JPMorgan Chase меняет ожидания! Банк Англии и Европейский центральный банк вдвое повысили ставки на 25 базисных пунктов в апреле и июле 2026 года, снижение ставок отложено до 2027 года

Цзюньтун Финанс Апп — Согласно сообщению Цзюньтун Финанс Апп, последние прогнозы по денежно-кредитной политике JPMorgan претерпели значительные изменения. Банк ожидает, что Банк Англии повысит ставку на 25 базисных пунктов в апреле и июле 2026 года, тогда как ранее прогнозировал сохранение ставок на весь год. Аналогично, Европейский центральный банк также перейдет к полностью аналогичному графику повышения ставок, что является разворотом от предыдущего ожидания стабильных базовых ставок в течение всего года. Этот поворот обусловлен постоянной осторожностью по поводу рисков второго раунда инфляции, несмотря на признаки снижения текущей инфляции, поскольку стойкие показатели заработных плат, цен на жилье и услуги могут продолжать оказывать давление на базовую инфляцию.

JPMorgan дополнительно уточнил сроки повышения ставок. Для Европейского центрального банка, скорее всего, в апреле подтвердят мартовский прогноз, а после публикации новых данных в июне — в июле проведут второе повышение, чтобы обеспечить достаточную информационную базу для решений. Как только риски второго раунда инфляции снизятся, банк считает, что ЕЦБ сможет постепенно разворачивать политику ужесточения, однако в настоящее время прогнозируется только одно снижение ставки во второй половине 2027 года. Путь Банк Англии схож, снижение ставок запланировано на второй и четвертый кварталы 2027 года, что делает общий график более постепенным.

Эти изменения в прогнозах отражают общие опасения мировых центробанков по поводу стойкости инфляции в условиях высоких процентных ставок. Колебания цен на энергоносители, геополитические факторы и инерция роста заработных плат могут продлить цикл ужесточения. JPMorgan подчеркивает необходимость осторожно пересматривать текущие рыночные оценки преждевременного смягчения политики.

Ниже приведено сравнение последних прогнозов JPMorgan с предыдущими (на основе отчета за март 2026 года):

В целом, продление политики ужесточения со стороны Банк Англии и ЕЦБ повысит стоимость заимствований в еврозоне и Великобритании, что в краткосрочной перспективе негативно скажется на фондовом рынке и секторе недвижимости, но поможет закрепить инфляционные ожидания. Рынкам следует внимательно следить за сигналами апрельского заседания и новыми прогнозами в июне для оценки вероятности их реализации.

Обзор:

Переключение JPMorgan подчеркивает осторожность основных центробанков в условиях стойкой инфляции, а графики двух повышений в 2026 году и ограниченного снижения в 2027 году служат приоритету устранения рисков второго раунда. Совместное ужесточение Банка Англии и ЕЦБ будет оказывать влияние на глобальную процентную среду, инвесторам рекомендуется следить за ключевыми данными по инфляции, трендами заработных плат и геополитическими факторами для динамической корректировки ожиданий по облигациям, валютам и активам.

【Часто задаваемые вопросы】

Q1: Почему JPMorgan внезапно изменил предыдущий прогноз о сохранении ставок в течение всего 2026 года?

A: Основная причина — риски второго раунда инфляции все еще не полностью устранены. Несмотря на снижение общего уровня инфляции, стойкие показатели заработных плат, цен на жилье и услуги требуют дополнительных мер. JPMorgan считает необходимым провести еще два повышения ставок для сдерживания спроса и предотвращения повторного ценового спирали.

Q2: В чем конкретные различия в сроках повышения ставок между Банком Англии и ЕЦБ?

A: Их графики очень схожи — оба планируют повысить ставки на 25 базисных пунктов в апреле и июле 2026 года. Однако ЕЦБ, вероятно, сначала подтвердит мартовский прогноз в апреле, затем после получения новых данных в июне — реализует второе повышение в июле, что делает решения более зависимыми от данных.

Q3: Почему снижение ставок откладывается до 2027 года и ограничено по численности?

A: JPMorgan считает, что только после полного устранения рисков второго раунда инфляции возможен разворот. В Великобритании снижение запланировано на второй и четвертый кварталы 2027 года, в еврозоне — только один раз во второй половине 2027 года. Такой медленный график призван избежать преждевременного смягчения, которое может вновь спровоцировать рост цен.

Q4: Какое практическое влияние окажет этот прогноз на экономику еврозоны и Великобритании?

A: Стоимость заимствований продолжит расти, что усилит давление на корпоративное финансирование и ипотечный рынок, в краткосрочной перспективе может снизить потребление и инвестиции. В долгосрочной перспективе это поможет стабилизировать ценовые ожидания и создать условия для устойчивого роста. В краткосрочной перспективе акции и облигации могут испытывать давление, а курсы фунта и евро — получить поддержку.

(Редактор: Ван Чжичянг HF013)