В критический период подготовки к листингу в Гонконге компания Xinquan Stock представила результаты с "ростом выручки без роста прибыли": чистая прибыль в 2025 году снизилась более чем на 16% ниже ожиданий учреждений, операционный денежный поток резко упал на 40%

Ежедневный журналист｜Цай Динь    Редактор｜Би Лу Мин

Вечером 19 марта компания Синцюань Групп (SH603179, цена акции 69,53 юаня, рыночная капитализация 35,47 млрд юаней) обнародовала годовой отчет за 2025 год. В 2025 году компания получила выручку в размере 15,524 млрд юаней, что на 17,04% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 815 млн юаней, снизившись на 16,54%; чистая прибыль за вычетом исключительных статей — 809 млн юаней, снизившись на 16,5%; базовая прибыль на акцию — 1,66 юаня, снизившись на 17%. Компания выплатит всем акционерам дивиденды в размере 3 юаней на 10 акций (включая налог), оставшаяся нераспределенная прибыль будет перенесена на будущие годы, а за счет капитальных резервов увеличится уставный капитал — каждые 10 акций будут преобразованы в 14, без выплаты дополнительных дивидендов.

Источник изображения: годовой отчет Синцюань Групп за 2025 год

Согласно данным, опубликованным в годовом отчете, в 2025 году у Синцюань Групп наблюдался феномен «рост выручки без роста прибыли». Кроме того, по данным финансового агрегатора Wind, 15 аналитических институтов единогласно прогнозировали чистую прибыль, принадлежащую материнской компании, за 2025 год в размере 992,3 млн юаней. Поэтому фактические показатели компании — 815 млн юаней — оказались ниже ожиданий (-17,86%) и ниже всех прогнозов этих 15 аналитиков.

Источник изображения: Wind

Помимо основных финансовых показателей, на конец 2025 года совокупные активы Синцюань Групп достигли 18,418 млрд юаней, увеличившись на 15,75% по сравнению с предыдущим годом; собственный капитал, принадлежащий акционерам, вырос на 32,23% и составил 7,413 млрд юаней.

Согласно годовому отчету, компания активно развивается в сфере новых энергетических автомобилей, в 2025 году реализовала поддержку большего числа проектов в этой области, включая компании Li Auto, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto и международные бренды электромобилей. Это создает прочную клиентскую базу для долгосрочного развития компании.

В рамках глобальной стратегии, чтобы противостоять рискам международной торговли и расширить присутствие на рынках Европы и Америки, в 2025 году Синцюань Групп увеличила зарубежные инвестиции: вложила 45 млн евро в расширение мощностей в Словакии. Также в 2025 году компания открыла дочерние предприятия в Германии (Мюнхен, город Ингольштадт, Бавария) и в штате Кентукки, США.

В области корпоративных операций компания подала заявку на размещение H-акций на Гонконгской фондовой бирже и их листинг на основном рынке, активно продвигая процедуры одобрения и регистрации.

Годовой отчет также показывает, что в 2025 году Синцюань Групп завершила покупку 70% акций компании Anhui Ruqi Automotive Parts Co., Ltd., активно развивая бизнес по производству автомобильных сидений и расширяя ассортимент продукции. В декабре 2025 года компания создала в Чанжоу предприятие Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd., сосредоточившись на производстве ключевых компонентов для роботов, чтобы совместно с автопроизводителями создать «вторую кривую роста» компании.

Несмотря на достижения в отчетном периоде, итоговая картина для Синцюань Групп — «рост выручки без роста прибыли». Помимо снижения чистой прибыли, принадлежащей материнской компании, и чистой прибыли за вычетом исключительных статей, под воздействием конкуренции в отрасли и давления на снижение цен, валовая маржа основной деятельности (автомобильных запчастей) в 2025 году снизилась на 1,96 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом и составила 17,09%.

Во-вторых, в 2025 году чистый денежный поток от операционной деятельности составил 768 млн юаней, что на 40,60% меньше по сравнению с предыдущим годом; компания объясняет это увеличением выплат наличными средствами.

На стороне расходов, несмотря на рост выручки основной деятельности на 24,35%, расходы на нее увеличились на 27,37%, что значительно опережает рост доходов. В частности, в 2025 году наблюдался заметный рост нескольких статей расходов: управленческие расходы увеличились на 42,90%, торговые расходы — на 25,76%, исследовательские и опытно-конструкторские расходы — на 25,79%.

Источник изображения: годовой отчет Синцюань Групп за 2025 год

Источник изображения: годовой отчет Синцюань Групп за 2025 год

Кроме того, в условиях усиления «соревнования на выбывание» в автомобильной индустрии, некоторые автопроизводители столкнулись с финансовыми трудностями, что повлияло на дебиторскую задолженность компании. В отчете указано, что Синцюань Групп сделала отдельные начисления по безнадежным долгам по счетам таких компаний, как GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto и Hezhong New Energy. Общая сумма дебиторской задолженности по этим счетам составляет 35,5296 млн юаней, а начисленные резервы — 28,0043 млн юаней, что обусловлено ожиданием невозможности полного возврата в рамках кредитного срока. Это отражает прямое финансовое воздействие реструктуризации цепочки поставок на компании в нижней части отрасли.

Источник изображения: годовой отчет Синцюань Групп за 2025 год

Журнал «Daily Economic News» также обратил внимание, что дизайн и производственные мощности по выпуску автомобильных сидений у Синцюань Групп составляют 360 тысяч комплектов, однако в 2025 году фактическое производство составило всего 83,1 тысячи комплектов, что составляет лишь 23,09% от мощности.

Источник изображения: годовой отчет Синцюань Групп за 2025 год

Годовой отчет также ясно указывает, что с углублением стратегии выхода на международные рынки, геополитические трения за рубежом, ужесточение торговых правил и неопределенность тарифной политики станут важными внешними рисками, с которыми компания должна будет столкнуться в 2026 году и в будущем. В отчетный период прибыльность зарубежных рынков у Синцюань Групп оставалась под давлением: валовая маржа в Северной Америке снизилась на 7,71 процентных пункта, а в Европе — на 13,26 процентных пункта.

Источник изображения: годовой отчет Синцюань Групп за 2025 год

Обложка: источник изображения — медиаресурс «Мэйцзин»