Свойства защитного актива неэффективны? Золото зафиксировало крупнейшее недельное падение с 2011 года, годовой прирост сузился примерно до 4%

По информации приложения Цзитон Цзэцзай, в условиях продолжающегося обострения конфликта на Ближнем Востоке, резкого роста цен на энергоносители и изменения ожиданий по ставкам, рынок золота пережил сильные распродажи. В пятницу международные цены на золото продолжили снижение, зафиксировав наибольший за с 2011 года недельный падение.

К закрытию пятницы спотовая цена на золото резко снизилась на 3,43%, до 4498,31 доллара за унцию, за неделю потеряв около 9,5%; цена на спотовую серебро упала еще более значительно — на 6,89%, до 67,801 доллара за унцию, за неделю снизившись более чем на 14%.

Основной причиной падения цен на золото стала резкая смена макроэкономической ситуации. По мере обострения конфликта между США и Ираном цены на энергоносители продолжали расти, опасения по поводу инфляционного всплеска значительно усилились. В то же время доллар и доходность американских облигаций укреплялись синхронно, что снизило привлекательность золота как бездоходного актива.

Особое значение имеет изменение рыночных ожиданий. Ранее доминировавшие ожидания снижения ставок быстро исчезли, трейдеры начали делать ставки на возможное повышение ставки ФРС позднее в этом году, вероятность такого сценария выросла примерно до 50%. Ожидания повышения ставок обычно оказывают давление на золото, и это стало одной из ключевых причин текущего отката цен.

Эволюция геополитических рисков также оказывает сложное влияние на рыночную настроенность. Несмотря на то, что конфликт должен был повысить спрос на активы-убежища, рынок больше сосредоточен на потрясениях в поставках энергии и их влиянии на инфляцию и политику. В условиях напряженности у Ормузского пролива и сообщений о возможном расширении военного присутствия США, снизилась склонность инвесторов к риску, и капитал устремился в доллар и другие ликвидные активы.

С точки зрения рыночной структуры, текущий спад также обусловлен резонансом технических и денежных факторов. Ранее цена на золото приближалась к историческим максимумам, привлекая значительные объемы длинных позиций, что создавало давление на коррекцию. После начала снижения цены сработали многочисленные стоп-лоссы, что ускорило распродажи. В то же время снижение фондовых и облигационных рынков вызвало рост спроса на ликвидность, что подтолкнуло инвесторов к продаже золота для компенсации убытков по другим активам.

Дополнительно, отток средств из ETF и замедление покупок золота центральными банками также негативно сказались на настроениях рынка. По данным, объем средств в золотых ETF уже третю неделю подряд сокращается, а совокупные запасы уменьшились более чем на 60 тонн, что свидетельствует о явных признаках краткосрочного оттока капитала.

Несмотря на явное краткосрочное давление, по итогам года золото сохраняет восходящую тенденцию, и текущий рост с начала года составляет около 4%. Аналитики отмечают, что текущий откат цен — это скорее фазовая коррекция, вызванная резкими изменениями макроэкономической среды. В условиях сохраняющихся рисков инфляции, расширения бюджетных дефицитов и геополитической неопределенности долгосрочная стратегия инвестирования в золото остается актуальной и не претерпела фундаментальных изменений.