Dongfang Yuhong планирует приобрести 100% акций World Hardware!

Журналист| Хсу Шуай

Редактор| Чжан Цзинхэ, Чжан Йиминь, Ду Бо 校对| Цзин Минью

Пекинская компания Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co., Ltd. (далее — Oriental Yuhong) вновь совершила сделку по слиянию и поглощению.

Вечером 17 марта Oriental Yuhong (SZ002271, цена акции 15,74 юаня, рыночная капитализация 37,5998 миллиарда юаней) объявила, что ее полностью принадлежащая дочерняя компания планирует приобрести 100% акций старейшей компании Гонконга — World Hardware Plastic Factory Limited (далее — World Hardware) за примерно 164 миллиона гонконгских долларов. Эта компания, основанная в 1961 году, является одним из представительных брендов в области пластиковых труб и фитингов в Гонконге, а бренд «Марк» пользуется высокой известностью в районе Большого залива Гуандун — Гонконг — Макао.

Кроме того, одна из сторон, передающих активы, является одной из крупнейших в мире компаний по производству пластиковых труб. Этот шаг означает вход Oriental Yuhong на рынок пластиковых труб и фитингов Гонконга, что дополнительно расширяет бизнес-стратегию компании.

Одна из сторон передачи активов — одна из крупнейших в мире компаний по производству пластиковых труб

Вечером 17 марта Oriental Yuhong опубликовала сообщение о подписании «Договора купли-продажи акций (Share Purchase Agreement, SPA)». В нем говорится, что полностью принадлежащая дочерняя компания Oriental Yuhong Investment Limited из Гонконга подписала соглашение с группой ALIAXIS GROUP SA (далее — Aliaxis) и другими сторонами о намерении инвестировать около 164 миллионов гонконгских долларов для приобретения 100% акций The Universal Hardware & Plastic Factory Limited (далее — World Hardware или объект сделки).

Ключевым объектом сделки является компания World Hardware, основанная 24 февраля 1961 года и зарегистрированная в районе Ковлунь, Гонконг. Ее основной бизнес — производство и продажа труб и фитингов из материалов CPVC (хлорированный поливинилхлорид), UPVC (жесткий поливинилхлорид) и других. Таким образом, она является одним из пионеров в области пластиковых труб в Гонконге. Основана компания в период, когда промышленность Гонконга переходила от традиционного ручного труда к современной производственной индустрии.

Общественные источники указывают, что группа Aliaxis — одна из крупнейших в мире компаний по производству пластиковых труб и систем клапанов, занимает ведущие позиции в глобальной индустрии пластиковых труб и клапанных систем. Благодаря поддержке международного гиганта Aliaxis, World Hardware успешно работает в Гонконге более шести десятилетий. В отношении своей позиции на рынке Гонконга Oriental Yuhong отметил в объявлении: «World Hardware постоянно сосредоточена на производстве и продаже пластиковых труб и фитингов, а бренд ‘Марк’ благодаря высокому качеству и превосходному обслуживанию пользуется широкой известностью и хорошей репутацией в Гонконге и Гуандуне, уже став одним из ведущих брендов в местной индустрии пластиковых труб, обладая заметным влиянием и высокой ценностью бренда.»

Для более эффективного обслуживания внутреннего рынка Китая и расширения производственных мощностей 15 марта 1993 года совместно с группой Aliaxis была создана совместная компания Zhongshan Huanyu Industrial Co., Ltd. (далее — Zhongshan Huanyu) в городе Чжуншань, провинция Гуандун. Zhongshan Huanyu взяла на себя ключевые производственные и технологические бизнес-процессы объекта сделки.

По согласованию сторон, общая стоимость 100% акций компании-цели установлена в размере 164 миллиона гонконгских долларов. EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации) компании-цели за 2025 год оценивается в 29,493 миллиона гонконгских долларов (около 26,0178 миллиона юаней), что соответствует мультипликатору EV/EBITDA равному 5,56.

Что касается финансовых данных, в объявлении подробно указаны валюты для разных субъектов. Объединенная финансовая отчетность World Hardware в основном выражена в гонконгских долларах. Согласно смоделированной объединенной финансовой отчетности, подготовленной руководством компании-цели, основные показатели за 2024 год — выручка 121 миллиона гонконгских долларов, операционная прибыль 33,547 миллиона гонконгских долларов, чистая прибыль 29,164 миллиона гонконгских долларов; за 2025 год — выручка 115 миллионов гонконгских долларов, операционная прибыль 29,913 миллиона гонконгских долларов, чистая прибыль 25,33 миллиона гонконгских долларов. По состоянию на 31 декабря 2025 года совокупные активы компании-цели составляют 130 миллионов гонконгских долларов, собственный капитал — 109 миллионов гонконгских долларов.

Основные финансовые показатели Zhongshan Huanyu выражены в юанях: за 2024 год — выручка 78,7264 миллиона юаней, чистая прибыль 13,5994 миллиона юаней; за 2025 год — выручка 75,2401 миллиона юаней, чистая прибыль 11,0219 миллиона юаней.

Традиционный бизнес сталкивается с испытаниями, компания ускоряет освоение новых рынков

На фоне корректировки в сфере недвижимости на нижележащем уровне, основной бизнес Oriental Yuhong испытывает значительное давление. Согласно опубликованной финансовой отчетности, за 2024 год выручка составила 28,056 миллиарда юаней, что на 14,52% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 1,08 миллиарда юаней, что на 95,24% меньше. В первые три квартала 2025 года выручка достигла 20,601 миллиарда юаней, а чистая прибыль — 810 миллионов юаней, что свидетельствует о том, что традиционный основной бизнес все еще находится в стадии стабилизации.

В условиях конкуренции за существующие активы, поиск новых рынков для увеличения доходов стал ключевой стратегией выхода из кризиса для Oriental Yuhong. В 2024 году компания получила на внешних рынках доход в 877 миллионов юаней, что на 24,73% больше по сравнению с предыдущим годом, став одним из немногих ярких моментов в общем росте показателей.

В начале этого года полностью принадлежащая дочерняя компания завершила приобретение 60% акций бразильской компании Novakem, что успешно завершило сделку и дополнительно укрепило позиции на южноамериканском рынке.

К 2026 году стратегия расширения рынка Oriental Yuhong стала еще более активной и решительной. В начале года председатель компании Ли Вейгуо заявил внутри компании, что в 2026 году компания столкнется с жесткой борьбой за прорыв в бизнесе и расширение за рубежом. Он поставил четкую цель — достичь годового объема поставки гидроизоляционных рулонов в 1 миллиард квадратных метров и годового производства сухих смесей более 20 миллионов тонн. «Нет места для маневра, есть только четкое разделение — либо ‘переворот’, либо ‘потоп’».