Ограничение годовой процентной ставки снижено до 20%, потребительское финансирование переживает «период болезненных перемен»

Источник: «Экономическая газета XXI века» Автор: Ли Ланьцин

Недавно прошедший октябрь был непростым месяцем для компаний потребительского финансирования, малых и средних банков, а также сектора помощи в кредитовании — все они испытали немало трудностей.

После официального вступления в силу «новых правил помощи в кредитовании» началась новая волна снижения ставок по новым кредитам, выдаваемым лицензированными потребительскими финансовыми учреждениями. Как сообщили журналисту «Экономической газеты XXI века» в нескольких компаниях потребительского финансирования и сектора помощи в кредитовании, по руководству регулирующих органов с первого квартала следующего года лицензированные потребительские финансовые организации должны будут снизить среднюю совокупную стоимость финансирования новых кредитов за квартал до 20% (включительно). Кроме того, в настоящее время ведутся консультации по снижению верхней границы ставок по микрокредитам.

По сравнению с предыдущими руководящими указаниями, требовавшими к середине декабря снизить взвешенную среднюю ставку по отдельным кредитам (годовая ставка, далее — годовая) до 20%, сейчас эта норма получила определённый запас времени и была несколько смягчена в части диапазона допустимых ставок. Однако для компаний потребительского финансирования, сектора помощи в кредитовании и для малых и средних банков, которым необходимо «заблаговременно подготовиться», это создает определённое давление. В такой ситуации одни организации откладывают планы по привлечению финансирования, другие приостанавливают новые выдачи кредитов, третьи начинают оптимизацию кадрового состава.

Несколько опрошенных экспертов сообщили журналисту, что «снижение затрат» станет ключевым словом для отрасли в ближайшее время, и модель расширения рынка за счет помощи в кредитовании для привлечения клиентов из нижних сегментов, возможно, станет менее реализуемой. В то же время, помимо сектора потребительского финансирования, малые и средние банки также должны будут в ближайшее время завершить важную задачу по созданию собственных каналов продаж.

Средняя ставка по кредитам в нескольких компаниях потребфинансирования превышает 20%

За последние годы, на фоне постоянного снижения базовой ставки LPR и совершенствования защиты прав потребителей финансовых услуг, снижение ставок по кредитам стало «главной тенденцией» всего финансового сектора.

Если говорить конкретно о секторе потребительского финансирования, то недавнее снижение ставок стало уже вторым за последние пять лет. Первая волна произошла около 2021 года, когда под давлением регуляторов компании постепенно снизили верхний предел годовой ставки по личным кредитам с 36% до 24%.

Как обстоят дела сейчас? Согласно открытым источникам, данные о выполнении этих требований можно найти в отчетах о рейтинге эмитентов, раскрываемых при выпуске государственных облигаций, а более детальную картину — в последней серии ABS (активное секьюритизация) продуктов, где отражены входящие активы.

Журналисты «Экономической газеты XXI века» проанализировали показатели 11 компаний потребительского финансирования, обновленные к 2025 году. В настоящее время средняя ставка по кредитам у большинства из них снизилась до уровня, не превышающего 24%, что считается «красной линией». Однако из-за различий в бэкграунде акционеров, моделях ведения бизнеса и базе клиентов, цены на продукты у разных компаний существенно различаются: у некоторых более половины продуктов имеют ставку выше 20%.

Следует отметить, что некоторые специалисты внутри отрасли сообщили журналисту, что в расчетах ставок, раскрываемых в рейтинговых отчетах, существуют различия: одни раскрывают среднюю годовую взвешенную ставку за год, другие — среднюю ставку по новым кредитам, третьи — среднюю по всему портфелю активов, а некоторые не включают в расчет фактические издержки по обеспечению, гарантиям и другим моделям финансирования, что делает эти данные лишь ориентировочными.

Например, компания MaShang потребфинансирование заявила, что все ее кредитные продукты контролируются в пределах 24%, однако в «Инструкции по выпуску ценных бумаг на основе личных потребительских кредитов третьего выпуска 2025 года» указано, что взвешенная средняя годовая ставка входящих активов достигает 23,96%, минимальная ставка по отдельным кредитам — 17,4%, максимальная — 24%, при этом доля кредитов со ставкой между 23% и 24% составляет 99,8%.

Компания Haier потребфинансирование внутрибанковская средняя ставка по кредитам составляет 22%, а в последней серии ABS входящих активов — средняя взвешенная годовая ставка — 23,65%.

Компания Zhongyuan потребфинансирование показывает среднюю ставку по кредитам 17,92%, а в последней серии ABS входящих активов — 22,5%.

Компания SuYin Kaiji потребфинансирование держит среднюю взвешенную ставку по кредитам в пределах 20%, однако к концу марта 2025 года доля кредитов с ставками от 18% до 24% (включительно) составляет 72,43%.

Компания China Post потребфинансирование показывает среднюю ставку по кредитам менее 20%, а к концу 2024 года доля кредитов с ставками выше 20% достигла 52,10%.

Из 11 компаний, раскрывающих показатели, наименьшую среднюю ставку по клиентским кредитам имеет Ningbo Yinsheng потребфинансирование — 11,56% годовых, при этом диапазон ставок по отдельным кредитам составляет от 3,06% до 14,9%.

Ускорение трансформации под консенсусом «снижения затрат»

Когда верхняя граница ставок снова снизилась до 20%, а ранее при этом были приостановлены продукты с доходностью «24%+ правами» для расширения прибыли, снижение затрат стало общим рынковым трендом.

«После снижения ставки наш целевой клиентский сегмент значительно изменился, снижение затрат — сейчас наш главный приоритет», — заявил один из руководителей компании потребфинансирования в центральной части страны.

Анализируя структуру расходов на ведение бизнеса, можно выделить четыре основные составляющие: стоимость привлечения капитала, расходы на трафик, рисковые издержки и операционные расходы. За последние годы стоимость капитала заметно снизилась, тогда как расходы на привлечение трафика и риск выросли.

На самом деле, еще около 2021 года, когда был установлен лимит в 24% по ставкам, в отрасли начались обсуждения о «жизненно важной границе» ставок. Тогда рассматривались диапазоны 15%, 18%, 20%, однако из-за ограниченных возможностей по снижению издержек в тот момент, ставка в 24% считалась относительно устойчивой с точки зрения коммерческой жизнеспособности.

Один из руководителей западной компании потребфинансирования рассказал журналисту о текущей структуре издержек: около 3% — стоимость капитала, 4–5% — расходы на трафик, около 7% — рисковые издержки, итого примерно 15%. При этом при ставке в 20% еще остается около 5% для операционных расходов.

«Бизнес может продолжать развиваться, но масштаб уже не увеличить», — отметил он.

Журналисты «Экономической газеты XXI века» узнали, что после введения требований по снижению ставок в целом сектор потребфинансирования ужесточил политику по привлечению новых клиентов. Например, компания NanYin FaBa потребфинансирование, планировавшая в конце октября выпустить ABS объемом 2 млрд юаней, через шесть дней после публикации информации объявила о задержке выпуска «по совокупному анализу рыночной ситуации и текущих условий». По данным журналистов, у других компаний также есть замороженные планы по привлечению средств.

«При невозможности дальнейшего увеличения объема новых кредитов, желание и потребность в финансировании у самих организаций также снижается», — заявил другой руководитель компании потребфинансирования.

Объективные условия: в условиях низких ставок снижение стоимости капитала стало важным фактором снижения затрат в секторе потребфинансирования. Согласно отчету «Развитие потребительских финансовых компаний (2025)», опубликованному Ассоциацией банков Китая, в прошлом году благодаря поддержке политики и улучшению рыночной ликвидности условия для финансирования потребфинансовых компаний значительно улучшились, а стоимость привлечения капитала снизилась. Из 30 компаний, ведущих операции по привлечению средств, 19 имеют среднюю взвешенную ставку финансирования в диапазоне 2,5–3,0% (включительно).

Однако дальнейшее снижение расходов на трафик, риск и операционные издержки означает, что некоторые компании потребфинансирования оказались на «разветвлении пути» трансформации.

Что касается каналов привлечения клиентов, то сейчас выделяют два типа: онлайн и офлайн, а также собственные и сторонние каналы привлечения. В результате сформировались четыре основные категории: офлайн собственные, офлайн сторонние посредники, онлайн собственные и онлайн платформы третьих сторон.

Следует отметить, что структура рисковых издержек довольно сложна: помимо потерь по просроченной задолженности, сюда входят риски корпоративного управления, риски при аутсорсинге, а также репутационные риски, связанные с жалобами. Поэтому требования к управлению рисками на всех этапах бизнес-процесса у компаний потребфинансирования повышаются. Кроме того, в онлайн-моделях ведения бизнеса, из-за различий в партнерских схемах с интернет-платформами, гарантийными и секьюритизационными организациями, а также в распределении прибыли, выделяют такие бизнес-модели, как чистое привлечение трафика, совместное предприятие, разделение прибыли и увеличение доверия.

Различия в бизнес-моделях и ресурсных возможностях приводят к значительным расхождениям в распределении затрат по указанным трем статьям, что, в свою очередь, влияет на конечную цену кредитных продуктов.

Даже внутри одной компании разные продукты могут иметь существенные ценовые различия. Например, у Ant Group, которая управляет двумя крупными продуктами «Huabei» и «Jiebei», ставка по «Huabei» — платежному инструменту — варьируется в диапазоне 0–24%, а по «Jiebei» — потребительскому кредиту — от 5,475% до 24%. В связи с расширением масштабов «Jiebei» доля кредитов с ставками выше 18% с 2023 года начала расти.

Также, например, у Ningbo Yinsheng потребфинансирования, самой низкой по ставкам компанией, основные бизнес-модели включают онлайн собственные, онлайн совместные и офлайн собственные схемы. К концу 2024 года доля онлайн совместных операций снизилась до 69,7% с 90,11% в конце 2022 года. Основные партнеры — такие крупные интернет-платформы, как Ant, ByteDance, Baidu, Meituan, WeBank, — с моделями сотрудничества, включающими разделение прибыли и увеличение доверия. Благодаря поддержке крупного акционера — банка Ningbo — развитие онлайн и офлайн собственных бизнесов ускоряется, что помогает лучше балансировать масштабирование и контроль рисков.

В любом случае, при ограниченных возможностях роста масштабов, повышение самостоятельных каналов привлечения клиентов и снижение затрат на трафик и риски — это «обязательный вопрос» для сектора потребфинансирования и для малых и средних банков.

6 ноября Урумчийский банк объявил о прекращении сотрудничества по личным интернет-кредитам для потребителей и опубликовал список текущих партнерских программ, что считается типичным примером сокращения помощи в кредитовании со стороны малых и средних банков.

Долгие годы малые и средние банки в центральных и северо-восточных регионах являлись важными источниками финансирования для сектора помощи в кредитовании с ставками 24% и выше. Однако после введения новых правил, учитывающих все сервисные сборы, гарантийные платежи и установления «красной линии» в 24% по совокупным затратам, рост издержек и стоимости трафика сделал этот бизнес «невыгодным».

На самом деле, после введения требований по снижению ставок в секторе потребфинансирования многие эксперты выразили опасения по поводу рисков сотрудничества с высокорисковыми кредиторами среди малых и средних банков. «Не исключено, что в будущем регуляторы будут стимулировать снижение ставок платформами, и в итоге ставки для клиентов могут снизиться до диапазона 12–16%. Лицензированные финансовые учреждения не смогут просто выступать в роли финансирующих личные онлайн-займы, им придется создавать собственные каналы и развивать возможности», — отметил один из специалистов.