Действительно ли розничные торговцы бензином «завышают цены» во время скачков нефти?

(MENAFN - The Conversation) В конце февраля удары США и Израиля по Ирану вызвали немедленный скачок цен на нефть, и с тех пор волатильность только увеличилась. Это быстро вызвало опасения у водителей о «завышении цен» — розничные продавцы бензина повышают цены, чтобы воспользоваться паникой потребителей.

В Великобритании канцлер Рэйчел Ривз попросила Управление по конкуренции и рынкам (CMA) оставаться «высокой бдительности» в отношении спекуляций со стороны продавцов бензина. Торговая ассоциация Petrol Retailers Association быстро ответила, заявив, что её слова были «некорректными и разжигающими».

Но что говорит экономическая теория о поведении продавцов в периоды резких колебаний цен на нефть? В рамках нашего еще не опубликованного исследования о британских продавцах бензина и крупных ценовых шоках на нефть мы рассмотрели полномасштабное вторжение России в Украину в феврале 2022 года.

Это вторжение вызвало резкий и внезапный рост мировых цен на нефть, что создало ценную ситуацию для анализа того, как шоки в поставках сырой нефти отражаются на ценах на заправках.

Первым заметным закономерностью стало то, что изменения оптовых цен на бензин без добавок и дизельное топливо тесно следовали за изменениями цен на нефть. Когда цены на нефть росли, оптовые цены на топливо увеличивались почти мгновенно. Наши оценки показывают, что примерно 80% изменений цен на нефть отражаются в оптовых ценах на топливо в течение нескольких дней.

** Подробнее: Что нам говорят о конфликте с Ираном и его возможной длительности цены на нефть, акции и облигации**

Розничные цены, однако, реагируют значительно иначе. Цены на заправках корректировались медленнее и были значительно более плавными, чем оптовые цены. В периоды резкого роста оптовых цен розничные цены обычно повышались меньше и с задержкой.

В самые острые недели после вторжения оптовые цены на дизель выросли примерно на 39 пенсов за литр, тогда как цены на заправках увеличились всего примерно на 16 пенсов за литр.

Это означает, что во время ценовых всплесков маржа продавцов сжималась, поскольку разрыв между розничными и оптовыми ценами временно сокращался. Иными словами, хотя потребители платили больше за бензин, данные не свидетельствуют о том, что продавцы увеличивали свои наценки в эти периоды.

Почему же продавцы сокращают свою маржу при росте цен? Одно из объяснений — в такие моменты потребители становятся более осведомленными о ценах на бензин. Используя данные сайта сравнения цен PetrolPrices, мы обнаружили, что когда средняя цена на бензин превышала 1,50 фунта за литр в 2022 году, активность поиска резко возрастала. Увеличение числа ежедневных поисков свидетельствовало о том, что потребители активно искали более дешевые заправки, когда цены росли.

Переход через порог в 1,50 фунта также привлек внимание СМИ, повысил осведомленность и стимулировал потребителей сравнивать цены. Используя географически детализированные данные о поисковой активности и ежедневные цены на бензин почти со всех заправок в Великобритании, мы смогли установить причинно-следственную связь между ростом внимания потребителей и усилением ценовой конкуренции.

Когда цены начали стабилизироваться, мы заметили снижение интенсивности поиска на сайте сравнения цен. Сам поиск не вернулся к уровню до шока, а скорее снизился и зафиксировался на более высоком уровне, чем до этого, что соответствует предсказаниям хорошо известных экономических моделей.

Соответственно, влияние на цены с течением времени сокращается. В пиковый момент повышенной активности поиска после вторжения России в Украину увеличение поисковой активности на 10 процентных пунктов было связано примерно с 2% снижением цен на бензин в конкретных районах. Мы также обнаружили, что это в первую очередь происходило у заправок, которые уже имели более высокие цены в январе 2022 года. Эти более дорогие станции снизили цены больше всего, поскольку потребители стали более чувствительными к цене.

Исследование показывает, что при росте цен на нефть и активном освещении в СМИ потребители прилагают больше усилий для поиска лучших цен. Конкуренция усиливается, что оказывает давление на снижение розничных цен. Таким образом, продавцы могут фактически испытывать снижение маржи при скачках цен на нефть.

Ракеты и перья

Похоже, что не уровень цен, а скорость их роста привлекает внимание потребителей. Когда рост цен замедляется или меняется на снижение, активность поиска снижается, уменьшая ощущение конкуренции между заправками.

Но затем возникает явная асимметрия: розничные цены растут быстрее, чем падают, что известно как эффект «ракеты и перья»: цены взлетают как ракеты, а падают как перья.

В нашем исследовании мы анализировали передачу цен с оптового уровня на розничный за период более десяти лет. Как и ожидалось, когда оптовые издержки снижались, цены на заправках падали медленнее. Это временно увеличивало разрыв между оптовыми и розничными ценами — прибыль продавцов увеличивалась.

Этот паттерн означает, что если оптовые цены поднимаются на десять пенсов за литр и затем возвращаются к исходным уровням, то за весь период регулировки водители в итоге платят примерно на пенс больше за литр, чем если бы цены регулировались равномерно.

Однако это различалось в зависимости от заправки. Для некоторых разница в стоимости для потребителей была минимальной. Для других — до пяти раз больше, то есть при одинаковом росте и снижении цен потребители платили бы до пяти пенсов больше за литр.

В целом наши выводы однозначны. Продавцы бензина, похоже, не извлекают сверхприбыли во время быстрого роста цен на нефть. Скорее, их маржа сжимается. Если опасения о чрезмерной прибыли оправданы, то, согласно данным, это скорее происходит при падении цен, чем при их росте.