Vale SA (VALE) Итоги квартала 4 2025: сильный рост производства и финансовые показатели

GuruFocus News

Суббота, 14 февраля 2026 г., 6:01 AM GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

HG=F

0.00%

VALE

-2.58%

Данная статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Производство железной руды:** 336 миллионов тонн в 2025 году, рост на 3% по сравнению с прошлым годом.

**Производство меди:** 382 000 тонн в 2025 году, рост на 10% по сравнению с прошлым годом.

**Производство никеля:** 177 000 тонн в 2025 году, рост на 11% по сравнению с прошлым годом.

**Произведенная EBITDA (по прообразу):** 4,8 миллиарда долларов в 4 квартале 2025 года, рост на 17% по сравнению с прошлым годом.

**EBITDA по металлам, основанным в долине:** 1,4 миллиарда долларов в 4 квартале 2025 года, более чем вдвое больше по сравнению с прошлым годом.

**Общие издержки на железную руду:** 54 доллара за тонну в 2025 году, снижение на 2 доллара за тонну по сравнению с прошлым годом.

**Общие издержки на медь:** снизились на 2000 долларов за тонну, достигнув -9000 долларов за тонну.

**Общие издержки на никель:** снизились на 35% по сравнению с прошлым годом, достигнув 9000 долларов за тонну.

**Постоянный свободный денежный поток:** примерно 1,7 миллиарда долларов в 4 квартале 2025 года.

**Капитальные затраты:** 5,5 миллиарда долларов в 2025 году, в соответствии с руководящими указаниями.

**Дивиденды и проценты по капиталу:** объявлено 2,8 миллиарда долларов, из которых 1 миллиард был выплачен в январе.

**Чистый долг:** сокращен до 15,6 миллиарда долларов к концу 2025 года.

Внимание! GuruFocus обнаружил 9 предупреждающих признаков у VALE.

Оценена ли справедливая стоимость VALE? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 13 февраля 2026 г.

Для полного текста отчета о конференц-звонке, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Положительные моменты

Vale SA (NYSE:VALE) превзошла все показатели по производству в 2025 году, демонстрируя сильные операционные результаты по железной руде и базовым металлам.

Компания достигла сокращения инцидентов гипотонии на 21%, что свидетельствует об улучшении культуры безопасности.

Vale SA (NYSE:VALE) выполнила обязательство устранить все дамбы, классифицированные как чрезвычайные уровни 3 к 2025 году, с сокращением структур с любым уровнем чрезвычайной ситуации на 77% по сравнению с 2020 годом.

Запущена программа Novo Karajas для удвоения производства меди, что способствует росту запасов высококачественной железной руды.

Vale SA (NYSE:VALE) обеспечила дивидендную доходность 16% в 2025 году, превысив первоначальные ожидания рынка по вознаграждению акционеров.

Отрицательные моменты

Затраты C1 увеличились на 13% по сравнению с прошлым годом из-за неблагоприятных валютных курсов и увеличения затрат на техническое обслуживание.

Компания столкнулась с проблемами с затоплением осадков на объектах Fabrica и Viga, что потребовало восстановительных работ.

Несмотря на сильные показатели, Vale SA (NYSE:VALE) торгуется с дисконтом в 20% по сравнению с конкурентами, что указывает на возможную недооцененность.

Рынок железной руды сталкивается с волатильностью, высокий уровень запасов на китайских портах может повлиять на спрос.

Vale SA (NYSE:VALE) продолжает работу по разблокировке ограниченных активов под управлением из-за прошлых инцидентов, из которых 3,5 триллиона долларов остаются заблокированными.

Основные моменты Q&A

Вопрос: Могли бы вы дать обзор по затратам базовых металлов Vale, особенно по меди и никелю, и есть ли потенциал для улучшения руководящих указаний по затратам? Ответ: Генеральный директор Vale Base Metals, Шон Усморе, объяснил, что сильные показатели по затратам были достигнуты благодаря реструктуризации и операционной реализации. Компания добилась значительной экономии и улучшения распределения капитала. В то время как текущие руководящие указания соответствуют плану, есть потенциал для повышения, если благоприятные условия сохранятся.

Продолжение следует  

Вопрос: Как Vale планирует разблокировать ценность своих медных активов, и есть ли возможность проведения IPO для Vale Base Metals? Ответ: Генеральный директор Густаво Пимента подчеркнул, что рынок все больше признает потенциал базовых металлов Vale. Основное внимание уделяется демонстрации операционного совершенства и потенциала роста. В настоящее время IPO не планируется, однако компания стремится показывать стабильные результаты и рост для повышения признания на рынке.

Вопрос: Могли бы вы объяснить снижение реализованных цен на железную руду в 4 квартале и стратегию по продуктам среднего класса? Ответ: Исполнительный вице-президент по коммерции и развитию Роджерио Ногейра отметил, что снижение связано с меньшими рыночными премиями и оптимизацией ассортимента, а не с ухудшением структурных премий. Стратегия сосредоточена на оптимизации маржи по всему цепочке поставок с гибкостью для адаптации к рыночным условиям.

Вопрос: Какие планы у Vale по снижению затрат на кассовые расходы в никелевом бизнесе и как вы планируете достичь нейтральности денежного потока? Ответ: Шон Усморе подчеркнул, что продолжаются усилия по повышению надежности активов и операционной эффективности. Основное внимание уделяется увеличению объемов производства и снижению постоянных затрат. Компания стремится достичь безубыточности по денежным потокам к концу года за счет дисциплинированного исполнения и контроля затрат.

Вопрос: Как недавние изменения в лицензиях на никель в Индонезии влияют на рынок, и какова стратегия Vale в ответ? Ответ: Vale осторожно настроена относительно потенциала более рационального предложения в Индонезии, что может принести пользу рынку. Однако основной фокус остается на внутренней конкурентоспособности затрат и не зависит от внешних факторов для устойчивости бизнеса.

Для полного текста отчета о конференц-звонке, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Terms and Privacy Policy

Политика конфиденциальности

Подробнее