Первый иностранный банк получил квалификацию на доверительное управление публичными фондами QDII, экосистема рынка на триллион юаней сталкивается с новой переменной

Газета (chinatimes.net.cn), репортер Ху Цзиньхуа, Шанхай

Что касается доверительного управления активами, особенно бизнеса по хранению средств для QDII, иностранные банки достигли исторического прорыва на внутреннем рынке.

Недавно Standard Chartered Bank (China) Limited (далее — «Стандард Чартеред Китай») объявил о предоставлении услуг по хранению для открытого инвестиционного фонда, ориентированного на акции Гонконга, — Guotai Haitong Hong Kong Stock Advantage Select Stock-Style Securities Investment Fund, выпущенного Guotai Haitong Asset Management. Таким образом, Стандард Чартеред Китай стал первым иностранным банком, который осуществляет хранение публичных фондов QDII и фондов с инициативой.

«Этот прорыв произошел на фоне быстрого расширения рынка QDII. К 2026 году объем внутренних фондов QDII официально достигнет триллиона юаней, составив 1,03 триллиона. Сам бизнес по хранению фондов не приносит высокой прибыли, но для иностранных банков он открывает возможности для привлечения институциональных клиентов, развития бизнесов типа FOF и других, что способствует диверсификации их деятельности», — заявил 20 марта руководитель отдела по хранению активов крупного государственного банка в интервью газете «Huaxia Times».

Более того, аналитики считают, что с приходом Стандард Чартеред Китай на этот рынок, такие иностранные банки, как BNP Paribas, HSBC, Deutsche Bank, Citibank и другие, обладающие лицензиями на хранение инвестиционных фондов, также могут начать активное участие в этом сегменте.

Официальное участие иностранных банков

Многообразие стратегий в области управления активами и богатством заставляет иностранные организации всё больше обращать внимание на новые возможности в сфере трансграничных инвестиций.

На восьмом собрании членов Китайской ассоциации ценных бумаг в декабре прошлого года председатель комиссии по ценным бумагам Ву Цинь отметил, что в настоящее время доля акций, фондов и других активов в собственности китайских резидентов составляет около 15%, а спрос и потенциал на услуги по управлению активами и богатством огромны. Идеи диверсификации и многогранной распределенности активов становятся всё более популярными. В связи с этим, учитывая особенности трансграничных инвестиций, требования к хранению активов значительно усложнились и приобрели уникальные черты, включая координацию между внутренними и внешними хранителями, расчет и расчет по разным часовым поясам, рынкам и валютам, контроль за инвестиционной деятельностью, аудит, подготовку регуляторных отчетов и так далее.

«Благодаря реализации этого проекта, Стандард Чартеред Китай расширяет свой опыт обслуживания на других продуктах QDII и внедряет его в сферу публичных фондов QDII. Огромный потенциал рынка управления богатством в Китае создает широкие возможности для иностранных финансовых институтов. В будущем мы будем придерживаться стратегии «суперсвязующего» игрока, углублять работу на рынке управления богатством в Китае, поддерживать высокий уровень открытости китайского капитала и помогать внутренним инвесторам лучше осуществлять глобальное распределение активов», — заявил президент и заместитель председателя правления Стандард Чартеред Китай Лу Цзинь.

Кроме того, Guotai Haitong Asset Management также сообщила газете «Huaxia Times», что сотрудничество с Стандард Чартеред Китай — это не только инновация в продуктах, но и важная практика поддержки стратегии высокого уровня открытости финансового сектора страны и содействия двунаправленному движению капитала. Обе стороны реализуют свои цели через продукты публичных фондов, активно продвигая инклюзивное финансирование и удовлетворяя потребности инвесторов в трансграничных инвестициях.

«Для ведущей компании по управлению активами с активами более 700 миллиардов юаней сотрудничество с Стандард Чартеред Китай по запуску первого публичного фонда QDII, который хранится и реализуется иностранным банком, — важный шаг в развитии международных публичных фондов», — подчеркнула Guotai Haitong Asset Management.

Некоторые руководители иностранных банков, давшие интервью, также сообщили корреспонденту, что хранение — это бизнес, который многие иностранные банки намерены развивать, а внутреннее хранение фондов — важная часть этого направления. Количество иностранных организаций, участвующих в внутреннем фондовом бизнесе, будет только расти, и они заранее готовятся к этому.

По их мнению, это не исключение, а тенденция: иностранные банки коллективно осваивают бизнес по хранению, особенно те, у которых есть соответствующие лицензии, чтобы опередить конкурентов. В настоящее время, кроме Стандард Чартеред Китай, лицензии на хранение инвестиционных фондов ценных бумаг имеют BNP Paribas, Citibank China, HSBC China и Deutsche Bank China.

«Исторически хранение было ключевым сегментом стратегического присутствия иностранных банков в Китае, а хранение публичных фондов — один из наиболее стратегически важных и ценных сегментов. С углублением финансовой открытости, снижение порогов входа для иностранных участников в внутренний фондовый рынок делает расширение рынка неизбежным. В будущем внутренние инвесторы, используя публичные фонды, смогут более эффективно участвовать в размещении гонконгских, американских и глобальных рынков, получая более быстрые трансграничные расчеты, более профессиональный контроль за инвестициями и более прозрачный учет активов. Для всей отрасли это означает повышение уровня сервиса и открытие рыночной экосистемы — глобальные ресурсы иностранных банков обеспечат более надежную поддержку для глобализации инвестиций китайских инвесторов», — отметил источник.

Преимущества иностранных банков в хранении QDII

В процессе управления фондами, хранитель фонда отвечает за безопасное хранение всех активов, выполнение инвестиционных указаний управляющего, контроль за инвестиционной деятельностью управляющего, а также за проверку расчетов чистой стоимости активов и подготовку финансовых отчетов. Это означает, что организации с лицензией на хранение фондов имеют более тесные бизнес-отношения с фондовыми компаниями, чем организации без такой лицензии.

А что же для институциональных инвесторов — в чем преимущества хранения QDII иностранными банками?

«Фонды QDII, хранящиеся иностранными банками, демонстрируют уникальную ценность, отличающую их от традиционных китайских хранителей. Эта разница обусловлена глубиной глобальной сети, опытом трансграничных услуг и комплексными финансовыми решениями. Во-первых, иностранные банки обладают значительным преимуществом в глобальной сети хранения и эффективности расчетов. В отличие от китайских банков, которые в основном используют системы Hong Kong Stock Connect и Азиатско-Тихоокеанские системы расчетов, такие как HSBC, Standard Chartered, Citibank имеют прямой доступ к местным центральным депозитариям в развитых рынках Европы и Америки через свои локальные филиалы. Эта сеть позволяет при инвестировании в американские, европейские и другие развитые рынки сокращать сроки расчетов, даже осуществлять внутридневные расчеты, снижая риски предварительных расчетов и издержки по капиталу. Особенно при высокочастотной торговле или крупных выводах средств, возможность быстрого реагирования глобальной сети значительно снижает управленческое давление, связанное с разницей во времени, что трудно реализовать через посреднические схемы китайских банков», — отметил партнер частной инвестиционной компании Лянь Бинь (псевдоним) в интервью «Huaxia Times».

По его словам, их организация уже сотрудничает с иностранными банками по вопросам хранения средств. Поскольку фонды QDII оперируют несколькими валютами — долларом, гонконгским долларом, евро, иеной — иностранные банки используют свои оффшорные юаневые операции и глобальную валютную торговую сеть, чтобы предлагать более конкурентоспособные курсы обмена и поддержку ликвидности CNH.

«В части хеджирования валютных рисков иностранные банки могут взаимодействовать с рынками оффшорных форвардов, свопов и опционов, предоставляя решения по управлению мультивалютными пулами и естественному хеджированию, снижая влияние валютных колебаний на чистую стоимость активов фонда. В то время как китайские банки, хоть и имеют преимущества в деривативах по внутреннему юаню, все еще нуждаются в развитии глубины рынка и эффективности мгновенного обмена в оффшорных сегментах», — признал Лянь Бинь.

Важно отметить, что выход иностранных банков на рынок хранения QDII также отражает долгосрочный оптимизм по поводу размещения капитала за рубежом, особенно в гонконгском рынке.

«Что касается инвестиций, то с началом сотрудничества иностранных банков в сфере хранения, трансграничные продукты вновь привлекают внимание рынка. Однако стоит отметить, что структура этого прорыва в области трансграничных продуктов носит ярко выраженный структурный характер. Основными драйверами роста являются технологические компании, инновационные лекарства и нефтегазовые проекты, что свидетельствует о предпочтениях инвесторов к высокоэластичным и прозрачным индексным инструментам», — заявил руководитель инвестиционной компании, специализирующейся на трансграничных активах, корреспонденту «Huaxia Times».

Он отметил, что с точки зрения стратегии распределения, диверсификация через ETF в трансграничных рынках становится все более важной в условиях роста макроэкономической неопределенности. Особенно это касается технологических ETF на рынке Гонконга, где благодаря усилению влияния южных инвестиций и развитию AI, потенциал восстановления оценок сохраняется. По данным, южные инвестиции зафиксировали рекордный приток более 200 миллиардов гонконгских долларов с начала года, а в один из дней чистый приток достиг 37,2 миллиарда гонконгских долларов — исторический максимум. Доля внутренних инвесторов в технологических компонентах Hong Kong Stock Connect превысила 25%, что свидетельствует о значительном изменении в структуре рынка. Такой постоянный «южный поток» обеспечивает не только достаточную ликвидность, но и меняет логику оценки активов.

Последний отчет China Merchants Securities указывает, что с четвертого квартала прошлого года сектор технологических акций на Гонконгской бирже переживает процесс стабилизации после снижения ожиданий, и сейчас наблюдается признаки выхода из пессимистического тренда. По мере того как технологические гиганты начинают реализовывать коммерциализацию AI, конкуренция в области больших моделей развивается, что создает предпосылки для будущего восстановления прибыли. Также увеличивается доля иностранных инвесторов в IPO на Гонконгской бирже, что свидетельствует о возвращении долгосрочного зарубежного капитала и притоке новых инвестиций в рынок.