Эпоха ИИ, токен — это главное

16 марта 2026 года на конференции GTC Nvidia Хуана Хуэйна одним высказыванием было переосмыслено значение дата-центров.

Он держал чемпионский пояс с надписью “InferenceX”, показывая, что дата-центры больше не просто носители вычислительной мощности, а “фабрики токенов” — входные данные и электроэнергия, а выходом являются самые важные ценности эпохи ИИ, что можно назвать “промышленной нефтью” нового времени.

Токен — базовая единица измерения при обработке текста крупными моделями ИИ. Создание контента, обработка данных и другие действия требуют вычислительных ресурсов и оцениваются в токены. Эффективность производства токенов и их стоимость напрямую определяют конкурентоспособность компаний в эпоху ИИ.

Эта трансформация, движимая вычислительной мощностью и капиталом, не только меняет способы существования дата-центров, облачных провайдеров и ИИ-компаний, но и предоставляет отличную возможность для отечественных предприятий в Китае заменить импортные решения.

Переосмысление ценности токенов

Высказывание Хуана Хуэйна о “фабрике токенов” не ново, но именно на конференции GTC 2026 эта концепция обрела реальное промышленное значение.

На GTC 2024 Хуайн говорил, что в ходе первой промышленной революции сырье входило в фабрики в виде воды, а выходом был электрический ток. Сегодня входные материалы — данные и электроэнергия, а выход — токены. Эти токены, хоть и нематериальные, очень ценны и распространяются по всему миру.

Через два года эта предсказание стало реальностью, а движущей силой этого изменения стала полная переориентация индустрии ИИ с “обучения моделей” на “применение в inference”.

Заместитель директора инвестиционного отдела Института развития городов Китая Юань Шуай отметил, что взрывной рост спроса на токены ИИ и цепочку поставок вычислительных ресурсов вызвали массовое распространение ИИ-агентов, рост потребности в токенах и снижение стоимости вычислений. Рынок уже перешел от концептуальных спекуляций к практическому спросу, а будущие вызовы связаны с контролем затрат и регулированием. В долгосрочной перспективе это перераспределит ценности в индустрии ИИ.

Юань Шуай также отметил, что ключевым драйвером является массовое применение ИИ-агентов, таких как “маленькие раки” — автоматизированные системы, заменяющие человека в рутинных задачах, что вызывает неограниченный спрос на токены. Новая архитектура чипов Nvidia значительно снижает издержки inference, создавая положительный цикл: рост спроса на токены — снижение стоимости вычислений — внедрение новых приложений.

Экономика токенов формирует новые модели работы.

Самое актуальное в Кремниевой долине — вопрос: “Сколько токенов входит в ваше предложение?” Хуайн ожидает, что в будущем каждый инженер компании будет иметь годовой бюджет токенов. Их базовая зарплата может достигать десятков тысяч долларов, а Nvidia выделит примерно половину этой суммы в виде токенов, чтобы повысить эффективность в 10 раз.

Для контроля производства токенов Nvidia предлагает полный набор решений.

Сообщается, что Nvidia выпустила новую платформу ИИ Vera Rubin, которая должна снизить стоимость токенов на 90%.

Это индустриальное преобразование быстро распространилось по всей цепочке поставок, особенно заметно в Alibaba Cloud.

18 марта Alibaba Cloud объявила о повышении цен на вычислительные карты PingTouGe ZhenWu 810E и другие на 5–34%. За этим стоит рост вызванных взрывом спроса на токены и вызванное этим усиление дефицита вычислительных ресурсов, что привело к корректировке цен.

По информации источников, Alibaba Cloud сосредоточила свои ресурсы на бизнесе, связанном с токенами, и создала отдельное подразделение Alibaba Token Hub для интеграции всей цепочки ресурсов и захвата рынка.

От Nvidia до Alibaba — один сигнал ясен: токены — ключ к связке вычислительных мощностей, моделей и коммерческой ценности. Кто контролирует их, тот занимает лидирующие позиции в эпоху ИИ.

Капитальные бумы и отечественный прорыв

Рост экономики токенов уже вызывает волну в инвестиционном секторе.

В марте 2026 года акции компании XunCe Technology на гонконгской бирже резко выросли на 37% в конце торгов.

В новостных сообщениях 17 марта в 2:00 по пекинскому времени Хуайн произнес важную речь на GTC 2026, в которой дал мощный сигнал о волне вычислительных мощностей — будущие дата-центры станут “фабриками токенов”.

Это заявление вызвало повышенный интерес к цепочке индустрии токенов, а XunCe Technology, как “первая компания по токенам” на Гонконгской бирже, стала объектом активных инвестиций.

Компания основана в 2016 году, специализируется на инфраструктуре данных и аналитических платформах, 30 декабря 2025 года вышла на Гонконгскую биржу, получив статус “китайского Palantir”.

По данным, за 2025 год компания получила прибыль 1,283 млрд юаней, что на 102,95% больше по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль за вычетом исключительных статей сократилась до 55 млн юаней. В первой половине 2025 года доход составил 198 млн юаней, во второй — 1,085 млрд юаней, рост — 448%. В 2024 году доход был 630 млн юаней.

Компания связывает рост с внедрением больших моделей ИИ, что ускоряет спрос на данные. По мере коммерциализации возможностей моделей, конкуренция смещается с разработки моделей на их внедрение, а инфраструктура данных становится критически важной для реализации ИИ, вызывая массовый спрос.

После новости о повышении цен Alibaba Cloud акции на Гонконгской бирже также выросли на 2,4%.

Юань Шуай отметил, что изменение цен на акции компаний ИИ в Гонконге после повышения цен Alibaba Cloud отражает глубокие перемены в ожиданиях рынка — от “гонки больших моделей” к “реализации токенов”.

Он считает, что раньше рынок сосредотачивался на технических параметрах моделей, а теперь — на показателях использования токенов и вычислительной мощности. Повышение цен после взрывного роста вызовов к токенам подтверждает, что рынок ценит дефицит ресурсов и их коммерческий потенциал.

В будущем инвестиции сосредоточатся на разработке интеллектуальных агентов, аренде вычислительных ресурсов и управлении токенами. Компании, предлагающие услуги по высокочастотному обслуживанию, объединяющие неиспользуемые мощности, будут пользоваться спросом.

“Самое большое изменение в ожиданиях рынка — это переход от спекуляций на технологические истории к торговле реальными бизнес-результатами,” — считает эксперт из Китайского общества технологических новостей Гао Хэн. — “Если после повышения цен акции таких компаний, как Alibaba Cloud, продолжают расти, значит, капитал уже не верит только в низкую цену и захват рынка, а признает, что в эпоху ИИ вычислительные ресурсы — не обязательно дешевые, а качественные, стабильные и с низкой задержкой — должны иметь премию.”

Он добавил, что раньше опасались ценовых войн среди облачных провайдеров, и прибыль становилась все меньше. Сейчас же рынок верит, что ИИ вернет облачные компании к “ценовой власти” над ресурсами. Следующие инвестиционные тренды — не только GPU и серверы, а более стабильные сегменты: высокоэффективные дата-центры, жидкостное охлаждение, электроснабжение, облака inference, шлюзы моделей, системы тарификации и управления токенами, а также AI-приложения, превращающие токены в денежные потоки.

На самом деле, по сравнению с зарубежными компаниями, отечественные крупномодели ИИ обладают очевидным преимуществом по соотношению цена/качество. Согласно данным OpenRouter, с февраля 2026 года стоимость токена китайских моделей в 6–10 раз ниже зарубежных аналогов, а частота вызовов превышает американские показатели.

Это преимущество обусловлено долгосрочными наработками в области распределения вычислений, обработки данных, а также внутренним рынком и стратегией ценообразования, ориентированной на коммерциализацию.

В будущем, благодаря реализации проекта “Восток-Запад”, преимущества в зеленой энергетике и построении вычислительных кластеров станут еще более очевидными, а отечественные компании смогут полностью заменить импортные инфраструктуры токенов.

Проблемы внедрения

На фоне ажиотажа возникают и сложности с реализацией экономики токенов, одна из которых — электроснабжение.

“Конец ИИ — это вычислительная мощность, а конец мощности — электроэнергия,” — эта широко распространенная в технологическом сообществе фраза постепенно становится реальностью.

Обучение GPT-4 потребляет до 240 миллионов кВт·ч; популярный агент OpenClaw для выполнения сложных задач требует в десятки и сотни раз больше ресурсов, чем традиционные диалоговые ИИ; в Шэньчжэне, где находится центр вычислений мощностью свыше 6000 PFLOPS, расходы на электроэнергию превышают 70% операционных затрат.

В условиях быстрого роста спроса на вычислительные ресурсы электроэнергия стала “жестким барьером” для масштабного производства токенов. Однако внедрение энергосберегающих технологий, развитие зеленой энергетики и модернизация оборудования постепенно снимают эту проблему.

По мере развития ИИ потребление энергии и вычислительные нагрузки растут экспоненциально.

По данным Международного энергетического агентства, к 2030 году глобальные дата-центры могут потреблять до 945 ТВт·ч электроэнергии в год, при этом Китай и США лидируют в росте, вместе обеспечивая около 80% увеличения потребления. Строительство современных электросетей занимает 5–10 лет.

Гао Хэн считает, что главная проблема цепочки индустрии токенов — не в недостатке спроса, а в “многолюдности и отсутствии замкнутых циклов”. Многие компании растут за счет капитальных затрат и краткосрочных заказов, но не создали устойчивых, повторяемых и ценообразующих бизнес-моделей.

Он отметил, что сегодня многие ИИ-приложения вызывают много токенов, но клиенты не готовы платить долго, потому что многие сценарии пока что “просто используют”, а не “необходимы”. Поэтому ключ к устойчивому развитию — это не просто увеличение количества карт и расходов, а реальная привязка потребления токенов к ценности клиента. Кто сможет доказать, что продает не разовую вычислительную мощность, а способность постоянно повышать эффективность и создавать доходы — тот выживет.

Ведущий научный сотрудник Института социологии при Пекинском университете Ван Пэн отметил, что быстрое развитие индустрии токенов порождает новые регуляторные задачи: во-первых, проблема прозрачности алгоритмов и их прослеживаемости, поскольку высокочастотное создание контента на основе токенов значительно усложняет контроль за содержанием, а также необходимость в реальном времени блокировать вредоносную информацию и обеспечивать прослеживаемость. Во-вторых, вопросы авторских прав и распределения доходов от данных для обучения и токенов, а также безопасность вычислительных ресурсов, их международное регулирование и стабильность цепочек поставок требуют более строгого регулирования.

Несмотря на сложности, индустрия уже пришла к единому мнению: рост экономики токенов — неизбежное развитие ИИ. Решение проблем лежит в области технологических инноваций, экосистемного сотрудничества и политики.

Гао Хэн прогнозирует, что ИИ превратится из технологической отрасли в новую инфраструктуру, которая перестанет обслуживать лишь крупные интернет-компании и станет такой же базовой, как электричество, облака или платежи. Он проникнет в производство, финансы, государственное управление, медицину, образование и переопределит структуру затрат, модели ценообразования и даже всю цифровую экономику. Главные возможности — не в презентациях моделей, а в том, кто первым получит право взимать плату за новую инфраструктуру.

В будущем Юань Шуай ожидает, что индустриальный ландшафт изменится благодаря стандартизации вычислительных ресурсов, развитию рынка токенов и экосистемам интеллектуальных агентов. Токены могут стать универсальной единицей измерения в цифровой экономике, охватывая все сферы — от ИИ-сервисов и торговли данными до аренды вычислительных ресурсов. Эта трансформация переведет индустрию ИИ с технологической на сценическую, ускорит внедрение в вертикальных сегментах и усилит интеграцию цифровой экономики.

Регуляторы постепенно совершенствуют правила торговли токенами и предоставления вычислительных услуг, создают механизмы оценки безопасности данных и противодействия монополиям, чтобы обеспечить здоровое развитие отрасли.

Все это — результат совместных усилий в области технологических инноваций, экосистемного взаимодействия и политики.