Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон: как руководить крупнейшим банком США через цикл "высокой инфляции"

Как управленческая философия Даймона формирует устойчивость банка?

«На этой должности я как выдержанный виноград, чем дольше — тем лучше.» — с тех пор как Джейми Даймон возглавил JPMorgan Chase в 2006 году, он так подытожил в разговоре с редактором журнала «Форчун» Шан Эли. Источник изображения: STUART ISETT FOR FORTUNE

Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, ведет этот банковский гигант через многочисленные кардинальные перемены и эпохальные потрясения. К 1 января 2026 года его срок полномочий достигнет двадцати лет. Он руководил Уолл-стрит через финансовый кризис 2008 года, успешно справлялся с банкротствами First Republic Bank и Silicon Valley Bank, а после цепной реакции, вызванной введением тарифов в рамках «Дня освобождения» в апреле 2025 года, давал советы мировым лидерам.

За это время JPMorgan Chase стал крупнейшим банком США, его бизнес охватывает весь мир, а активы под управлением превышают 4 триллиона долларов. Сам Даймон стал важным советником двух партийных президентов. В то же время он пережил два серьезных испытания: победил рак горла и, когда по всему миру бушевала пандемия COVID-19, перенес операцию на сердце.

Эти переживания сформировали у него убеждение о необходимости «осознанной жизни» — по его словам, три главных приоритета в жизни ясны: семья, страна и карьера. В октябре 2025 года на саммите «Самые влиятельные женщины в бизнесе» (Fortune Most Powerful Women Summit) в Вашингтоне я провел с ним обширную и глубокую беседу, в ходе которой мы также ответили на вопросы аудитории о том, к чему в конечном итоге приведет его осторожное мышление. Ниже — отрывки из этой беседы, полный текст доступен на fortune.com.

Пожалуйста, расскажите о текущем состоянии мировой экономики.

Мировая экономика всегда сложна и непредсказуема — это норма. Главное — ориентироваться на «средний уровень». Но расчет этого среднего стал все более сложным. Торговые трения, тарифные барьеры, огромные глобальные дефициты — все это усложняет ситуацию. Тень инфляции не исчезает, а геополитическая нестабильность и новая волна милитаризации мира создают серьезные вызовы, требующие внимания.

Я придерживаюсь осторожной позиции, и высокая стоимость активов, часть из которых уже в пузыре, заставляет меня быть очень внимательным. Сейчас рынок, похоже, уже заложил ожидание «мягкой посадки» экономики.

Какая вероятность рецессии в 2026 году? Рыночные цены уже закладывают примерно 10%, но я считаю более точной оценку в диапазоне 20–30%. То, что «один сломает хребет верблюду», — не один фактор, а совокупность и синергия множества сил.

Какие долгосрочные циклы, еще не отраженные в текущих данных, вы отслеживаете?

Нельзя смотреть только на текущие показатели, нужно предвидеть их развитие. У меня есть некоторые прогнозы: дефицит не исчезнет и однажды начнет давить на экономику — хотя я пока не знаю, когда именно.

Что касается инфляции: я замечаю, что расходы на здравоохранение растут примерно на 10%, а цены на продукты питания остаются высокими. Иммиграционная политика будет способствовать росту инфляции, глобальная переармейзация усилит инфляционные давления, перестройка торговых связей тоже будет способствовать росту цен. Масштабные инвестиции в искусственный интеллект и инфраструктуру — еще один краткосрочный драйвер инфляции. Опасность в том, что при одновременном росте ставок и инфляции Федеральная резервная система потеряет возможность снижать ставки и, возможно, придется менять текущую политику.

На этот сценарий мы подготовлены гораздо лучше большинства коллег. При прочих равных условиях повышение ставок принесет нашей банку дополнительную прибыль. Но если ставки вырастут из-за высокой инфляции и возникнет стагфляция, наш кредитный портфель значительно сократится, и мы столкнемся с множеством непредсказуемых ситуаций.

Давайте отвлечемся от спекуляций и перейдем к сути. Первым делом — ваше мнение о золоте: оно сейчас переоценено или недооценено?

В нынешней ситуации цена на золото легко может взлететь до 5000 или даже 10 000 долларов за унцию. За всю жизнь я мог бы сказать, что «распределение части портфеля в золото — вполне разумно», — таких случаев было очень мало, и сейчас один из них. В целом активы сейчас переоценены, и я при оценке почти всех активов учитываю этот фактор.

А что насчет биткоина? Он все еще — просто «домашний питомец»?

Блокчейн действительно имеет практическое применение. Стейблкоины могут стать полезными. В нашем банке уже есть JPM Coin. Токен станет реальностью, появятся программируемые деньги. Что касается биткоина — я не буду много говорить, иначе, как вы понимаете, могу снова столкнуться с угрозами или неприятностями.

Как вы относитесь к мнению о «пузыре» в сфере искусственного интеллекта?

Искусственный интеллект — не пустой шум. Все должны активно использовать эту технологию. Не стоит спорить о том, должны ли модели быть открытыми или закрытыми, развивать ли маленькие или большие модели — эти направления будут развиваться параллельно. В будущем вычислительные скорости только увеличатся, а издержки — снизятся. В JPMorgan у нас уже работают 2000 специалистов по ИИ, мы внедрили сотни приложений с 2012 года. ИИ помогает снижать издержки и увеличивать доходы, и эффект в 2, 2,5 миллиарда долларов вполне можно точно посчитать. Сегодня ИИ — неотъемлемая часть наших ежедневных операций.

Но ИИ также может привести к массовым увольнениям.

Безусловно, ИИ вытеснит часть рабочих мест. Я считаю, что об этом уже не стоит молчать и обманывать себя. Если это произойдет слишком быстро, обществу, правительству и бизнесу придется совместно принимать меры: сохранять рабочие места, переобучать работников, вводить пособия на переходный период или предусматривать досрочный выход на пенсию. Нужно что-то делать. Нельзя просто так выбросить на улицу людей с зарплатой 150 тысяч долларов в год и отправить их на работу за 30 тысяч — это вызовет социальные потрясения и требует осторожности. Но одновременно каждый должен овладеть навыками работы с ИИ и уметь его использовать.

С точки зрения некоторых аспектов, чтобы справиться с растущим дефицитом бюджета, президент Дональд Трамп почти превратил правительство США в предприятие, которое должно выйти на прибыль. Министр торговли США Говард Лутник предложил искать новые источники доходов, например, за счет тарифов или инвестировать в компании вроде Intel, получая долю в акциях.

Я считаю, что правительство должно придерживаться политики поддержки бизнеса и стимулирования роста. Хотя тарифы могут приносить около 400 миллиардов долларов ежегодно, эти доходы частично компенсируются расходами по «Большому и красивому» закону (Big Beautiful Bill), который по сути — новый раунд фискальных стимулов, большая часть средств которого уже выделена.

Правительство должно подходить к таким сделкам с осторожностью. Например, наше сотрудничество с компанией MP Materials по редкоземельным металлам — очень успешное, я выступал в роли финансового советника. Важна долгосрочная перспектива, и обе стороны подписали долгосрочные контракты. Сделки с Intel связаны с национальной безопасностью: я считаю, что передовые чипы — важнейшая часть национальной безопасности, но решать, насколько такая сделка оправдана, должны профессионалы, полностью разбирающиеся в деталях.

Вы руководите JPMorgan уже почти двадцать лет, и ваш срок значительно превышает большинство других CEO. В чем секрет такой долгой карьеры на этой должности?

Прежде всего, я люблю свою работу и получаю от нее удовольствие. Но я тоже устаю и иногда нужен отдых. Часто говорю, что управление — это очень интересно, есть два исключения — клиенты и сотрудники.

Но эта работа очень важна для меня. Мы создаем возможности для сотрудников, делаем много реальных благотворительных проектов, финансируем города, школы, штаты и больницы. Мы — крупнейший в США кредитор малых предприятий. Я встречался с президентами и премьер-министрами разных стран, и эти встречи очень вдохновляют. Но главное — нужно искренне любить свое дело, честно выполнять обязанности и не занимать должность только ради статуса — как Том Брэди, который не выйдет на поле и не скажет: «Я так долго играл, устал, я ухожу».

Один из моих советов — перед важными совещаниями я обязательно тщательно изучаю подготовительные материалы, полностью погружаюсь в работу — концентрируюсь на 100%, не отвлекаюсь. Не зеваю, не проверяю почту. Если кто-то передо мной сидит с планшетом и якобы читает письма или получает уведомления, я сразу говорю: «Закрой это, пожалуйста, — это неуважительно». Если я сам этого не могу делать, значит, пора уходить.

Еще очень важно — сохранять скромность и любознательность. Каждый день я звоню коллегам, если есть что-то непонятное — я не эксперт во всех сферах. Если становишься высокомерным и теряешь интерес к новым знаниям, вся компания может пострадать.

Я часто рассказываю о нашей «дорожной проверке»: каждый год мы надеваем джинсы и поло, садимся в автобус и отправляемся в путешествие по филиалам, малым предприятиям и центрам обслуживания клиентов. Общаемся с кассирами, кредитными специалистами, угощаем их пивом, чтобы снять напряжение и услышать честные мнения.

Пиво и откровенность — отличный управленческий прием!

Теперь я могу в любой момент обратиться к помощнику или сотруднику, провести с ним личную беседу и сразу записать три важнейших вопроса. Я требую того же от руководящей команды. Именно такая открытая и честная коммуникация помогает компании развиваться.

Вопрос из зала: США стремятся стать лидером в области искусственного интеллекта, но текущая иммиграционная политика мешает привлечению лучших специалистов со всего мира. Как достичь этой цели?

Мы по-прежнему — город-вершина, привлекающий лучших и талантливых людей со всего мира. Я однажды встречался с президентом Трампом, он сказал: «Когда я наведу порядок на границе — а он действительно сделал это очень быстро, за что его нужно похвалить — я сразу выдаю грин-карту всем, кто получил в США высшее образование». Я до сих пор разделяю эту точку зрения. Также важно дать возможность иммигрантам по программе DACA получить гражданство. Надеюсь, однажды США проведут настоящие иммиграционные реформы. А знаете, сколько сейчас у нас H-1B виз? всего 600 тысяч. Некоторые компании готовы платить любые деньги, чтобы привлечь нужных специалистов, и я уверен, что в итоге все стороны найдут решение.

Вопрос из зала: многие женщины в зале очень надеются, что вы пойдете в политику.

На этой должности я как выдержанный виноград, чем дольше — тем лучше. Но я считаю, что еще слишком молод, чтобы баллотироваться на высшую должность.

Шан Эли: А вы думаете, в будущем сможете баллотироваться?

Нет. Мне нравится моя текущая работа, и если я пойду в политику, придется оставить то, чем я полностью занимаюсь сейчас, — а это нереалистичная цель. Сейчас я могу делать все, чтобы служить стране. В октябре 2025 года мы объявили о запуске инициативы «Безопасность и устойчивость» (Security and Resiliency Initiative) на сумму 1,5 триллиона долларов. Мы помогаем ветеранам, развиваем низкодоходные районы, уже наняли 15 тысяч ветеранов; поддерживаем школы, города, штаты и Детройт. Вот где моя ценность. Возможность сосредоточиться на этих делах — уже большое счастье.