У Super Micro теперь возникли проверки SEC, скандалы с бухгалтерией и обвинения в контрабанде -- может ли этот AI акция выжить в 2026?

Где есть дым, там есть и огонь — древняя пословица.

Год начался для серверного специалиста Super Micro Computer (SMCI 33,55%), обычно называемого Supermicro, на неприятной ноте. Компания производит серверы на стеллажах, оснащённые высококлассными чипами искусственного интеллекта (ИИ) для ускорения обработки ИИ. Однако сегодня Supermicro привлекает внимание по другой причине.

В четверг был обнародован обвинительный акт, в котором утверждается, что три человека, связанные с Supermicro, контрабандой переправляли серверы, ориентированные на ИИ, в Китай с нарушением экспортных ограничений США. В обвинительном акте говорится, что Йих-Шянь «Wally» Ляу, Рэй-Тсанг «Steven» Чанг и Тинг-Вэй «Willy» Сан участвовали в заговоре с использованием поддельных документов и фиктивных «муляжных» серверов для незаконной отправки в Китай на сумму миллиардов долларов серверов и графических процессоров (GPU).

Источник изображения: The Motley Fool.

В заявлении Supermicro отметила, что компания не указана в качестве ответчика. Также она подтвердила, что Ляу является соучредителем, старшим вице-президентом по развитию бизнеса и членом совета директоров компании. Чанг работал менеджером по продажам на Тайване, а Сан — подрядчиком. Supermicro сообщила, что Ляу и Чанг были отстранены от должности, а отношения с Саном были расторгнуты.

Самое тревожное — то, что это не первый случай с Ляу. Соучредитель ушёл из Supermicro в 2018 году в тени скандала с бухгалтерской отчётностью, который привёл к пересмотру финансовых отчётов за 2015, 2016 и 2017 годы и штрафу в 17,5 миллиона долларов от Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Ляу вернулся в компанию в 2021 году в качестве консультанта, в 2022 стал старшим вице-президентом, а в конце 2023 — вновь вошёл в совет директоров, сообщает The Wall Street Journal.

Расширить

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Изменение за сегодня

(-33,55%) $-10.33

Текущая цена

$20.46

Основные показатели

Рыночная капитализация

$18 млрд

Диапазон за день

$20.35 - $23.09

52-недельный диапазон

$20.35 - $62.36

Объём торгов

8.6 млн

Средний объём

29 млн

Валовая маржа

8.02%

Второй куплет, тот же мотив…

К сожалению, у Supermicro долгий послужной список скандалов:

• Теперь уже не действующая короткая позиция Hindenburg Research выпустила в конце 2024 года резкую короткую статью, в которой утверждалось, среди прочего, что финансовая отчётность Supermicro содержит много бухгалтерских нарушений, что компания не раскрывает связанные стороны сделки и что она нарушила американские экспортные запреты.
• На следующий день Supermicro объявила, что задержит подачу годового отчёта 10-K в SEC, объяснив это необходимостью дополнительного времени для проверки внутренних контролей за финансовой отчётностью — процесса, который обеспечивает соблюдение компанией правил и нормативов.
• Несколько недель спустя появились сообщения о том, что Министерство юстиции США (DOJ) расследует компанию. Расследование было вызвано обвинениями в бухгалтерских нарушениях, выдвинутыми информатором.
• Supermicro получила письмо о несоответствии от биржи Nasdaq, что могло бы привести к исключению из листинга, однако в итоге компания подала задержанные отчёты и сохранила своё место.
• Supermicro сообщила, что её аудитора, Ernst & Young — одну из самых престижных аудиторских фирм мира — уволили в разгар аудита компании. Аудиторы указали на проблемы с внутренним контролем за финансовой отчётностью.

Этот последний скандал напоминает о повторении истории. Как бывший акционер Supermicro, я нахожу эти недавние обвинения разочаровывающими, но не удивительными. Повторное привлечение бывшего сотрудника (или соучредителя), предположительно участвовавшего в предыдущем бухгалтерском скандале, кажется крайне неразумным, поэтому я больше не являюсь акционером.

Акции могут пережить 2026 год, но я считаю, что существует множество более прибыльных инвестиционных вариантов с гораздо меньшим количеством драм.