Публичные фонды анализируют инвестиции "HALO", более 70% институтов прогнозируют колебания и дифференциацию рынка

Источник: Газета ценных бумаг Автор: Чансяо Юй

С марта месяца рынок А-акций демонстрирует ярко выраженную структурную динамику. Под воздействием переоценки физических активов по всему миру и политики «против внутренней конкуренции» в отечественной промышленности, сектора, представленные нефтью и газом, драгоценными металлами, химической промышленностью и другими «HALO» (тяжелые активы, низкая ликвидность) — продолжают укрепляться.

Последние результаты опроса, опубликованные на сайте публичных фондов, показывают, что 63,16% участников считают текущую популярность сектора «HALO» разумной и находящейся на стадии рационального распределения; 31,58% считают, что уже наблюдается перегрев, и торговля становится чрезмерной; еще 5,26% полагают, что интерес к сектору недостаточно высок, и некоторые структурные возможности еще предстоит раскрыть.

Представитель фонда «Золотая Орда» заявил корреспонденту «Газеты ценных бумаг», что в условиях, когда в 2025 году рынок искусственного интеллекта (ИИ) практически доминирует, в 2026 году существует потребность в диверсификации капитала, и тенденция к улучшению ликвидности и деловой активности склоняет рынок к периоду, когда недооцененные циклические активы, такие как производственные компании, становятся более привлекательными. Поэтому текущие инвестиции в «HALO» имеют среднесрочную и долгосрочную логическую основу.

Однако некоторые участники рынка предупреждают о рисках перегрева в краткосрочной торговле. Менеджер по инвестициям в акции фонда «Цзяхэ» Тао Ди Вэй отметил, что когда А-акции начинают массово спекулировать на «HALO», это зачастую означает, что оценки соответствующих активов уже завышены, и необходимо быть осторожными.

Что касается прогнозов на ближайшие 6 месяцев по сектору «HALO», консенсус среди публичных фондов более ясен. Согласно опросу, 75% участников считают, что рынок «HALO» войдет в фазу колебаний и дифференциации, при этом выделяя перспективные компании; 12,50% ожидают продолжения роста рынка; и по 6,25% — те, кто прогнозируют возвращение к спокойствию или коррекцию.

Представитель фонда «Красная земля» считает, что в ближайшие шесть месяцев инвестиции в «HALO» войдут в фазу колебаний и дифференциации, а ключевым фактором станет проверка эффективности. Активы, обладающие следующими характеристиками, могут продолжать показывать превосходные результаты: высокая предсказуемость заказов (например, некоторые трансформаторные компании уже имеют заказы за границей до 2028 года), высокая вероятность улучшения прибыли (например, некоторые медные рудники выигрывают за счет расширения спроса и предложения, что повышает валовую маржу), стабильный денежный поток (например, некоторые коммунальные компании обеспечивают безопасность дивидендов), а также прочная индустриальная логика (например, рост спроса на электроэнергию благодаря развитию ИИ).

Где сосредоточатся возможности в условиях дифференцирующегося рынка? Согласно опросу, наиболее привлекательными направлениями для публичных фондов являются области, связанные с энергетикой и вычислительной электроникой, такие как решения для энергетики дата-центров и оборудование для электросетей, которые выбрали 39,13% участников; на втором месте — энергетическая безопасность (нефть и газ, зеленая энергия) и ресурсы (медь, серебро и другие промышленные металлы), поддержанные 26,09% участников; также есть интерес к высокотехнологичному промышленному оборудованию и коммунальным услугам.

Представитель фонда «Красная земля» отметил, что вычислительно-энергетическая кооперация — это наиболее прямое отражение логики «HALO» на А-акциях, обладающее двойственными характеристиками «жесткого спроса» и «бутылочного горлышка предложения». Спрос обусловлен ростом потребностей в электроэнергии благодаря развитию ИИ; предложение сталкивается с многолетними сроками поставки и дефицитом оборудования, например, крупными трансформаторами, а технологические преимущества Китая в области сверхвысокого напряжения и интеллектуальных электросетей, а также масштабные инвестиционные планы в электросети в рамках пятилетней программы, делают соответствующие сектора А-акций особенно конкурентоспособными.

(Редактор: Вэнь Цзинь)