Отчеты Tencent и Alibaba опубликованы, цены акций рухнули - является ли трансформация AI жертвой эмоциональной ошибки на рынке?

Tencent и Alibaba последовательно демонстрируют снижение после отчетности, что также негативно влияет на динамику ETF Hang Seng Tech (513180) и ETF Hang Seng Internet (513330). 20 марта ETF Hang Seng Internet (513330) резко упал с гэпом вниз, в течение торгового дня снизившись более чем на 2%.

Отраслевые аналитики отмечают, что текущая паника среди интернет-гигантов Гонконга, помимо геополитических рисков и сокращения ликвидности из-за сильного доллара, также отражает наказание американских технологических компаний за «чрезмерное расширение капитальных затрат». Однако на самом деле, оценки Hang Seng Tech и Hang Seng Internet значительно дешевле по сравнению с NASDAQ (20-кратная против 32-кратной), что исключает давление на реализацию высоких оценок, характерное для американского рынка. Масштаб капитальных затрат на AI у гонконгских интернет-гигантов по сравнению с американскими лидерами всё ещё находится на ранней стадии расширения, а денежные потоки достаточно сильны, чтобы не создавать краткосрочного давления на привлечение финансирования. Кроме того, цены на акции некоторых гонконгских интернет-гигантов уже достигли двухлетних минимумов, таких как JD.com и Meituan, и даже при оценке как чисто потребительских компаний текущая ситуация кажется чрезмерно пессимистичной.

В противоположность пессимистичным настроениям на рынке капитала, у Уолл-стрит большинство инвестиционных банков положительно оценивают трансформацию китайских технологических гигантов в области AI. JPMorgan считает, что «краткосрочные прибыли могут быть преодолены, и по мере прояснения точки выхода на прибыльность в сегменте ‘облако + генеративный AI’ произойдет повышение оценок». Goldman Sachs также отмечает уникальные возможности китайских интернет-гигантов в области полного стека AI, например, в финансовой отчетности указано: «Общий объем поставок чипов PingTouGe превысил 470 тысяч штук, годовой доход достиг 10 миллиардов юаней, и 60% чипов поставляются внешним клиентам».

Что касается инвестиционных инструментов, то стоит обратить внимание на ETF с крупнейшей капитализацией и низкой оценкой — Hang Seng Tech ETF (513180.SH) и Hang Seng Internet ETF (513330.SH), оба торгуются на A-shares и поддерживают T+0. В частности, ETF Hang Seng Internet (513330.SH) включает ведущие компании в области интернет-медиа, программного обеспечения и услуг (Tencent Holdings, Alibaba, Baidu, Xiaomi Group, NetEase, JD.com, Meituan и др.), при этом доля BAT составляет почти 40%, что свидетельствует о высокой концентрации. Инвесторы без брокерских счетов также могут участвовать через внебиржевые фонды: Hua Xia Hang Seng Internet ETF Connect (A: 013171, C: 013172).

Ежедневная деловая газета

(Редактор: He Chong)

【Отказ от ответственности】Данное сообщение отражает только мнение автора и не связано с Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтралитет относительно заявленных мнений и оценок, не гарантирует точность, надежность или полноту содержащейся информации. Просьба использовать информацию только для справки и самостоятельно нести ответственность за любые последствия. Электронная почта: news_center@staff.hexun.com