Rivian наконец выпустила R2 — её выживание может зависеть от этого

Rivian представляет R2 — более компактный и доступный SUV с начальной ценой 59 485 долларов.

Первые поставки версии Premium начнутся уже этой весной, приоритетное право на получение получат владельцы R1.

Rivian наконец обнародовала детали долгожданной модели R2, и эксперты считают, что этот релиз может стать судьбоносным для производителя электромобилей.

R2 был представлен в четверг на фестивале South by Southwest в Остине и представляет собой более компактный и доступный SUV. Создавать такую модель было целью компании с тех пор, как она выпустила R1S по цене 76 990 долларов, что превышает возможности большинства покупателей. Версия Performance стоит от 59 485 долларов, и первые автомобили будут доставлены владельцам R1 уже этой весной. Компания заявила, что более дешевая версия скоро появится, но только в 2027 году.

Для компании, которая тратит миллиарды долларов и недавно столкнулась с падением акций, аналитики отмечают, что для продолжения деятельности новая модель должна стать успешной. Несмотря на масштабную рекламную кампанию вокруг R2, акции Rivian в четверг снизились на 8%, что привело к общему падению за текущий год на 22%.

Почему это важно

R2 — первая модель Rivian, ориентированная на покупателей с средним уровнем дохода. Ее продажи определят, сможет ли Rivian превратить первый прибыльный год в устойчивый бизнес или же стать очередным предупреждающим примером о высоких издержках масштабирования для стартапа в сфере электромобилей. Для всех, кто следит за рынком электромобилей в целом, это также проверка того, купят ли американские потребители электромобили без федеральных налоговых льгот.

Ценообразование R2

Долгожданный массовый SUV Rivian по-прежнему остается дорогим для большинства водителей. В этом весеннем релизе стартовая цена версии Performance — 59 485 долларов (с учетом доставки). Этот автомобиль мощностью 656 л.с. и запасом хода 330 миль стоит значительно дороже обещанных Rivian двухлетней давности 45 000 долларов.3

Если вы хотите более доступный Rivian, придется подождать. Версия Premium (450 л.с., запас хода 330 миль) поступит в продажу позже в этом году (приоритетное право на покупку получат владельцы R1). Базовая версия с одним электродвигателем, мощностью 350 л.с. и запасом хода 275 миль будет стоить 46 495 долларов и появится в 2027 году.1

Такой порядок выхода на рынок стал стандартной практикой для производителей электромобилей: сначала создают масштаб за счет прибыльных премиальных моделей, а затем открывают более доступные версии.2 Риск в том, что покупатели, которые бронировали R2 по цене 45 000 долларов, могут отказаться от автомобиля из-за более дорогой версии за 59 485 долларов.

На этом ценовом уровне стоимость R2 Performance превышает цену в 57 500 долларов у Tesla Model Y Performance AWD, в то время как базовая Model Y стоит около 40 000 долларов, и Rivian сможет достичь этой цены не раньше 2027 года.

Сможет ли R2 повысить прибыльность?

Rivian достигла своего первого (хотя и скромного) прибыльного года в 2025-м — важного рубежа для компании.4 Однако аналитики отмечают, что если Rivian хочет быстро снова выйти на прибыль, стоимость модели должна снизиться примерно до 50 000 долларов.

Аналитик Jefferies в начале этого месяца оценил, что в 2026 году компания потратит около 4,9 миллиарда долларов наличных, из которых примерно 750 миллионов долларов займут запасы и дебиторская задолженность, что не так просто использовать для покрытия расходов. Rivian ожидает привлечь в этом году 3 миллиарда долларов новых средств — за счет акций Volkswagen и дополнительного долгового финансирования, — но Jefferies прогнозирует, что к концу года у компании останется около 2,3 миллиарда долларов чистого долга.

По данным Jefferies, чтобы выполнить обещание руководства о том, что к концу 2026 года каждая проданная машина будет приносить прибыль, Rivian нужно снизить себестоимость производства R2 до менее 50 000 долларов и к 2027 году — до менее 40 000 долларов.

Дизайн R2 учитывает эти ценовые давления. Согласно отчету Morgan Stanley от 8 марта, стоимость производства комплектующих и материалов для этой модели примерно вдвое ниже, чем для платформы R1. Завод Rivian в Нормале, штат Иллинойс, способен ежегодно производить до 155 000 R2, что достаточно для снижения себестоимости до уровня, позволяющего выйти на рентабельность до открытия второго завода в Джорджии.5

Jefferies не верит, что Rivian сможет уложиться в эти сроки. По их данным, в период масштабирования Tesla Model 3 и Model Y доход с каждого автомобиля составлял около 20 центов валовой прибыли, а для превращения запасов в наличные требовалось около 15 дней. Rivian для достижения такого же результата потребуется более 100 дней, и, по прогнозам Jefferies, до 2028 года компания будет продолжать терять деньги, превышая приток наличных. Это означает, что до тех пор, пока новые модели не начнут приносить доход, покрывающий издержки, Rivian придется привлекать дополнительные средства — через продажу акций, облигации или дополнительные инвестиции Volkswagen.

На Уолл-стрит целевая цена акций варьируется от 12 до 25 долларов, а текущий уровень — около 15 долларов. Всего два дня назад TD Cowen повысил рейтинг акции до «Покупать», прогнозируя, что годовой спрос на R2 составит от 212 000 до 335 000 автомобилей, и рассматривает недавние падения как возможность для покупки. В отчете Wedbush, опубликованном в прошлом месяце, наиболее оптимистичный прогноз — целевая цена 25 долларов, основанный на прибыли Rivian за четвертый квартал 2025 года и сотрудничестве с Volkswagen.

Аналитики Morgan Stanley более согласны с Jefferies и дают целевую цену 12 долларов. UBS оценивает акции как нейтральные с целью 16 долларов.

Трудный путь электромобилей

Запуск R2 приходится на сложный момент на рынке электромобилей. Продажи в США в четвертом квартале снизились на 36% по сравнению с прошлым годом — это первый полный квартал без федеральных налоговых льгот; в то же время лидер рынка Tesla прекращает производство Model S и Model X, переключая ресурсы на робо-такси и гуманоидных роботов.

В то же время, по мере ослабления спроса в США, Honda, Stellantis, Ford и General Motors сокращают инвестиции в электромобили.

Это создает пространство для Rivian — при условии, что компания сможет продать достаточно дорогих SUV по цене 59 000 долларов тем покупателям, которым ранее предлагали модели за 45 000 долларов.