Ястребиные сигналы ФРС в сочетании с растущими ожиданиями энергетической инфляции, золото упало шесть дней подряд, остерегайтесь пробоя уровня поддержки

Горячие разделы

            Выбираемые акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Симуляция торгов
        

        Клиентское приложение

Источник: Hui Tong Finance

Международные цены на золото в азиатскую сессию продолжают оставаться слабыми, спотовое золото торгуется около 4830 долларов, уже шестой день подряд снижается, что стало самым длительным падением с конца 2024 года. Основной движущий фактор текущего тренда золота постепенно меняется с геополитической защиты на изменения в макроэкономической политике и ожиданиях ставок.

С точки зрения политики, Федеральная резервная система на последнем заседании оставила ставку в диапазоне 3,5%-3,75%, что стало вторым подряд без изменений. При этом, сохраняя нейтральную позицию, председатель Пауэлл ясно указал, что рост цен на энергоносители может в краткосрочной перспективе повысить общий уровень инфляции. Это заявление значительно изменило рыночные ожидания относительно будущего курса денежно-кредитной политики, вновь сделав доминирующей идею о более длительном сохранении высоких ставок.

Несмотря на то, что в «точечной диаграмме» по-прежнему предполагается возможность снижения ставки в этом году, рыночные ожидания по поводу дальнейших мер по смягчению политики явно снизились. Аналитики в целом считают, что ФРС сейчас больше сосредоточена на рисках инфляции, чем на замедлении экономики, что означает продолжение ограничительной политики. Рост реальных ставок становится ключевым фактором давления на золото, поскольку золото не приносит процентов, и в условиях высоких ставок его привлекательность снижается.

Одновременно рост цен на энергоносители усиливает инфляционную устойчивость. Продолжающаяся эскалация ситуации на Ближнем Востоке, частые атаки на важные энергетические объекты усиливают опасения перебоев в поставках нефти и природного газа. Рост цен на энергоносители не только повышает инфляционные ожидания, но и косвенно поддерживает укрепление доллара, что создает двойное давление на золото, оцениваемое в долларах.

Однако с точки зрения защиты активов, золото все же получает некоторую поддержку. Продолжающаяся эскалация конфликта на Ближнем Востоке и рост геополитических рисков теоретически должны стимулировать приток капитала в активы-убежища. Но текущая структура рынка показывает, что больше средств идут в долларовые активы, а не в золото, что мешает ценам на золото эффективно реагировать на рост риска.

По рыночной динамике, цена на золото уже снизилась более чем на 10% по сравнению с недавними максимумами, войдя в техническую коррекцию. Постоянное снижение отражает переоценку макроэкономической ситуации — от «преобладания ожиданий смягчения» к «продолжению высоких ставок».

Технический анализ показывает, что на дневном графике цена пробила важные скользящие средние, тренд сменился с восходящего на боковой или слабый. Важнейшие уровни поддержки расположены около 4800 долларов, при пробое которых возможен дальнейший тест уровня 4700 долларов; сопротивление находится в диапазоне 4900–4950 долларов. Краткосрочный потенциал для отскока ограничен, индикаторы показывают усиление медвежьих сил. На 4-часовом графике цена движется в явном нисходящем канале, сила отскока снижается, краткосрочные скользящие средние расположены в медвежьем порядке, что указывает на доминирование продавцов. Если цена не удержится около 4830 долларов, возможен дальнейший спад; при этом, при пробое уровня 4900 долларов можно ожидать краткосрочный откат.

В целом, золото сейчас находится в состоянии противостояния макроэкономического давления и спроса на защиту. Однако краткосрочные факторы — это ожидания по ставкам и динамика доллара.

Обзор редакции

Рынок золота переживает фазу корректировки под влиянием макроэкономической политики. Несмотря на поддержку со стороны геополитических рисков, при сохранении высоких ставок ФРС цена на золото остается под значительным давлением на снижение. Перспективы зависят от изменений в инфляционных данных и корректировки ожиданий по политике. Если инфляция останется высокой, золото продолжит падение; при же замедлении экономики и возврате ожиданий снижения ставок возможен рост цен.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1. Почему золото продолжает падать при условиях защиты?

Хотя золото обладает защитными свойствами, его цена сильно зависит от ставок и курса доллара. В текущих условиях, когда ФРС держит ставки высокими и подчеркивает риски инфляции, реальные ставки растут, увеличивая альтернативные издержки владения золотом. Кроме того, средства защиты в основном идут в долларовые активы, что мешает золоту полностью реагировать на геополитические риски. Поэтому снижение цены — результат совокупности факторов, а не исчезновения защитного спроса.

2. Как влияет реальная ставка на цену золота?

Реальная ставка — один из ключевых факторов, влияющих на цену золота. Когда реальная ставка растет, инвесторы предпочитают держать доходные активы, такие как облигации, что снижает привлекательность золота. При снижении реальных ставок, наоборот, золото становится более привлекательным. В условиях высокого уровня ставок, как сейчас, золото испытывает сильное давление.

3. Почему политика ФРС так сильно влияет на золото?

Золото оценивается в долларах, и его цена тесно связана с долларом и ставками. Решения ФРС определяют ликвидность и уровень ставок на рынке, что напрямую влияет на инвестиционную привлекательность золота. Когда ФРС проводит жесткую политику, доллар обычно укрепляется, ставки растут, что создает двойное давление на золото. Поэтому ожидания по политике ФРС часто сразу отражаются на ценах.

4. Какие факторы будут ключевыми для будущего движения золота?

Основные факторы — это инфляционные тренды и изменения цен на энергоносители, политика ФРС и глобальные риски. Если инфляция останется высокой и ставки сохранятся на высоком уровне, золото продолжит падение. Замедление экономики и переход к более мягкой политике могут способствовать росту цен. Также геополитические риски могут в краткосрочной перспективе оказывать влияние на рынок.