«Гусь убивает утку» прорывает выпуск, выручка Huya в прошлом году составила 6,5 млрд юаней, в этом году дивиденды превышают 200 млн

问AI · 如何通过虎牙的战略转型推动营收增长？

17 марта компания 虎牙 (NYSE:HUYA) опубликовала финансовую отчетность за четвертый квартал и весь 2025 год. Согласно отчету, в четвертом квартале 2025 года общий доход虎牙 составил 1,74 млрд юаней, что является рекордом за почти 10 кварталов и увеличением темпов роста по сравнению с прошлым годом до 16,2%. За весь год общий доход虎牙 вырос до 6,50 млрд юаней; по международным стандартам (Non-GAAP) чистая прибыль, принадлежащая虎牙, составила 99,5 млн юаней.

Со-генеральный директор虎牙 黄俊洪 на телефонной конференции по итогам отчета заявил: «В целом, 2025 год стал для虎牙 ключевым. Стратегическая реализация шла успешно, достигнуто множество важных вех. В операционном плане мы восстановили рост и улучшили прибыльность. Основываясь на наших экологических преимуществах, мы продолжим расширять влияние в цепочке индустрии игр, чтобы начать новую страницу высококачественного развития虎牙 с более устойчивым ростом.»

Достигнутый годовой Non-GAAP прибыль и дивиденды в размере 2,13 млрд юаней

В отчете указано, что за прошлый год общий доход虎牙 составил 6,5 млрд юаней, что на 7% больше по сравнению с предыдущим годом. По международным стандартам (Non-GAAP) чистая прибыль虎牙 составила 99,5 млн юаней.

Также虎牙 объявила о выплате дивидендов и о ходе программы обратного выкупа акций. В рамках «дивидендного плана 2025-2027 годов» компания планирует выплатить около 31 млн долларов США (примерно 2,13 млрд юаней) в виде «денежных дивидендов за 2026 год», что составляет 0,135 доллара США на обычную акцию или ADS (американский депозитарный сертификат). Что касается обратного выкупа акций, то в рамках программы, запущенной虎牙 в августе 2023 года с лимитом в 100 млн долларов США, по состоянию на конец декабря 2025 года компания выкупила акции на сумму 75,5 млн долларов США.

Также в четвертом квартале 2025 года虎牙 зафиксировала общий доход в 1,74 млрд юаней, что на 16,2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и является рекордом за почти 10 кварталов. В частности, доходы от игровых сервисов, рекламы и других источников составили 590 млн юаней, что на 59,4% больше, чем в прошлом году. В отчете говорится, что этот рост обусловлен увеличением доходов от игровых сервисов и рекламы, а также углублением сотрудничества с игровыми компаниями; доходы от стриминга достигли 1,15 млрд юаней, что на 1,9% больше, и этот рост в основном связывается с увеличением среднего расхода платных пользователей на стриминговые услуги. В области пользовательских данных, по итогам квартала, общий показатель MAU虎牙 оставался стабильным и достиг 160 миллионов.

黄俊洪 отметил: «В 2025 году虎牙 достигла значительных успехов в трансформации в комплексного поставщика игровых экосистемных услуг. Общий доход за год составил 6,5 млрд юаней, что на 7% больше, а темпы роста в четвертом квартале ускорились. Это стало возможным благодаря постоянному развитию диверсификации бизнеса, значительному росту доходов от игровых сервисов, рекламы и других источников — на 59,4%, что превышает треть общего дохода уже два квартала подряд.»

«Благодаря влиянию虎牙 в экосистеме, такие направления, как продажа внутриигровых предметов и реклама, также демонстрируют хорошие результаты», — добавил 黄俊洪 на конференции. Он также отметил, что в четвертом квартале доходы от продажи внутриигровых предметов продолжали расти более чем на 200% в годовом выражении, а игры 《和平精英》 и 《穿越火线》 стали новыми драйверами быстрого роста. Кроме того, сотрудничество虎牙 с командами по разработке игр вышло на новый уровень; в сфере рекламы, благодаря развитию «контент-маркетинга»,虎牙 получила признание у ведущих рекламодателей, таких как Tencent и NetEase.

Экосистема虎牙 дает импульс,《鹅鸭杀》 — феноменальный прорыв

Еще в августе 2023 года虎牙 объявила о стратегической трансформации. В рамках трехлетнего плана компания ставила цель через расширение услуг, связанных с играми, таких как распространение игр, продажа внутриигровых предметов и реклама, изменить свою бизнес-модель и оптимизировать контентное производство. С момента объявления этого плана虎牙 активизировала сотрудничество с игровыми компаниями. В области распространения игр, после совершенствования процессов запуска новых и старых игр,虎牙 стала одним из ключевых каналов распространения некоторых популярных игр.

В начале 2026 года虎牙 достигла важного прорыва в области выпуска игр. В январе совместно с компанией Kingsoft Shiyou была запущена публичная бета-версия мобильной игры 《鹅鸭杀》, которая уже собрала более 20 миллионов предварительных заказов по всему интернету. После запуска бета-версии 《鹅鸭杀》 вновь продемонстрировала сильный притягательный эффект: за 24 часа после релиза было привлечено 5 миллионов новых пользователей, а за 6 дней — более 10 миллионов, при этом показатели удержания пользователей превзошли ожидания. Стоит отметить, что благодаря стратегии выпуска, эффект «длинного хвоста» продолжает работать. С момента запуска 《鹅鸭杀》 постоянно занимает первое место в рейтинге бесплатных игр App Store и стал одним из самых обсуждаемых феноменальных кейсов в индустрии.

Что касается《鹅鸭杀》 и стратегии трансформации虎牙, 黄俊洪 на конференции отметил, что с момента начала этой стратегии в 2023 году虎牙 продолжает совершенствовать свою бизнес-модель, углубляя интеграцию с индустрией игр и расширяя бизнес в области совместного распространения, продажи внутриигровых предметов и игровой рекламы, превращаясь из простого стримингового сервиса в комплексного поставщика игровых экосистемных услуг.

Дальнейшее развитие в области выпуска игр стало еще одним важным этапом стратегии虎牙, и《鹅鸭杀》 — яркое подтверждение этого. «В отличие от традиционных методов привлечения пользователей через покупку рекламы, мы опираемся на собственную контентную экосистему и используем контент-маркетинг как основной драйвер. Первая игра,《鹅鸭杀》, уже достигла впечатляющих результатов», — заявил 黄俊洪.

В будущем虎牙 планирует расширять портфель игровых продуктов, кроме《鹅鸭杀》. По информации, в этом году на платформе появится несколько новых игр. Также в области продажи внутриигровых предметов, в январе 2026 года虎牙 стала первой платформой в сети, получившей право на эксклюзивные предварительные продажи скинов FMVP для《王者荣耀》.

Расширение роли организатора турниров, глубокая интеграция AI и киберспорта

В области турниров虎牙 в четвертом квартале прошлого года транслировала около 100 авторских соревнований и запустила около 40 собственных турниров и PGC-программ. В декабре虎牙 стала организатором ключевого профессионального турнира《英雄联盟》 — «Демасия Кубок». Это первый случай, когда официальные права на проведение турнира《英雄联盟》 были переданы сторонней платформе, что стало значительным шагом в эволюции虎牙 от «единственного правообладателя трансляций» к «организатору полного цикла соревнований».

На продуктовой платформе虎牙 активно внедряет AI-технологии в киберспортивный контент, создавая AI-ведущих с профессиональными комментариями и реальными образами, применяемых в таких популярных играх, как《英雄联盟》 и 《CS:GO》. Эти AI-ведущие могут в реальном времени реагировать на комментарии зрителей, значительно обогащая контент и повышая вовлеченность аудитории. Кроме того,虎牙 продолжает исследовать передовые технологии, создавая новые интерактивные возможности для игроков. Например, в марте будет запущена карта《三角洲行动》 с функцией реального времени навигации на базе мультимодального AI, что значительно улучшит игровой опыт.

В международной деятельности虎牙 продолжает гибко развивать новые продукты, укрепляя свои позиции на зарубежных рынках и создавая предпосылки для расширения мультиканальных источников дохода.

Также虎牙 активно реализует социальную ответственность, объединяя онлайн и офлайн инициативы для формирования здоровой и позитивной контентной среды. В 2025 году было проведено более 4460 позитивных трансляций, суммарная продолжительность которых превысила 36 800 часов, участие приняли более 4460 ведущих.

В будущем虎牙 продолжит усиливать свои возможности в области распространения, развивать новые направления, такие как продажа внутриигровых предметов и реклама, и, опираясь на свою экосистему, расширять влияние в индустрии игр, чтобы с более устойчивым и гибким ростом открыть новую страницу высокого качества развития.