Эта устойчивая дивидендная акция бьет рынок в этом году. Пора ли покупать?

2026 год начался для многих инвесторов очень бурно. На момент написания статьи индекс S&P 500 снизился примерно на 5% за текущий год. Но на фоне общего ослабления рынка акции Waste Management (WM 1.11%) оказались ярким примером.

Акции гиганта в сфере экологических услуг выросли более чем на 5% за этот год. И легко понять, почему инвесторы устремились к этим акциям. Компания предоставляет важную услугу, генерирует огромный денежный поток и регулярно радует акционеров увеличением дивидендов — привлекательное предложение в периоды неопределенности.

Является ли недавний рост акций признаком того, что пора покупать? Или рынок уже полностью заложил в цену сильные фундаментальные показатели компании?

Источник изображения: Getty Images.

Устойчивый бизнес-модель

Последний квартальный отчет Waste Management показал бизнес, который легко справляется с текущей макроэкономической ситуацией.

В 4-м квартале выручка компании достигла 6,31 миллиарда долларов — рост на 7,1% по сравнению с прошлым годом. Значительная часть этого роста связана с высокой ценовой политикой в сегменте сбора и утилизации отходов, а также значительным приростом после недавней покупки Stericycle. Теперь, под брендом WM Healthcare Solutions, недавно интегрированный бизнес принес компании 615 миллионов долларов выручки за четвертый квартал.

Но, возможно, более впечатляющим, чем рост выручки, является расширение прибыльности. Скорректированная операционная прибыль до учета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) выросла до 31,3% в 4-м квартале — по сравнению с 28,9% в аналогичном периоде прошлого года. Еще больше подчеркивает операционную эффективность рост скорректированной операционной EBITDA- маржи по наследственным бизнесам за год на 150 базисных пунктов до 31,5%.

Кроме того, общая скорректированная операционная EBITDA Waste Management выросла на 15,5% за прошлый год. Еще более важно, что годовая скорректированная операционная EBITDA- маржа впервые в истории превысила 30%.

И эта операционная эффективность напрямую отражается на генерации наличных средств.

Свободный денежный поток компании, то есть денежные средства от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат, вырос почти на 27% за год до 2,94 миллиарда долларов. Кроме того, чистая прибыль компании остается стабильной: в 4-м квартале прибыль на акцию составила 1,83 доллара — значительно больше, чем 1,48 доллара за аналогичный период прошлого года.

Надежный дивиденд

Для инвесторов, ориентированных на доход, способность Waste Management стабильно генерировать денежные средства обеспечивает очень надежный дивиденд.

Совет директоров недавно заявил о намерении увеличить годовой дивиденд до 3,78 доллара на акцию. При текущей цене акции это дает доходность около 1,5%.

Хотя 1,5% кажется незначительным на первый взгляд, этот дивиденд очень надежен. Показатель выплат (payout ratio) компании составляет около 50%, что означает, что она распределяет примерно половину своей скорректированной прибыли в виде дивидендов. Это оставляет достаточно пространства для руководства, чтобы продолжать увеличивать выплаты в будущем, одновременно финансируя свои масштабные планы по капитальным затратам.

Расширение

NYSE: WM

WM

Изменение за сегодня

(-1.11%) $-2.60

Текущая цена

$231.23

Основные показатели

Рыночная капитализация

$94 млрд

Диапазон за день

$230.15 - $235.00

52-недельный диапазон

$194.11 - $248.13

Объем торгов

63K

Средний объем

2.2М

Валовая маржа

29.08%

Дивидендная доходность

1.46%

Где возникают сложности

Итак, бизнес растет, маржа расширяется, дивиденды надежны. Почему бы сегодня не купить акции?

Основная проблема — оценка. На момент написания акции Waste Management торгуются по цене к прибыли примерно 34.

Для зрелого, капиталоемкого бизнеса в секторе отходов и переработки это высокая премия. При такой оценке, по сути, уже заложена успешная интеграция недавних приобретений и продолжение расширения маржи со временем. Конечно, это возможные сценарии. Но я предпочел бы подождать, чтобы купить акции, когда лучшие сценарии уже будут заложены в цену.

Проще говоря, сегодня акции могут быть оценены по принципу совершенства.

Waste Management безусловно — исключительный бизнес с устойчивым конкурентным преимуществом. И для инвесторов, уже владеющих акциями, надежные дивиденды и сильный денежный поток делают его отличной компанией для удержания в условиях рыночной волатильности. Но для тех, кто хочет вложить новые средства, отсутствие запаса безопасности делает акции скорее удержанием, чем покупкой прямо сейчас.