Полиэтиленовые фьючерсы упали ниже отметки 40000 юаней/тонна

Корреспондент Ин Гаофэн

19 марта в верхней части цепочки солнечной энергетики поступили важные новости. В тот же день на закрытии торгов фьючерс на поликремний на Гуанчжоуской бирже опустился ниже отметки 40 000 юаней за тонну, закрывшись на уровне 38550 юаней за тонну, что на 5,77% ниже предыдущего дня.

«Это знаковое событие», — заявил консультант по инвестициям в Wanlian Securities Цюй Фан в интервью газете «Securities Daily». Он отметил, что 40 000 юаней за тонну широко считается границей себестоимости для некоторых ведущих компаний в индустрии поликремния. Пробитие этой отметки фьючерсной ценой означает, что рынок оказывает «экстремальное давление» на высокозатратные мощности.

На спотовом рынке, по данным Ассоциации цветных металлов Китая, отделение силикатной промышленности (далее — «отделение силикатной промышленности») 18 марта вечером опубликовало анализ цен на поликремний за последнюю неделю. Средняя цена сделки на N-тип поликремний для повторных инвестиций составила 43 200 юаней за тонну, снизившись на 4,42% по сравнению с предыдущим периодом; средняя цена на гранулы N-тип осталась на уровне 44 000 юаней за тонну.

По данным Shanghai Nonferrous Metals Network, с начала марта цены на поликремний для повторных инвестиций снизились более чем на 20%.

Цены продолжают падать

Причиной этого снижения цен стала ситуация на нижнем уровне цепочки. Последние данные Shanghai Nonferrous Metals Network показывают, что после китайского Нового года рынок солнечных панелей испытывает давление из-за конкуренции между компаниями и ожиданий на будущее. Некоторые компании начали продавать продукцию по низким ценам, что привело к быстрому падению цен, а в некоторых моделях снижение достигло 20–30%.

«Убытки производителей солнечных панелей передаются вверх по цепочке», — заявил главный аналитик по фотогальванике Shanghai Nonferrous Metals Network Ши Чжэньвэй в интервью «Securities Daily». Он отметил, что из-за роста затрат и пессимистичных настроений производители начали резко снижать закупочные цены на поликремний, что вызвало «гонку цен» среди некоторых компаний и чередование снижения цен.

Стоит отметить, что, несмотря на то, что в целом производство поликремния в Китае соответствует ожиданиям, крупные компании недавно приняли стратегию «двойных дилеров» в значительных объемах, что оказывает сложное влияние на рынок. Ши Чжэньвэй пояснил: «С одной стороны, это помогает снизить складские запасы компаний, с другой — увеличивает давление на рынок солнечных панелей и дополнительно подавляет цены на поликремний».

С точки зрения базовых факторов спроса и предложения, краткосрочное облегчение давления маловероятно. Ши Чжэньвэй сообщил, что есть признаки, что некоторые компании или производственные базы планируют в конце марта — апреле возобновить или увеличить производство. В то же время, чтобы снизить складские запасы, некоторые компании уже планируют поставки по ценам, близким к себестоимости. Настроения на нижнем уровне цепочки остаются негативными, что может привести к дальнейшему снижению цен на поликремний.

По мнению Ши Чжэньвэя, более серьезной проблемой является то, что в сегментах батарей и модулей в нижней части цепочки существует пессимизм относительно заказов на апрель и май. В то время как на верхнем уровне пока не наблюдается явных признаков «выкупа по дну», «весь рынок все еще охвачен паническими настроениями, и в ближайшее время цены, скорее всего, продолжат падать».

Отделение силикатной промышленности также заявило, что в краткосрочной перспективе слабый спрос и высокий уровень запасов остаются основными противоречиями рынка. С 1 апреля будет полностью отменена экспортная налоговая возвратная пошлина на солнечные и другие продукты, что может замедлить общий экспорт отрасли и снизить спрос на поликремний. В то же время запасы в отрасли продолжают накапливаться, и точка разворота в снижении запасов еще не достигнута.

Ускорение очистки от устаревших мощностей

«Конкуренция сейчас — это конкуренция по затратам», — заявил Цюй Фан. Он отметил, что преимущества некоторых ведущих компаний в снижении затрат за счет технологий, масштабирования и интеграции усиливают разрыв в издержках внутри отрасли.

Китайская компания GCL-Poly Energy Holdings Limited (далее — «GCL-Poly») благодаря своим технологиям гранулообразования с низким энергопотреблением и непрерывным производством обладает одними из самых низких затрат в отрасли.

Обнародованные данные показывают, что средние операционные издержки (включая R&D) на производство гранул GCL-Poly снизились в третьем квартале 2025 года до 24,16 юаней за килограмм, что ниже 27,07 юаней за килограмм в первом квартале 2025 года, продолжая улучшаться.

Ответственный за GCL-Poly сообщил «Securities Daily», что благодаря масштабам производства и постоянной оптимизации технологических процессов, их производственные базы по гранулам постоянно снижают издержки. Компания использует преимущества низкоуглеродного производства гранул, что разрушает традиционное представление о высоких энергозатратах в производстве поликремния, и в будущем получит поддержку в рамках глобальной системы низкоуглеродной торговли.

«Эта технологическая выгода означает, что даже при цене около 40 000 юаней за тонну эти компании смогут сохранять себестоимость и устойчивость бизнеса», — отметил Цюй Фан. Он добавил, что каждое снижение затрат на передовые мощности — это «гвоздь в гроб» для отстающих мощностей.

«Текущая средняя цена на спотовом рынке уже значительно ниже полного себестоимости отрасли, что говорит о том, что отрасль в целом находится в состоянии убытков», — сообщил источник внутри солнечной компании «Securities Daily».

«Но именно эти убытки и стимулируют очистку мощностей», — считает Цюй Фан. Он ожидает, что во втором квартале рынок будет ориентирован на «выравнивание цен и снижение запасов». В этот период рыночный механизм сыграет решающую роль: при длительном пребывании цен ниже себестоимости и постоянных оттоках наличных средств мощности без технологических и масштабных преимуществ будут вынуждены выйти из рынка.

Отделение силикатной промышленности также отметило, что с точки зрения политики и рыночных механизмов, естественный отбор в цепочке производства неизбежен. В ходе этого глубокого кризиса компании с более низкими затратами и лучшими технологическими показателями получат преимущества, а более дорогие и менее технологичные мощности — будут ускоренно выводиться из эксплуатации.