Дисбаланс между долей магазинов и вкладом в доход! Новый финансовый директор Huazhu сталкивается со структурными трудностями

18 марта группа Huazhu объявила, что Чэнь Хуэй покинет должность финансового директора компании, а исполнительный вице-президент Артур Ю (Ю Цзюньжуй) займет его место с 18 марта.

С точки зрения деталей кадровых изменений, новый CFO обладает опытом финансового управления в компаниях Baozun eCommerce, Jaguar Land Rover и других, что поможет Huazhu Group совершенствовать систему глобального финансового контроля и управления бизнесом.

В то же время, в день изменений в руководстве, Huazhu Group опубликовала финансовый отчет за 2025 год, полностью раскрывающий данные о масштабах деятельности, структуре доходов и прибыльности за прошедший год.

По данным отчета, к концу 2025 года в мире функционировало 12 858 отелей Huazhu, а общее число номеров достигло 1,264 миллиона.

В 2025 году выручка выросла на 16,4% по сравнению с прошлым годом и составила 108,1 миллиарда юаней (все далее — юани), а общий объем транзакций стабильно рос.

При этом доходы увеличились на 5,9% и достигли 25,3 миллиарда юаней. Из них, доходы подразделения Legacy-Huazhu (Китай) составили 20,5 миллиарда юаней, что на 7,9% больше, а доходы подразделения Legacy-DH (Международный Huazhu) — 4,8 миллиарда юаней, что на 1,8% меньше.

По региональным показателям, Китай остается основным источником доходов, а бизнес в Европе находится в стадии восстановления и корректировки.

Анализ разделения бизнеса показывает, что трансформация Huazhu Group в легкую активную модель дает заметные результаты. За отчетный период доходы от аренды и собственных отелей составили 12,9 миллиарда юаней, снизившись на 6,5%; доходы от управляемых, франчайзинговых и лицензированных отелей — 11,7 миллиарда юаней, что на 23,1% больше.

Однако важно отметить, что по состоянию на конец 2025 года, аренда и собственные отели составляли всего около 4% от общего числа — 573 отеля, тогда как управляемых, франчайзинговых и лицензированных — 12 285 отелей, что составляет 96%.

Что касается вклада в выручку, то сегмент с тяжелыми активами приносит более половины общего дохода, что заметно контрастирует с долей по количеству объектов. Это отражает, что, несмотря на быстрое расширение легких активов, компания по-прежнему сильно зависит от тяжелых активов.

В части прибыли, в 2025 году чистая прибыль Huazhu Group составила 5,1 миллиарда юаней, увеличившись на 66,7% по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря росту в Китае на 39,4% и положительному вкладу международного подразделения. Скорректированная чистая прибыль составила 4,9 миллиарда юаней, что на 32,9% больше.

Важным показателем для гостиничной индустрии, операционные показатели двух ключевых подразделений Huazhu демонстрируют разную динамику.

Отчет показывает, что средняя цена за номер (ADR) в Китае в 2025 году составила 290 юаней, что на 0,2% больше, чем в прошлом году; уровень заполняемости — 80,0%, снизившись на 1,2 процентных пункта; средний доход с доступного номера (RevPAR) — 232 юаня, снизившись на 1,3%. В целом внутренний рынок остается стабильным.

Между тем, международное подразделение демонстрирует более сильную восстановительную динамику. В 2025 году ADR составила 116 евро, что на 1,4% больше; уровень заполняемости — 70,5%, что на 4,4 процентных пункта выше; RevPAR — 82 евро, увеличившись на 8,2%.

«Средний доход с доступного номера (RevPAR) подразделения Legacy-DH в 2025 году вырос на 8,2% по сравнению с прошлым годом. В 2026 году мы продолжим повышать эффективность работы отелей, сосредоточимся на снижении затрат и повышении доходности, оптимизируем структуру активов и дополнительно укрепим позицию и ценностное предложение наших ключевых брендов», — заявил генеральный директор Huazhu Джин Хуэй.

На 2026 год Huazhu Group уже дала ясные ориентиры по результатам и расширению.

Ожидается, что выручка за 2026 год увеличится на 2–6% по сравнению с 2025 годом; без учета подразделения DH — на 5–9%. Доходы от управляемых, франчайзинговых и лицензированных отелей вырастут на 12–16%. В плане расширения сети планируется открыть 2200–2300 новых отелей и закрыть 600–700.

Эксперты считают, что на фоне дисбаланса между легкими и тяжелыми активами, а также разной скорости восстановления внутреннего и международного бизнеса, новый CFO после назначения сосредоточится на оптимизации структуры доходов и повышении финансовой эффективности, что поможет улучшить операционные показатели компании.

На закрытии 20 марта вечером, цена акций Huazhu Group-S составила 40,6 HKD, что на 0,35% выше, а рыночная капитализация — 126,1 миллиарда HKD.