В США ожидается выпуск более миллиарда баррелей стратегических нефтяных запасов, сообщается, что первая партия составит 45 миллионов баррелей.

Вопрос AI: Освобождение запасов нефти — краткосрочное обезболивающее или ключевой фактор тренда?

На фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на энергоносители, США начали использовать стратегические запасы нефти (SPR).

В пятницу, 20 октября, после закрытия американских фондовых рынков, СМИ со ссылкой на источники сообщили, что правительство США планирует в рамках первого этапа освободить около 45 миллионов баррелей нефти из SPR с целью сдерживания роста цен на топливо.

Данное действие является «предварительным ходом» в рамках общего плана по экстренной продаже 172 миллиона баррелей из SPR, а также частью глобальной инициативы по освобождению запасов нефти, объявленной Международным энергетическим агентством (IEA) в прошлую пятницу. В условиях перебоев в поставках и геополитических рисков рынок внимательно оценивает: является ли масштабное использование стратегических запасов «краткосрочным обезболивающим» или же это ключевой фактор, способный изменить тренд цен на нефть.

По данным, опубликованным в эту пятницу, первая партия освобождения нефти США составляет примерно 26% от запланированного общего объема.

На прошлой неделе IEA объявило, что 32 его страны-члены согласились освободить в совокупности 400 миллионов баррелей стратегических запасов нефти. Это крупнейшее коллективное освобождение в истории IEA. После конфликта России и Украины в 2022 году страны-члены дважды освободили около 183 миллионов баррелей, а нынешний объем вдвое превышает предыдущий.

Позже в пятницу Министерство энергетики США подтвердило, что в рамках глобальных мер, координируемых IEA, США планируют освободить 172 миллиона баррелей SPR для реагирования на рост цен на нефть, вызванный воздушными ударами Израиля по Ирану. Согласно установленной скорости освобождения, процесс займет примерно 120 дней.

Wall Street Journal отметил, что освобождение запасов США значительно запаздывает. После получения приказа президента о начале продажи, Министерству энергетики требуется около 13 дней на проведение тендеров, заключение контрактов и начало поставок. Затем нефть должна быть транспортирована по трубопроводам или морем к нефтеперерабатывающим заводам и конечным потребителям. Даже при немедленных действиях, реальные поступления нефти на рынок ожидаются не раньше конца марта.

Освобождение 172 миллионов баррелей SPR — одно из крупнейших за последние годы политических вмешательств США. Важно отметить, что это не просто «продажа», а скорее «механизм заимствования»: компании получают нефть с обязательством вернуть ее в будущем, возможно, с выплатой процентов. Это означает, что цель политики — не только краткосрочное снижение цен, но и управление запасами в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Исходя из исторического опыта и структуры рынка, влияние освобождения запасов нефти на цены обладает ярко выраженной «своевременностью» и «структурной характерностью».

• Краткосрочно: снижение напряженности на спотовом рынке и снижение цен на ближайшие контракты

Медиа отмечают, что трейдеры начали продавать ближайшие контракты и покупать дальние, что отражает увеличение краткосрочных поставок за счет освобождения запасов, однако в будущем сохраняется давление на необходимость пополнения.

Это означает, что спотовые цены могут снизиться, а кривая фьючерсов станет более «отдаленной» и дороже.

• Среднесрочно: ценовая поддержка сохраняется, доминируют геополитические риски

Аналогично ситуации в 2022 году, связанной с конфликтом России и Украины, освобождение запасов нефти обычно лишь частично компенсирует «дефицит предложения» и не способно полностью изменить тренд.

Более сложная ситуация сейчас заключается в том, что масштаб перебоев в поставках из Ближнего Востока значительно вырос; продолжаются риски, связанные с судоходством через Ормузский пролив; энергетические объекты становятся целями атак.

Поэтому даже при освобождении 172 миллионов баррелей рынок может оставаться в зоне высокой волатильности.

• Долгосрочно: давление на запасы и ограниченность политического пространства

Стратегические запасы нефти по сути являются «подушкой безопасности». Общий объем SPR США составляет около 700 миллионов баррелей, однако за последние годы он неоднократно сокращался, и запасы находятся на исторически низком уровне.

Wall Street Journal отмечает, что после освобождения 172 миллионов баррелей общий запас США снизится до 244 миллионов баррелей, что ниже установленного законом минимального уровня в 252 миллиона баррелей. Кроме того, структура соляных шахт требует хранения минимум 150–160 миллионов баррелей, поэтому даже при нарушении законных лимитов остается менее 90 миллионов баррелей свободного пространства для дальнейших продаж.

В целом, постоянное освобождение запасов ослабит возможности реагирования на будущие кризисы, эффективность политики будет снижаться, а для пополнения запасов потребуется высокая цена, что увеличит финансовые издержки.