Орлиный глаз предупреждение: доход от операционной деятельности Biyi падает

Синьань Цзайцзинь Институт исследований публичных компаний | Система раннего предупреждения по финансовым отчетам Янгянь

13 марта компания Бии Вэй опубликовала годовой отчет за 2025 год.

В отчете указано, что общий доход компании за 2025 год составил 683 миллиона юаней, что на 0,7% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 12,0754 миллиона юаней, что на 170,32% больше; чистая прибыль за вычетом неоперационных доходов и расходов составила -350,27 тысячи юаней, что на 92,43% больше; базовая прибыль на акцию — 0,17 юаня за акцию.

С момента выхода на биржу в мае 2022 года компания не осуществляла выплату дивидендов наличными, сумма накопленных дивидендных выплат равна 0 юаней.

Система автоматического анализа финансовых отчетов публичных компаний “Янгянь” по четырем основным направлениям — качество результатов, прибыльность, финансовое давление и безопасность, а также операционная эффективность — проводит интеллектуальный количественный анализ годового отчета Бии Вэй за 2025 год.

I. Уровень качества результатов

За отчетный период выручка компании составила 683 миллиона юаней, что на 0,7% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль — 5,3504 миллиона юаней, что на 114,68% больше; чистый денежный поток от операционной деятельности — 64,2545 миллиона юаней, что на 1781,2% больше.

Общий анализ результатов требует особого внимания:

• Снижение выручки. За отчетный период выручка составила 680 миллионов юаней, снижение на 0,7%.

• Расхождение между динамикой выручки и чистой прибыли. За отчетный период выручка снизилась на 0,7%, а чистая прибыль выросла на 114,68%, что свидетельствует о расхождении в динамике.

• Снижение выручки при росте чистой прибыли. За отчетный период выручка снизилась на 0,7%, а чистая прибыль составила 535 тысяч юаней. Компания испытывает слабый рост выручки, но чистая прибыль вышла из убытка в прибыль.

• Чистая прибыль положительна, но скорректированная чистая прибыль — отрицательна. За отчетный период чистая прибыль составила 535 тысяч юаней, а скорректированная — -350,3 тысячи юаней.

• Аномалия чистой прибыли в четвертом квартале. За отчетный период чистая прибыль составила 535 тысяч юаней, при этом за первые три квартала был убыток в 815,9 тысячи юаней, и в четвертом квартале прибыль вновь стала положительной.

• Впервые за два года компания вышла из убытка по чистой прибыли. За последние три отчетных периода чистая прибыль составляла — 0,4 миллиарда, — 0,4 миллиарда и 535 тысяч юаней, что свидетельствует о высокой волатильности.

Анализ соотношения доходов, затрат и текущих расходов показывает необходимость особого внимания:

• Расхождение между выручкой и налогами и сборами. За отчетный период выручка снизилась на 0,7%, а налоговые и сборные платежи выросли на 102,2%, что свидетельствует о несогласованности динамики.

При оценке качества операционных активов особое внимание уделяется:

• Постоянному росту соотношения дебиторской задолженности к выручке. За три последних отчетных периода это соотношение составляло 13,8%, 17,72% и 18,89%, что свидетельствует о росте.

Анализ качества денежного потока показывает:

• Расхождение между выручкой и чистым денежным потоком от операционной деятельности. За отчетный период выручка снизилась на 0,7%, а чистый денежный поток от операционной деятельности вырос на 1781,2%, что указывает на несогласованность.

II. Показатели прибыльности

За отчетный период валовая маржа компании составила 29,9%, что на 15,42% больше по сравнению с прошлым годом; чистая рентабельность — 0,78%, рост на 114,78%; рентабельность активов (средневзвешенная) — 0,87%, рост на 171,31%.

Анализ доходности с точки зрения операционной деятельности:

• Значительный рост валовой прибыли по продажам. За отчетный период валовая маржа составила 29,9%, что на 15,42% больше.

• Рост валовой маржи при снижении оборачиваемости запасов. За отчетный период валовая маржа выросла с 25,9% до 29,9%, а оборачиваемость запасов снизилась с 3,1 раза до 2,99 раза.

• Постоянный рост валовой маржи при снижении оборачиваемости дебиторской задолженности. За три последних отчетных периода валовая маржа увеличилась с 23,57% до 29,9%, а оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась с 8,33 раза до 5,44 раза.

Анализ активов компании показывает:

• Средняя рентабельность собственного капитала за последние три года ниже 7%. За отчетный период средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила 0,87%, а за три последних года — в среднем менее 7%.

• Возврат на вложенный капитал — менее 7%. За отчетный период показатель составил 0,9%, а за три периода — в среднем менее 7%.

Анализ необычных доходов и расходов показывает:

• Высокая доля необычных доходов. За отчетный период соотношение необычных доходов к чистой прибыли составило 244,6%. (Примечание: необычные доходы = чистые инвестиционные доходы + чистая прибыль от переоценки справедливой стоимости + внереализационные доходы + убытки от выбытия внеоборотных активов).

О рисках обесценения:

• Коэффициент изменения гудвила превышает 30%. За отчетный период баланс гудвила составил 250 миллионов юаней, что показывает изменение на 992,89% по сравнению с началом периода.

По концентрации клиентов и миноритарным акционерам:

• Убытки у миноритарных акционеров и положительная чистая прибыль у материнской компании. За отчетный период убытки миноритарных акционеров составили 6,725 миллиона юаней, а чистая прибыль материнской компании — 1 миллиард юаней.

III. Давление на ликвидность и безопасность

За отчетный период коэффициент общей задолженности составил 22,38%, что на 130,35% больше по сравнению с предыдущим годом; текущий коэффициент — 8,29, быстрый коэффициент — 7,21; общий долг — 188 миллионов юаней, из них краткосрочный долг — 12,7679 миллиона, что составляет 6,79% от общего долга.

Общий анализ финансового состояния требует особого внимания:

• Постоянное снижение текущего коэффициента. За три последних отчетных периода он составлял 10,51, 9,89 и 8,29, что свидетельствует о снижении платежеспособности в краткосрочной перспективе.

• Постоянное снижение коэффициента наличных средств. За три последних периода он составлял 7,01, 6,47 и 6,03, что говорит о снижении ликвидности.

• Внимание к управлению финансами: доходы от процентов / денежные средства менее 1,5%. За отчетный период денежные средства составляли 850 миллионов юаней, краткосрочный долг — 10 миллионов юаней, а средний показатель доходов от процентов / средних денежных средств — 0,128%, что ниже порога 1,5%.

• Значительные изменения в предоплаченных счетах. За отчетный период предоплата составила 9,606 миллиона юаней, что на 313,01% больше по сравнению с началом периода.

• Рост предоплаченных счетов выше, чем рост себестоимости. За период предоплата увеличилась на 313,01%, а себестоимость — на 6,05% (отрицательный рост).

• Необходимость контроля за балансом финансирования:

• Постоянное превышение капитальных затрат над притоком денежных средств от операционной деятельности. За три последних периода расходы на приобретение основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов составляли 10 миллионов, 9,138 миллиона и 86,248 миллиона юаней соответственно, а чистый денежный поток от операционной деятельности — -10 миллионов, 3,416 миллиона и 60,245 миллиона юаней.

IV. Операционная эффективность

За отчетный период коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составил 5,44, что на 20,18% меньше; коэффициент оборачиваемости запасов — 2,99, снижение на 3,6%; общий коэффициент оборачиваемости активов — 0,43, снижение на 10,4%.

Анализ активов показывает:

• Постоянное снижение оборачиваемости дебиторской задолженности. За три последних периода она составляла 8,33, 6,82 и 5,44 раза, что свидетельствует о снижении эффективности.

• Значительные изменения в долгосрочных активах: основные средства за период выросли на 39,08%, достигнув 120 миллионов юаней, при этом их стоимость на начало периода составляла 86,17 миллиона.

• Постоянное снижение дохода на единицу основных средств. За три последних периода соотношение выручки к стоимости основных средств снизилось с 8,33 до 5,7.

• Значительные изменения в отложенных налоговых активах и налоговых расходах. За период отложенные налоговые активы составили 553,3 тысячи юаней, что на 88,71% больше; налоговые расходы — -270,5 тысячи юаней.

• Значительные изменения в нематериальных активах. За период они выросли на 612,17%, достигнув 42,3735 миллиона юаней, при этом на начало периода составляли 5,9499 миллиона.

Анализ по трем видам расходов:

• Постоянный рост доли затрат на сбыт в выручке. За три последних периода соотношение затрат на сбыт к выручке составляло 2,92%, 3,39% и 3,47%, что свидетельствует о росте.

Нажмите на “Янгянь” для получения последних данных о ранних предупреждениях и визуального обзора финансовых отчетов.

Обзор системы раннего предупреждения по финансовым отчетам публичных компаний “Янгянь”: это система автоматизированного профессионального анализа финансовых отчетов. Она собирает авторитетных экспертов — аудиторов и специалистов по финансам из крупных аудиторских фирм и компаний, — и отслеживает показатели роста компании, качество доходов, финансовое давление и безопасность, а также операционную эффективность. Визуально и в текстовой форме система указывает возможные риски и финансовые угрозы. Предназначена для финансовых институтов, компаний и регуляторов, — обеспечивает профессиональные, эффективные и удобные решения для выявления и раннего предупреждения финансовых рисков публичных компаний.

Доступ к системе раннего предупреждения: через приложение Sina Finance — раздел “Рынки” — “Центр данных” — “Янгянь” или через страницу “Финансы” — “Акции” — “Финансовая аналитика” — “Янгянь”.

Примечание: рынок подвержен рискам, инвестировать следует осторожно. Этот материал публикуется автоматически на основе сторонних баз данных и не отражает точку зрения Sina Finance. Вся информация носит справочный характер и не является индивидуальной рекомендацией по инвестициям. В случае расхождения с официальными объявлениями приоритет имеют официальные источники. По вопросам обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.