Весеннее шоу демонстрирует способности, но средства на это не реагируют? Гуманоидные роботы: прощай воображение, добро пожаловать в реализацию, институты тихо делают ставки!

Почему AI и институты тихо делают ставку на выполнение обещаний в робототехнике?

Лучше учиться у настоящих мастеров, чем просто копировать, знать причины — важнее, чем знать только факты.

Автор | Los

Редактор | 小白

Во время праздников робототехника стала горячей темой на улицах, а сейчас — предметом разговоров среди инвесторов как «растение».

После праздников индекс робототехники открылся высоко, затем снизился и застрял в боковом движении, что заставило инвесторов усомниться: деньги не идут, значит ли, что роботы утратили свою инвестиционную привлекательность? Ниже мы попробуем найти возможности, анализируя портфели публичных фондов.

(Источник: данные Choice, график индекса роботов (H30590))

Прощание с «воображением» от 0 до 1, институты начинают доверять «исполнению обещаний»

Согласно данным Choice и классификации отраслей Shenwan, в секторе робототехники представлено всего 20 компаний. Но по доле владения фондами в конце четвертого квартала видно, что пассивные фонды — основная сила в их портфелях, тогда как активные фонды проявляют меньший интерес.

Например, у компании Lüde Harmonic (доля 10.23%) и роботов (8.77%) в конце квартала активные фонды держали лишь 1.8% свободных акций Lüde Harmonic, а роботы вообще не входили в топ-10 активных фондов.

(Источник: данные Choice)

Причина в том, что у этих 20 компаний обычно небольшой рыночный капитал и слабые показатели прибыли. Это ограничивает активное инвестирование со стороны институтов: с одной стороны, небольшой размер рынка мешает крупным суммам входить, с другой — слабая прибыльность не дает достаточного уровня безопасности для инвестиций.

Из этих 20 компаний 14 выпустили прогнозы на 2025 год, из которых только 4 показывают прибыль. Например, роботы с долей более 8% в портфелях фондов также ожидают меньших результатов в 2025 году, с прогнозируемым убытком 310–440 миллионов юаней.

(Источник: данные Choice)

Отчет за квартал показывает только топ-10 позиций, поскольку сейчас только фонды публикуют квартальные отчеты, а компании — еще нет, поэтому данные не совсем точны. Но по изменению числа фондов видно, что в четвертом квартале большинство институциональных инвестиций — это выходы из позиций, такие как Xinbang Intelligent, Keldar и Leise Intelligent, — 4–6 фондов вышли из них.

Это объясняет, почему при крупном снижении позиций даже хорошие новости не вызывают сильных колебаний в секторе роботов в краткосрочной перспективе.

Однако компании с более стабильной прибылью, такие как Lüde Harmonic, все еще привлекают внимание, их акции выросли более чем на 20% за год.

Lüde Harmonic — мировой лидер в области редукторов с гибкими волновыми механизмами, устойчивость компании заключается в том, что даже при замедлении роста прибыли она продолжает стабильно получать прибыль. В 2025 году чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, прогнозируется в диапазоне 115–130 миллионов юаней, рост на 104.7–131.4%.

(Источник: приложение 市值风云)

Что касается редукторов, то компании, не входящие в классификацию Choice по робототехнике, такие как Shuanghuan Transmission, Ningbo Dongli и Zhongda Lide, также заслуживают внимания.

В частности, у Shuanghuan Transmission доля в портфелях фондов также высокая — 10.5% на конец квартала. В условиях рынка, где доминируют ведущие производители шестерен и RV-редукторов, показатели Shuanghuan остаются стабильными: с 2019 года чистая прибыль ежегодно положительна, за первые три квартала 2025 года — 900 миллионов юаней, рост на 21.7%.

(Источник: приложение 市值风云)

Также в четвертом квартале доля фондов в Ningbo Dongli немного выросла — до 4%, в основном благодаря покупкам Liu Gesong из GF Fund и Yan Siying из Penghua Fund.

(Источник: данные Choice)

По прогнозам, в 2025 году чистая прибыль Ningbo Dongli составит 195–205 миллионов юаней, рост в 3.24–3.46 раза.

(Источник: отчет компании)

Анализ действий институтов за четвертый квартал показывает, что крупные деньги постепенно отказываются от концептуальных «воображений» и начинают доверять «исполнению обещаний».

Ищем «подушку безопасности»: стабильный бизнес и множество концепций

01 В чем привлекательность этих компаний в области машиностроения?

В 31 отрасли Shenwan наиболее тесно связаны с концепцией роботов — машиностроение, автомобили и бытовая техника. Далее посмотрим, какие компании в этих секторах в четвертом квартале получили наибольшие доли увеличения фондовых инвестиций и связаны ли они с робототехникой.

В секторе машиностроения в четвертом квартале фондовые доли увеличились более чем на 2%, и таких компаний — 11, из них 8 связаны с робототехникой.

В списке — как компании-поставщики ключевых компонентов, такие как Wuzhou New Spring и Lixing Shares, специализирующиеся на прецизионных подшипниках и винтовых параллелепипедах, так и компании среднего звена, такие как Weichuang Electric и Rongqi Technology, а также DaFeng Industrial, внедряющая роботов в туристические сценарии, и Jepte, сочетающая лазеры и роботов.

Кроме того, Dingtai Gaoke в ответах на вопросы инвесторов отметил, что «у компании есть определенные технологические наработки в области телесных интеллектуальных систем, однако конкретные продукты еще не завершены и не прошли внешнюю проверку».

(Источник: данные Choice)

По динамике на вторичном рынке, акции, в которых фондовые доли увеличились, показывают значительно лучшие результаты, чем компоненты индекса Shenwan робототехники. Средний рост этих 8 акций за год — 16.28%.

На конец квартала пять компаний — Wuzhou New Spring, Dingtai Gaoke, Jepte и Weichuang Electric — имели долю в портфелях фондов более 10%. В частности, в четвертом квартале доля в Wuzhou New Spring выросла на 5%, а крупнейшие покупки совершили Zhang Lu из Yongying Fund и Yan Siying из Penghua Fund.

(Источник: данные Choice)

В области винтовых продуктов и подшипников для роботов у Wuzhou New Spring уже есть заказы. В полугодовом отчете за 2025 год указано, что их реверсивные планетарные винтовые механизмы продолжают получать небольшие заказы от клиентов.

(Источник: полугодовой отчет компании)

Кроме того, Wuzhou New Spring — это компания с двойной концепцией: робототехника и коммерческая космонавтика. В полугодовом отчете указано, что их продукция для космической отрасли, включая высокоточные подшипники для газовых турбин, уже получила небольшие заказы, что свидетельствует о первых успехах в области космического оборудования.

(Источник: полугодовой отчет)

Jepte, благодаря «сверхпревзойденной прибыли и множеству концепций», привлекла внимание институтов. В четвертом квартале доля в портфелях выросла на 2.3%, а число фондов, владеющих акциями, достигло 39, с долей активных продуктов — 12.7%. Основным покупателем выступает Wu Yuan Yi из GF Fund.

Компания Jepte специализируется на лазерных технологиях, прогнозируемая чистая прибыль за 2025 год — 280 миллионов юаней, рост на 111.4%. Кроме того, компания работает в нескольких сегментах: робототехника, новые энергетические источники (аккумуляторы) и оптоволоконная связь, что создает дополнительные возможности для роста.

(Источник: объявление компании)

Под воздействием множества факторов, к концу февраля акции Jepte выросли более чем на 90%, показывая отличные результаты.

(Источник: приложение 市值风云)

Также, секрет роста компании Dingtai Gaoke, которая выросла в 10 раз, скрыт в активных инвестициях институтов.

К концу четвертого квартала доля институциональных инвестиций достигла 16%, увеличившись на 4 пункта за квартал. Только один менеджер фонда — Jin Zicai — держит более 8% акций. Благодаря крупным вложениям, цена акции 25 февраля достигла рекордных 219.9 юаней, а с начала 2025 года — выросла более чем в 10 раз.

За этим ростом стоит сильная прибыльность: благодаря росту спроса на AI-серверы, цены и объемы высокотехнологичных плат и инструментов для печатных плат выросли, и компания прогнозирует чистую прибыль за 2025 год более 410 миллионов юаней, что на 80% больше по сравнению с прошлым годом.

(Источник: объявление компании)

Общая картина такова: текущая стратегия институциональных инвесторов ясна — ориентироваться на компании с высокой предсказуемостью прибыли, с устойчивым основным бизнесом и потенциалом для новых источников роста. Особенно популярны компании с множеством концепций.

02 Какие автокомпоненты, связанные с робототехникой, привлекли внимание институтов?

Рассмотрим сектор автомобилей: в четвертом квартале 8 компаний получили увеличение доли инвестиций более чем на 2%. Среди них — 5, связанных с робототехникой: Silingzhi Drive, Chaojie Shares, Zhejiang Rongtai, Riyi Electronics и Xinquan Shares.

(Источник: данные Choice)

По доле владения фондами, Silingzhi Drive, Zhejiang Rongtai и Xinquan Shares — типичные «инвестиционные» акции, их доли в конце прошлого года превышали 20%, и в четвертом квартале продолжали увеличиваться.

Интерес к Silingzhi Drive не ограничился четвертым кварталом: после увеличения доли более чем на 7%, в начале 2026 года компании провели несколько исследований и встреч.

(Источник: данные Choice)

Это связано с их «чистым бизнесом + ростовыми точками»: компания занимается тормозными и трансмиссионными системами, прибыль стабильно растет уже 6 лет, а новые бизнесы в области роботов уже перешли к мелкосерийному производству, открывая новые возможности для роста.

(Источник: исследования институтов)

Также популярность компании Chaojie Shares объясняется тем же — стабильный бизнес и концепции. Компания занимается прецизионными крепежами для автомобилей, что обеспечивает стабильную прибыльную базу. На основе этого компания расширяет деятельность в высоко востребованных сегментах:

— в области коммерческой космонавтики, где уже идет фактическая поставка. Согласно последним исследованиям 25 февраля, компания производит структурные компоненты для ракетных корпусов, включая основные части (оболочки) и обтекатели.

(Источник: исследования)

— в области человекоподобных роботов, где уже получены первые заказы. Компания ранее сообщала, что производит крепежи, прецизионные механические детали, и уже получила небольшие партии заказов.

(Источник: полугодовой отчет)

В целом, компании с барьерами входа, стабильным денежным потоком и уже получившие заказы в новых перспективных сегментах — такие как коммерческая космонавтика и человекоподобные роботы — являются приоритетом для институциональных инвесторов.

В секторе бытовой техники в четвертом квартале только три компании получили увеличение доли более чем на 2%: Xing Shuai Er, Jimi Technology и Tianyin Electromechanical, из которых только Xing Shuai Er имеет слабую связь с концепцией роботов через косвенное владение 0.0051% акций Yushu Technology.

(Источник: вопросы инвесторов)

Подводя итог, можно сказать, что инвестиции в сектор роботов вышли из стадии «концептуальной премии» и перешли к более взвешенной стратегии. В настоящем и будущем важно ориентироваться на компании с высокой предсказуемостью прибыли, с диверсифицированным бизнесом и потенциалом для второго источника роста.

Как флагманский сектор новой производительной силы, долгосрочная ценность роботов очевидна. Но будущие сверхприбыли потребуют более точного выбора акций и стойкости в удержании позиций.

Примечание: данные по состоянию на 27 февраля 2026 года.

Ответственность за инвестиции лежит на инвесторе: риски есть, инвестируйте осторожно. Этот отчет (статья) основан на открытых рыночных данных (включая временные объявления, регулярные отчеты и официальные платформы) и является независимым исследованием третьих сторон; 市值风云 стремится к объективности и честности, но не гарантирует точность, полноту или своевременность информации; содержащиеся в отчете мнения и сведения предназначены только для ознакомления и не являются инвестиционной рекомендацией. 市值风云 не несет ответственности за любые действия, предпринятые на основе этого отчета.

Данное содержание — оригинальный материал 市值风云.