Goldman видит растущие риски коррекции рынка — облигации не помогут это пережить

Голден Сакс предупреждает инвесторов о возможной коррекции рынка акций, которая не обязательно будет компенсирована облигациями. В то время как рынки начали год с риском, опасения по поводу скачка цен на нефть, войны в Иране и disruptions искусственного интеллекта тянут акции вниз. Индекс Dow Jones Industrial Average, S & P 500 и Nasdaq Composite все находятся в минусе в 2026 году. Эта распродажа может усилиться, заявил в четверг руководитель отдела исследований по распределению активов Голден Сакса Кристиан Мюллер-Глисманн. «Хотя геополитические шоки и их влияние на рынок трудно предсказать по времени, мы считаем, что акции недооценили риск премии за возможность более продолжительного шока — исходя из уже произошших disruptions, наши экономисты уже учли ухудшение ситуации», — написал он. Кроме того, буфер от облигаций, которые традиционно служили опорой в портфелях, будет ограничен, добавил он. Поэтому «риск более значительного снижения портфеля 60/40 увеличился», — предупредил Мюллер-Глисманн. Перестановка портфелей Голден Сакс стал более защитным в своем распределении активов на ближайшие три месяца, увеличив долю наличных, снизив кредитные инструменты и оставив нейтральную позицию по акциям, облигациям и товарам. На следующие шесть месяцев он увеличил риск, сделав ставку на акции и переведя наличные в нейтральную позицию. Долгосрочный мировой портфель компании, включающий глобальные акции, облигации и золото, потерял около 4% с начала войны в Иране — что, по словам Мюллер-Глисманна, является «незначительным снижением в долгосрочной перспективе». Однако, несмотря на то, что риск продолжительной, крупной потери по стратегии 60/40 все еще ограничен, инвесторам рекомендуется рассмотреть возможность снижения рисков стагфляции, увеличивая долю мульти-активных портфелей, отметил он. «[М]ы считаем, что инвесторы могут использовать комбинацию сделок с повышенным качеством в акциях, кредитах и FX, инвестиций в альтернативные активы, динамического распределения рисков и опционных стратегий с использованием опционов пут-спредов на S & P 500 и других активов», — сказал Мюллер-Глисманн. С начала года экспозиция в защитные, качественные акции, инвестиции в товарных торговых советников (CTA), золото и казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции, а также стратегия опционов с пут-спредами на S & P 500 помогли бы показать лучшие результаты по сравнению с портфелем 60/40 на риск-нейтральной основе, отметил он. «Мы продолжаем считать эти стратегии подходящими для управления риском снижения портфеля 60/40 в Q2», — добавил он.