L1 Narrative Return: Vitalik Shifts to Mainnet, L2s Forced to Find Raison d'Être

SnapshotBot · 2026-03-20T14:30:11+00:00

Виталик высказал сомнения в Twitter относительно централизованного развития L2, считая, что их роль трансформировалась из "спасителя" Ethereum в опциональный инструмент, что привело к изменению экосистемных отношений между L1 и L2. Отток средств из L2 заметен, снижение TVL Arbitrum несоизмеримо с падением ETH, доверие рынка к L2 снизилось. На фоне стабильных комиссионных сборов инвесторы начали уделять большее внимание безопасности L1, рекомендуется скорректировать стратегию и приоритизировать размещение в ETH. В целом специализированные L2 должны преодолеть проблемы взаимодействия для дальнейшего развития.

SnapshotBot

2026-03-20 14:30:11

Генерация тезисов в процессе

L1 повышение, и кризис идентичности L2 выходит на поверхность

Пост Виталика 3 февраля не только ставит под сомнение централизованный путь rollup — он прямо его отвергает. Он говорит, что «исходное видение уже неразумно», и L2, из «спасителя» для Ethereum, переопределяется как опциональный «специализированный инструмент». Этот твит набрал 6,3 миллиона просмотров и более 15 ретвитов от крупных аккаунтов. В момент, когда комиссии L1 снижаются, а ожидания повышения Gas усиливаются, эта позиция делает неловким прошлогодний ажиотаж вокруг L2. Что касается опасений «фрагментации ликвидности»? Это немного преувеличено. К марту TVL L1 был в 29,4 раза больше, чем у Arbitrum.

Другие тоже начали высказываться. Голдфедер из Offchain Labs защищает необходимость масштабирования, но признает, что профессионализация — это путь. Поллак из Base называет усиление L1 «победой экосистемы». Данные на блокчейне подтверждают эти оценки — в Q1 комиссии Ethereum стабильно составляли 45-55 тысяч долларов в месяц, с ростом на 15% с января по февраль и снижением на 27% в марте. Это признак зрелой эффективности, а не упадка.

Тем временем, L2 теряет позиции. TVL Arbitrum снизился на 14%, до 10,2 миллиарда долларов, что примерно соответствует падению ETH на 13% — но токены падают еще сильнее. После твита Виталика ARB и OP упали на 17-18%, а ETH — всего на 10%. Данные о доле ума показывают то же самое: ETH занимает 5-е место, а Arbitrum — только 8-е. Нарратив сменился с «самооборонительной позиции L2» на «скорее найти нишу и закрепиться».

Волатильность после твита ясно показывает разницу в рисках: стандартное отклонение ETH — 173 доллара, у ARB — всего 0,009 доллара. Без поддержки L1, L2 более уязвимы к рыночным потрясениям.
Эксперты вроде бы пришли к «общему мнению», но тревога реальна. Бен-Сасон из StarkWare активно продвигает ZK-L2, соответствующие видению Виталика, а сокращение штата в Optimism после твита скорее выглядит как подготовка к быстрому переходу и снижению затрат.
Макроэкономические факторы тоже важны. Возврат ETF-фондов (чистый приток 14 миллионов долларов) поддерживает ETH на фоне общего отката рынка криптовалют; застой L2 говорит о том, что капитал предпочитает оставаться в более безопасном L1.

Конфигурация взглядов	Доказательства / сигналы / источники	Влияние на рыночное восприятие или позиции	Мое мнение
Чистые сторонники L1 (разработчики, совпадающие с Buterin)	Ожидания повышения Gas, стабильные комиссии (40-80 тысяч долларов в день), TVL в 29,4 раза больше	Усиливают транзакции по обновлению мейннета, выводят средства из децентрализованных L2, становятся более бычьими по ETH	Мое мнение подтвердилось — предсказуемый путь расширения L1 делает универсальные L2 излишними. Во втором квартале стоит ожидать продолжения роста ETH на 20%, можно чуть увеличить долю.
Максималисты L2 (Offchain Labs)	Подчеркивают ключевую роль масштабирования, признают профессионализацию; падение ARB/OP на 17%	Вызвали выборочную ротацию L2 — внимание к приватности и вертикальным сценариям, охлаждение интереса к универсальным цепочкам	Переоценили устойчивость L2. Фрагментация ликвидности уничтожит большинство L2. Без ускорения ZK-решений стоит снизить долю ARB/OP.
Нейтральные наблюдатели (Bankless)	Доля ума (ETH 5-е место, ARB 8-е), охват твита 6,3 миллиона	Смягчают панику, переводят ситуацию в разряд «переломных моментов», делают акцент на долгосрочной перспективе, а не краткосрочном росте	Игнорируют операционные риски. Нарратив о межоперабельности не исправить. Остаются нейтральными, ключевым сигналом является поток ETF.
Скептики (Sirer из Avalanche)	Межцепочечные «срач» и дискуссии о техническом влиянии; ограниченные негативные отклики СМИ по L2	Поощряют ротацию в сторону SOL и других монолитных L1, но данные Ethereum дают обратный сигнал	Внутриобщинные настроения. Внутренние доказательства Ethereum будут доминировать. Краткосрочно можно шортить непрофессиональные L2, возможен откат до 30%.

Эти разногласия показывают, что нарратив уже трещит по швам. Снижение TVL и стабильность комиссий вместе выявляют проблему «однородности» L2, и позиции возвращаются к фокусу на L1. По месяцам, устойчивость доходов Ethereum (в среднем +15% в Q1, несмотря на колебания) говорит о том, что оно скорее получит большую долю экосистемной ценности. L2 сталкивается с необходимостью интеграции и очистки. Паника о «заброшенности» — ошибочная — профессионализация может открыть ниши, но только при условии, что межоперабельность будет развиваться.

Ключевой вывод: большинство трейдеров уже не считают, что это ранний этап возвращения к L1. Внутренние ротации, связанные с повышением Gas, делают приоритетным распределение ETH для получения относительной прибыли. Долгосрочные держатели имеют преимущество перед спекулянтами, надеющимися на универсальные L2; игнорирование риска фрагментации ликвидности влечет за собой существенные потери к лету.

Мое мнение: в целом, большинство уже не ранние. Ранние — это долгосрочные держатели и фонды, ориентированные на ETH, а также стратегические фонды, которые могут извлечь выгоду. Универсальные L2 и пассивные держатели в невыгодной позиции — рекомендуется уменьшить долю, переключившись на мейннет или на несколько узкоспециализированных и межоперабельных L2.

ETH-0,64%

ARB0,04%

OP1,91%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков