Этот высокодоходный кредитор, выплачивающий почти $0,50 ежеквартально, упал на 51%, но один фонд только что сделал на него крупную ставку

Diameter Capital Partners инициировала новую позицию в FS KKR Capital Corp. (FSK 1,77%), приобретя 2 272 393 акций на сумму примерно 33,65 миллиона долларов в четвертом квартале, согласно отчету SEC от 17 февраля 2026 года.

Что произошло

Согласно отчету SEC от 17 февраля 2026 года, Diameter Capital Partners зафиксировала новую позицию в FS KKR Capital Corp, приобретя 2 272 393 акции в четвертом квартале. Чистое увеличение стоимости позиции на конец квартала составило 33,65 миллиона долларов, что отражает как покупку, так и изменение цены акций за этот период.

Что еще важно знать

• Это была новая позиция, доля которой составляла 3,8% от отчетных активов под управлением Diameter на 31 декабря 2025 года.
• Топ-5 активов после отчета:
  • NASDAQ: SATS: 409,57 миллиона долларов (45,8% активов)
  • NYSE: MBC: 66,35 миллиона долларов (7,4% активов)
  • NYSE: TDS: 43,76 миллиона долларов (4,9% активов)
  • NYSE: SILA: 40,79 миллиона долларов (4,6% активов)
  • NYSE: FSK: 33,65 миллиона долларов (3,8% активов)
• По состоянию на пятницу акции FSK стоили 9,99 долларов, снизившись на 51% за последний год и значительно уступая индексу S&P 500, который за тот же период вырос примерно на 16%.

Обзор компании

Обзор компании

• FS KKR Capital предоставляет индивидуальные кредитные решения, в основном через инвестиции в старшие обеспеченные и субординированные долги частных компаний среднего сегмента США.
• Компания зарабатывает в основном на процентах по долговым ценным бумагам, а также получает дополнительный доход от долевых интересов и спекулятивных инвестиций в корпоративные облигации.
• Она ориентирована на частные компании среднего сегмента в США, фокусируясь на компаниях с годовым доходом от 10 миллионов до 2,5 миллиарда долларов и EBITDA от 50 до 100 миллионов долларов.

FS KKR Capital Corp. — это компания, специализирующаяся на инвестициях в долговой капитал для американских компаний среднего сегмента. Компания использует свой опыт для структурирования старших обеспеченных кредитов и, в меньшей степени, субординированных долгов, часто получая долевые интересы в рамках своих сделок. Ее стратегия сосредоточена на предоставлении индивидуальных кредитных решений устоявшимся частным компаниям.

Что означает эта сделка для инвесторов

Этот шаг интересен тем, что он делает ставку на один из самых непопулярных сегментов рынка сейчас — частный кредит. Недавняя динамика акций FS KKR Capital показывает, что компания явно испытывает давление, и финансовые показатели это подтверждают. Чистый инвестиционный доход в прошлом квартале составил 0,48 доллара на акцию, что достаточно для покрытия дивидендов, но прибыль перешла в убыток, а чистая стоимость активов снизилась до 20,89 долларов. Этот разрыв между NAV и ценой акции ниже 10 долларов говорит о многом.

Значит ли это, что движение Diameter сигнализирует о том, что рынок, возможно, переоценил ситуацию? Для фонда, уже сосредоточенного на таких позициях, как EchoStar и Telephone and Data Systems, это выглядит закономерным. Это стратегии, связанные с структурой капитала, где снижение часто связано с качеством кредита, а рост — с доходностью и возвратом к средним значениям. Если кредитные условия стабилизируются, дисконт к NAV и двузначная доходность могут показаться привлекательными. Однако при ухудшении условий заимствования риски увеличиваются с обеих сторон.