Последние рейтинги акций США | CITIC Securities присвоила Oracle рейтинг "Покупка" с целевой ценой 200 долларов

Источник: Цайляньшэ

Цайляньшэ 16 марта (редактор Цилин) Ниже представлены последние рейтинги и целевые цены различных брокеров по американскому рынку:

招商证券(Гонконг) сохраняет рейтинг «Покупать» для Adobe (ADBE.O), целевая цена 350,0 долларов:

Выручка и прибыль за 1 квартал FY26 соответствуют ожиданиям, показатели AI-продуктов сильные, ARR Firefly и Acrobat AI Assistant выросли значительно по сравнению с прошлым годом, однако традиционный бизнес Stock тормозит общий рост ARR. Руководство подтверждает годовые ориентиры, интеграция AI обещает долгосрочный рост. На основе мультипликатора 15x FY26E по не-GAAP P/E целевая цена снижена до 350 долларов, текущая оценка обеспечивает запас безопасности.

Haitong International сохраняет рейтинг «Без оценки» для BioNTech SE ADR (BNTX.O):

Отставка соучредителя в 2026 году не повлияет на развитие текущего онкологического портфеля, 25+ клинических испытаний и сотрудничество с BMS остаются без изменений. BNT327 (двойной антитело PD-L1/VEGF) может стать FIC или Fast Follower для нескольких показаний, стратегия объединения ADC расширяет терапевтические возможности. BNT323 (HER2 ADC) может стать первым онкологическим продуктом на рынке, заложив основу для коммерциализации. Компания обладает достаточными денежными средствами, контролирует издержки, ускоряет глобальную фазу III.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Snowflake Inc (SNOW.N), целевая цена 224 доллара:

Сильный импульс в подписных сделках, ускорение расширения клиентской базы и привлечения новых клиентов через AI-продукты, высокий уровень удержания, рост RPO, а также возможности платформы AI нового поколения создают основу для долгосрочного роста. Целевая цена отражает лидерство в обновлении платформы корпоративных данных.

Hua Tai Securities сохраняет рейтинг «Покупать» для Adobe (ADBE.O), целевая цена 319,51 доллара:

Выручка и прибыль за FY26Q1 превзошли ожидания, стратегия AI-first показывает хорошие результаты, MAU превысил 850 миллионов, Generative Credit вырос на 45% по сравнению с предыдущим кварталом, ARR AI-приложений вырос более чем в 3 раза. Подписочный доход вырос на 13% год к году, корпоративные AI-продукты активно внедряются. Ориентир по росту ARR на весь FY26 сохранен на уровне 10.2%, при оценке 5.0x FY26E PS целевая цена составляет 319,51 доллара.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Bilibili (BILI.O):

Результаты 4 квартала 2025 превзошли ожидания, реклама выросла на 27% до 3 млрд юаней за счет роста трафика, расширения рекламных запасов и AI-улучшений eCPM; доходы от игр снизились на 14%, однако выход на международные рынки и новые релизы, такие как «Три королевства», могут улучшить ситуацию. Выросли услуги по подписке, создательская экосистема продолжает развиваться, потенциал монетизации и загрузки рекламы сохраняется.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Покупать» для Didi (DIDIY.F), целевая цена 6.53 доллара/ADS:

В 4 квартале 2025 внутренний бизнес стабильно растет, AOV вышел в плюс, EBITA Margin достиг 3.0%, ожидается рост до 4.2% в 2026 году. Международный бизнес испытывает краткосрочное давление, но финансовый сегмент прибыльный, убытки в доставке контролируемы; новые инвестиции в автономное вождение увеличиваются. На основе оценки 25x PE за 2027 год целевая цена 6.53 доллара/ADS.

招商证券 сохраняет рейтинг «Сильный покупатель» для Didi (DIDIY.F):

В 4 квартале 2025 GTV в Китае вырос на 11.2%, EBITA Margin достиг 3.0%, за весь год — 3.7%, ожидается рост до 4.2% в 2026 году; международный бизнес показывает высокий рост, однако убытки в доставке увеличиваются, ускоряются инвестиции в автономное вождение. Репокупки акций подтверждают уверенность, долгосрочно ожидается прибыльность сервиса совместных поездок.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Sea Ltd ADR (SE.N):

GMV Shopee вырос на 29% до 36.7 млрд долларов, доходы от рекламы увеличились более чем на 70%, повышается монетизация; Garena демонстрирует устойчивость, расширение кредитных портфелей Monee способствует росту прибыли. Несмотря на краткосрочное давление на маржу, руководство прогнозирует рост GMV на 25% к 2026 году и сохранение абсолютной EBITDA, что подчеркивает долгосрочную конкурентоспособность в стратегии роста.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Futu Holdings (FUTU.O), целевая цена 197 долларов/ADS:

Благодаря росту привлекательности инвестиций в гонконгские и американские акции, а также глобализации, компания демонстрирует высокий рост чистой прибыли. В 2026 году ожидается сильное расширение клиентской базы за рубежом, оптимизация доходов в сегментах богатства и инвестиционного банкинга, инвестиции в AI и виртуальные активы укрепляют конкурентные позиции. При учете цикла снижения ставок ФРС и рыночной волатильности целевая цена по P/E 17x составляет 197 долларов/ADS.

Дунву Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Futu Holdings (FUTU.O):

В 2025 году выручка и чистая прибыль выросли на 68% и 108% соответственно, рост обусловлен восстановлением рынка Гонконга, активностью на американском рынке и расширением за рубежом. Быстрый рост клиентской базы и активов, доля клиентов за пределами Большого Китая достигла 55%. Глубокая интеграция AI и криптовалютных бизнесов, повышение прогнозов прибыли на 2026–2028 годы до 168/251/342 млрд гонконгских долларов, при этом мультипликатор P/E — всего 10/7/5, что свидетельствует о высокой потенциале роста.

Хуатай Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Futu Holdings (FUTU.O), целевая цена 257 долларов:

За 2025 год показатели превзошли ожидания — выручка и чистая прибыль выросли на 68.1% и 108.3%, количество клиентов и объем торгов продолжает расти. Расширение за рубежом дает хорошие результаты, особенно в США, Японии и Малайзии, активность на американском рынке компенсирует слабость гонконгского. Прогнозы прибыли на 2026–2028 годы повышены, при оценке DCF целевая цена — 257 долларов.

Первый Шанхай сохраняет рейтинг «Покупать» для Gaotu (GOTU.N), целевая цена 4.0 доллара:

Выручка за FY25Q4 выросла на 21.4% до 1.685 млрд юаней, чистая не-GAAP-убыток сократился до 77 млн юаней, денежные поступления выросли на 19.1%. Образовательный бизнес стабилен, доходы от внеучебных курсов выросли на 45%, маржа продолжает расширяться; интеграция AI и образования повышает операционную эффективность, прибыльность за 5 кварталов подряд растет. При дисконтной ставке 12% и постоянном росте -1% целевая цена показывает потенциал роста на 87.7%.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Joyy (JOYY.O):

Результаты 4 квартала 2025 превзошли ожидания, рост выручки и прибыли на 61.5%, доходы от рекламы выросли на 27% до 3.0 млрд юаней, благодаря росту аудитории и эффективности рекламы. Наличие значительных денежных резервов поддерживает дивиденды и выкуп акций, глобализация и развитие новых бизнесов ускоряются, ожидается рост доходов и прибыли в 2026 году.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Покупать» для Oracle (ORCL.N), целевая цена 200 долларов:

Выручка за Q3 и доходы по IaaS превзошли ожидания, заказы и капитальные расходы выросли, что свидетельствует о реализации стратегии облачных технологий. Несмотря на краткосрочные издержки и низкую маржу, после расширения мощностей ожидается быстрый рост выручки, текущая оценка уже учитывает негативные факторы.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Нейтральный» для JD.com (JD.O):

В 4 квартале 2025 показатели под давлением — выручка выросла всего на 1.5%, из-за снижения субсидий на старые модели, продажи электроники снизились на 12%. Рост платформенных и ежедневных бизнесов двузначный, доставка и логистика выросли на 23.6%. Убытки новых бизнесов остаются высокими, однако ожидается улучшение во второй половине 2026 года благодаря оптимизации субсидий и расширению офлайн-каналов.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Покупать» для Li Auto (LI.O), целевая цена 26 долларов/ADS:

Новые модели L9 и i9 выйдут в 2026 году, планируется рост продаж более чем на 20%. Внедрение собственных чипов повысит интеллектуальные возможности и снизит издержки, реорганизация R&D укрепит позицию в области автономных систем. Новые модели, технологические обновления и организационные меры усилят конкурентоспособность, что подтверждает целевую цену.

Гуанда Цзинь сохраняет рейтинг «Держать» для Li Auto (LI.O):

В 2025 году показатели снизились — чистая прибыль по не-GAAP упала на 77.7%, маржа снизилась до 18.7%. В краткосрочной перспективе из-за запасов L9 и затрат маржа может снизиться до однозначных чисел, однако запуск L9 запланирован на 2 квартал 2026, а стратегия с внедрением AI и экспансией за границу дает долгосрочный потенциал роста.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Покупать» для Manbang (YMM.N), целевая цена 13.60 долларов/ADS:

4 квартал 2025 превзошел ожидания — выручка выросла на 28.4%, объем транзакций и количество заказов увеличились на двузначные показатели. Компания обещает не менее 50% чистой прибыли по скорректированной оценке в 2026, планирует дивиденды и выкуп на 4 млрд долларов. Расширение платформы, новые бизнесы в области автономных грузоперевозок поддерживают долгосрочный рост. Текущая оценка ниже среднего за историю — 20x P/E, потенциал роста 49%.

Хуатай Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Manbang (YMM.N), целевая цена 16.3 доллара:

Выручка и прибыль за 4 квартал превзошли ожидания, рост транзакционных услуг и монетизации, маржа выросла до 66.3%. Компания ускоряет AI-обновления, увеличивается доля прямых клиентов и комиссионных, что подтверждает долгосрочный потенциал. При оценке 24x P/E за 2026 год целевая цена — 16.3 доллара.

招商证券 сохраняет рейтинг «Сильный покупатель» для Manbang (YMM.N), целевая цена 13.4 доллара:

В 4 квартале 2025 комиссия выросла на 28.4%, количество клиентов и заказов — двузначный рост, коэффициент выполнения повысился до 42.7%. Чистая прибыль по не-GAAP — 1.06 млрд, оптимизация расходов и увеличение дивидендов. Ведущий платформенный бизнес создает сильные барьеры, в 2026 году — стабильный рост, оценка 20x P/E, целевая цена — 13.4 доллара.

Гуанфу Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Manbang (YMM.N), целевая цена 13.76 доллара:

В 4 квартале 2025 выручка — 3.193 млрд юаней (+0.6%), чистая прибыль — 1.063 млрд (+1.1%), маржа — 66.3%. Доходы от транзакций выросли на 28.4%, заказы и MAU — двузначный рост. Прогноз на 2026–2028 годы — CAGR чистой прибыли 18.1%, AI-обновления повышают эффективность платформы, оценка по P/E — 20x, целевая цена — 13.76 доллара.

Цзиньцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Apple (AAPL.O):

Гибкий iPhone может изменить рынок, ASP превысит 2000 долларов, что стимулирует рост прибыли в 2027–28 годах. Несмотря на задержки с AI-функциями, ASP вырос на 14% до свыше 1000 долларов, маржа повысилась, инновации и премиум-ценообразование — ключевые преимущества.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Побеждать» для HERE (HERE.O), целевая цена 5.5 долларов:

2 квартал FY26 — доход 1.77 млрд юаней (+39.4%), превзошел ожидания; не-GAAP-убыток сократился до -9.1%. Расширение IP-матрицы, вклад WAKUKU — 73% дохода, первые продажи Mini серии — хорошие показатели. Расширение офлайн-каналов снижает маржу, однако оптимизация расходов помогает сократить операционные убытки. На основе 22x FY27 P/E целевая цена — 5.5 долларов, потенциал роста — 41%.

Шанхайский Шанхайский Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для Tesla (TSLA.O), целевая цена — 24 доллара:

Автомобильный и энергетический бизнес демонстрируют стабильный рост, Robotaxi и гуманоидные роботы создают долгосрочную перспективу. В 2026–28 годах чистая прибыль — 20.8/45.8/71.4 млрд юаней, FCFF показывает потенциал роста на 24%, впервые — рекомендация «Покупать».

Тайцзинь Секьюритис сохраняет рейтинг «Удерживать» для Tesla (TSLA.O):

Tesla и SpaceX, xAI ускоряют интеграцию, формируют четырехуровневую экосистему «инфраструктура + AI», укрепляя конкурентные преимущества в AI и физических системах. Несмотря на замедление Robotaxi и роботов, синергия эффектов дает прогноз роста прибыли более 40% в 2026–28 годах, что поддерживает долгосрочную оценку.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Покупать» для Wanwu Shengsheng (RERE.N), целевая цена — 26 долларов:

2025 год — прибыльность достигнута, рост не-GAAP прибыли — 36.3%, эффективность и операционные показатели улучшаются. Доля бизнеса B2C выросла, маржа повышается; переработка и переработка товаров — рост, издержки — снижение. Углубление сотрудничества с JD и увеличение дивидендов — основа долгосрочного развития. В 2026–27 годах — рост прибыли 47% и 40%.

Хуатай Секьюритис сохраняет рейтинг «Покупать» для NIO (NIO.N), целевая цена — 7.36 долларов:

В 4 квартале впервые достигнута прибыль, модели ES8/L9 увеличили маржу до 14.6%, издержки снижены. В 2026 году выйдут новые модели, такие как ES9 и L80, с учетом собственных чипов и расширения сети сменных батарей, прибыльность продолжит расти. Оценка — 1x PS, целевая цена — 7.36 доллара.

Хуасин Секьюритис сохраняет рейтинг «Держать» для NIO (NIO.N), целевая цена — 6.40 долларов:

4 квартал 2025 — маржа выросла до 18.1%, операционные расходы снизились, впервые прибыль и чистая прибыль по GAAP вышли в плюс. При росте продаж на 40–50% в 2026 году и новом цикле выпуска моделей прогнозируется повышение прибыли, оценка по P/S — 0.9x, целевая цена — 6.40 доллара. Высокий рост под давлением субсидий и конкуренции.

Цзиньцзинь Цзянту сохраняет рейтинг «Покупать» для RLX (RLX.N), целевая цена — 3.30 доллара:

4 квартал 2025 — показатели соответствуют ожиданиям, выручка +40.3%, чистая прибыль +26.8%, маржа — 31.4%. Высокий рост на рынках Южной Кореи и Индонезии, зарубежные приобретения, чистые наличные — 2.25 млрд долларов, что поддерживает оценку. Текущая цена — 16x P/E 2026, потенциал роста — 47%.

Хуачуань Секьюритис сохраняет рейтинг «Рекомендуется» для EHang (EH.O):

2025 год — выручка 510 млн юаней, прибыль по не-GAAP — два года подряд, Q4 — рекордные 100 доставленных дронов. EH216-S скоро начнет коммерческую эксплуатацию в Китае, в Таиланде ожидается получение первой лицензии на зарубежную деятельность. Поддержка политики низкого неба, развитие производства и эксплуатации, ожидается PE 22x в 2028 году, снижение мультипликаторов по PS, рост подтвержден.

(Источник: Цайляньшэ, Цилин)