Количество компаний, котирующихся на Биржа Бэйцзяо, увеличилось до 300, качество постоянно повышается

Цзяньцзюй Шиьчжэнь Жэньчжэнь

20 марта, с официальным листингом Xin Hengtai (920028), количество компаний, торгующихся на Баоцзяо, достигло 300. В качестве основного плацдарма для обслуживания инновационных малых и средних предприятий, Баоцзяо с момента открытия в ноябре 2021 года демонстрирует устойчивое расширение и постоянное повышение качества, создавая многоуровневую систему поддержки реальной экономики и развитие новых производительных сил.

За четыре года достигнуты значительные успехи

Обратимся к 15 ноября 2021 года, когда Баоцзяо официально открылось, и первые 81 компания вышли на рынок, общая рыночная капитализация составляла менее 3000 миллиардов юаней. Тогда рынок Баоцзяо в основном состоял из компаний, перешедших из существующего сегмента, большинство из которых занимались традиционным производством, размер был небольшим, а институциональная экосистема находилась на начальной стадии развития.

Сейчас число компаний, торгующихся на Баоцзяо, выросло до 300, что в 3,7 раза превышает число на момент открытия, общая рыночная капитализация составляет около 9000 миллиардов юаней; количество квалифицированных инвесторов превысило 10 миллионов, продолжают входить институциональные средства из публичных фондов, социального страхования, страховых компаний и других, что значительно повысило ликвидность, активность и стабильность рынка. Баоцзяо прошла путь от «старта» к «расширению».

По мнению аналитиков из Dongwu Securities, за более чем четыре года существования рынок Баоцзяо достиг значительного роста, особенно в 2025 году его доходы показали устойчивость. Согласно данным Wind, из 293 компаний Баоцзяо, опубликовавших отчеты о результатах за 2025 год, 185 показали рост доходов, что составляет 63%. Среди них три компании — Zhuozhao Dianjiao, Anda Technology и Dadi Electric — увеличили доходы более чем на 100%, четыре компании — Betterray, Tongli Shares, Yinuowei и Yingtai Biological — превысили 50 миллиардов юаней по доходам, что подчеркивает роль лидеров рынка. В части прибыли 80% компаний показывают прибыль, лидеры отраслей, такие как Hongyu Packaging и Huiwei Smart, увеличили чистую прибыль более чем на 300%, а Haineng Technology благодаря восстановлению отрасли и выпуску высококлассной продукции увеличила прибыль на 222%.

Исследователь из Центрального финансового университета Чжан Кэлянь отметил, что текущие достижения Баоцзяо в обслуживании инновационных малых и средних предприятий очевидны: среди 300 компаний почти 60% — национальные «маленькие гиганты» с высокой степенью R&D, средний уровень инвестиций в исследования и разработки превышает 5%, а совокупное привлечение капитала превышает 600 миллиардов юаней, большая часть которых идет на R&D, технологическое обновление и расширение производственных мощностей. Баоцзяо действительно привлекла ряд высокотехнологичных и перспективных компаний с ключевыми технологиями в нишевых сферах, что значительно повысило их «качественную ценность» и «инновационный потенциал».

В 2026 году — двойной рост качества и эффективности новых акций

По данным Wind, в 2026 году на Баоцзяо будет размещено 12 новых акций, что характеризуется двойным ростом качества и эффективности, а также ярко выраженными особенностями, особенно в технологическом секторе.

По отраслевому распределению новые акции сосредоточены в сферах высокоточного оборудования, искусственного интеллекта, новых материалов, биомедицины и промышленного программного обеспечения, где 9 компаний — национальные «маленькие гиганты», что составляет более 70%. Большинство новых компаний сочетают в себе жесткие технологии и специализацию, выделяясь в своих нишах.

В отличие от предыдущих лет, в 2026 году технологические компании сосредоточены на прорывах в «узких местах» и передовых технологических инновациях. Например, одна из первых в Китае компаний в области алюминиевых пигментов, Zuxing New Materials, благодаря собственным разработкам семи ключевых технологий, разрушила монополию иностранных компаний на рынке высококачественных алюминиевых пигментов в Китае. Компания не только является основным разработчиком национальных стандартов, но и активно участвует в формировании международных стандартов, владеет 90 патентами, из которых 49 — изобретения.

Стоит отметить, что среди новых листингов есть и «скрытые чемпионы» в нишевых сферах. Например, Mirui Technology — высокотехнологичная компания, специализирующаяся на умных сетевых камерах и видеооборудовании для интернета вещей, обладающая возможностями edge computing и являющаяся «скрытым чемпионом» в сегменте модулей видеонаблюдения.

С точки зрения рыночной динамики, большинство новых акций в первый день торгов выросли на 100–200%, что свидетельствует о ускорении темпов размещения и возвращении оценки, а также о зрелости рыночной экосистемы.

Новый старт — новые возможности

Количество компаний на Баоцзяо достигло 300, что является не только масштабным достижением, но и новым началом.

Эксперт по развитию экономики Китайского общества строительства малых и средних предприятий Юй Вэй отметил, что стандарты выхода компаний на рынок «Нового третьего уровня» давно повысились, а проверка компаний, планирующих IPO на Баоцзяо, также усилилась. Основная цель — привлечение качественных компаний и содействие здоровому развитию рынка. Он добавил: «Рынок и система Баоцзяо постоянно совершенствуются, рынок ожидает скорейшего запуска ETF на Баоцзяо и внедрения дополнительных мер для привлечения терпеливых инвестиций, повышения ликвидности второго уровня и восстановления оценки компаний на Баоцзяо.»

Ведущий аналитик по «Новому третьему уровню» и основатель Beijing Nanshan Investment Чжоу Юньнань предложил, что, ускоряя выпуск новых акций, Баоцзяо также должно уделять внимание функции «кровоснабжения» второго уровня рынка. Он призвал ускорить реализацию «Глубокой реформы 19 пунктов», чтобы дать рынку ощутить реальные преимущества реформ, укрепить доверие и повысить участие и ощущение выгоды инвесторов.

Чжан Кэлянь считает, что ключевая конкурентоспособность Баоцзяо — не в копировании «Маленькой технологической доски» или «Маленькой доски для стартапов», а в сосредоточенности на обслуживании «ранних, малых и новых» инновационных малых и средних предприятий. Для формирования дифференцированного конкурентного преимущества необходимо реализовать три стратегии: создание «центра ценностей для специализации, инноваций и новых технологий», построение «системы обслуживания на всем жизненном цикле» и создание «инклюзивной и всеобъемлющей» рыночной экосистемы. Для качественных малых предприятий привлекательность Баоцзяо заключается в «более подходящих порогах входа, более ясных ожиданиях и более устойчивом росте».

«300 компаний — лишь новый старт. Будущее Баоцзяо зависит от сохранения особенностей, углубления реформ и оптимизации экосистемы, чтобы стать незаменимой частью трансформации и модернизации китайской экономики», — подчеркнул Чжан Кэлянь.

(Редактор: Хэ Чун)