ван Чжиъи.

Он добавил, что новая редакция, систематизируя управление в части валютных операций, сроков, источников средств, целей и ответственности участников, по сути, признает обоснованные потребности и возвращает трансграничные капиталы под контроль.

Руководители соответствующих подразделений Народного банка Китая и Государственного управления по валютному контролю заявили, что «Уведомление» в основном регулирует новые операции по предоставлению кредитов за границу для внутренних предприятий. Для существующих кредитных операций, если они находятся в рамках зарегистрированного срока и не требуют изменений, такие операции могут продолжаться по исходной регистрации. Также предусмотрен переходный период для облегчения адаптации банков и предприятий к новым требованиям.