Может ли лидер удержаться 30 лет? Иностранные рынки Nankang Food показывают впечатляющие темпы роста

Почему AI и рост зарубежных рынков имеют стратегическую поддержку?

Широта и глубина рыночной экспансии дополнительно укрепляют устойчивость компании Nanqiao Food к рискам.

Издание | Zhongfang Wang

Редактор | Ли Сяоянь

9 марта Nanqiao Food опубликовала годовой отчет за 2025 год, общий доход за год составил 3,065 млрд юаней, снизившись на 2,99% по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 40,668 млн юаней, снизившись на 79,81%, что отражает временное давление на показатели с момента выхода на биржу. За этой статистикой стоят не только общие вызовы традиционных предприятий по производству выпечных ингредиентов — высокие цены на сырье, медленное восстановление потребительского спроса, усиление конкуренции в отрасли, — но и демонстрация устойчивости компании, которая за последние тридцать лет глубоко укоренилась в отрасли, обладает сильной цепочкой поставок и стратегической решимостью в активной трансформации. В ключевые моменты отраслевого цикла Nanqiao Food использует комплекс мер — стабилизацию доходов, усиление R&D, расширение каналов и оптимизацию структуры — чтобы сохранить базовые показатели бизнеса и заложить фундамент для долгосрочного высокого качества развития.

К 2025 году мировые цены на сырье колеблются и растут, что создает значительные издержки для отрасли выпечных ингредиентов, и Nanqiao Food не исключение. В отчетном периоде цены на основные сырья — пальмовое масло, кокосовое масло, импортные натуральные сливки — значительно выросли по сравнению с прошлым годом, причем кокосовое масло достигло исторического максимума. Колебания курса евро дополнительно повысили издержки производства. В то же время чувствительность потребителей к ценам на нижнем уровне выросла, конкуренция среди пекарен, сетевых брендов и других клиентов усилилась, что затруднило передачу роста издержек на конечную цену. В результате рост цен на продукцию отставал от увеличения себестоимости, что привело к снижению валовой прибыли и чистой прибыли. Этот эффект — объективное отражение отраслевого давления, не свидетельство фундаментальных проблем в бизнесе и не влияет на лидерство Nanqiao Food в сегменте выпечных масел и жиров.

Несмотря на краткосрочные сложности с прибылью, Nanqiao Food демонстрирует сильную операционную устойчивость: доходы остаются стабильными, без значительных колебаний, что является важной опорой для преодоления отраслевых циклов. Компания уже почти 30 лет занимается производством выпечных масел и жиров, постепенно расширяя ассортимент за счет сливок, молочных продуктов, начинок и полуфабрикатов для выпечки, создав полноценную цепочку поставок. В условиях глубоких изменений в потребительских сценариях, структурах и привычках компания активно реагирует на новые тренды — разрабатывает новые продукты, расширяет каналы и привлекает новых клиентов, чтобы компенсировать замедление роста традиционных бизнесов. В отчетный период сеть дилеров продолжила оптимизироваться: на конец периода их было 539, за год добавлено 137, исключено 79, а новые дилеры принесли 64,78 млн юаней продаж, что укрепляет стабильность доходов.

Обновление продуктовой линейки и инновации в R&D — ключевые драйверы преодоления отраслевых циклов. В 2025 году компания увеличила инвестиции в R&D, используя технологические инновации для повышения уровня продукции — от премиальных и функциональных продуктов до здоровых решений, отвечающих запросам потребителей. В сегменте сливок запущено несколько новых продуктов, адаптированных под разные рынки, включая первую собственную разработку — премиальные сливки Qiaobale, получившие положительный отклик. В сегменте полуфабрикатов для выпечки компания продолжает расширять ассортимент за счет датских слоеных и фирменных начинных десертов с высокой добавленной стоимостью. Несмотря на рост операционных затрат на 34,74% из-за увеличения продаж и роста цен на сырье, сегмент демонстрирует мощный рост потенциала, становясь второй движущей силой роста компании. Также компания опередила рынок, запустив новые стандарты для сливок, такие как E-Yi Chun, ускоряя замену импортных продуктов отечественными и создавая технологические барьеры для конкурентных преимуществ.

Глубина и широта рыночной экспансии дополнительно усиливают устойчивость Nanqiao Food. Внутренний рынок фокусируется на Юге, Востоке и Центральной части страны, при этом компания активно развивает присутствие в Северо-Западе, Северо-Востоке и других регионах, расширяя каналы в третьих и четвертых городах, охватывая пекарни, элитные отели, кафе, супермаркеты и гипермаркеты — учитывая региональные особенности потребления. За рубежом успехи заметны: экспорт вырос на 13,41% по сравнению с прошлым годом, доля продаж за границей стабильно увеличивается, а глобальная стратегия, начинающаяся в Юго-Восточной Азии, уже приносит первые результаты, формируя двухуровневую модель — стабильный внутренний рынок и растущий экспорт. Несмотря на снижение валовой прибыли в отдельных регионах из-за роста сырьевых затрат, диверсификация рынков помогает снизить риски, связанные с зависимостью от одного региона, что подтверждает стратегическую дальновидность глобальной деятельности.

Финансовая стабильность обеспечивает компании возможность справляться с краткосрочным давлением и реализовывать долгосрочные трансформации. На конец отчетного периода уровень задолженности оставался низким, показатели ликвидности — здоровыми, платежеспособность — устойчивой, а финансовые риски — управляемыми. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 52,92 млн юаней, хоть и снизился по сравнению с прошлым годом, но остался положительным, что свидетельствует о хорошем управлении денежными средствами и операционной эффективности. Также компания планирует выплатить дивиденды по 0,3 юаня на 10 акций (налог включен), что показывает приверженность долгосрочному развитию и ответственности перед инвесторами, даже в условиях отраслевого давления.

Особое внимание заслуживает смерть одного из фактических контролеров — господина Чэнь Фэйлуня, — однако он не занимал должностей в компании при жизни. Компания заявила, что это не повлияет на производство и бизнес, руководство продолжает работу в штатном режиме, все бизнес-процессы идут по плану. Чэнь Фэйлунь — один из основателей компании, заложивший фундамент ее роста, а зрелая корпоративная структура и профессиональный менеджмент обеспечивают стратегическую преемственность и стабильность, что гарантирует дальнейшее развитие.

В будущем долгосрочный рост сегмента сырья для выпечки остается неизменным: тренды потребительского повышения уровня, здоровье и популяризация полуфабрикатов продолжат расширять рынок. В краткосрочной перспективе снижение цен на ключевые сырья снизит издержки, а постепенное повышение цен и оптимизация структуры продуктов улучшат прибыльность. В четвертом квартале 2025 года наблюдается улучшение: валовая маржа выросла на 2,68 процентных пункта по сравнению с третьим кварталом, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, перешла из убытка в прибыль, что дает позитивный сигнал.

В долгосрочной перспективе компания сосредоточится на двух стратегических направлениях: углублении рыночных позиций и инновациях продуктов. Три ключевых направления — укрепление лидирующих позиций в сегменте выпечных масел с акцентом на экологичные и функциональные решения; развитие сегментов полуфабрикатов и сливок для создания новых драйверов роста; расширение каналов внутри страны и за рубежом, особенно в новых сегментах, для повышения рыночной доли. Также планируется оптимизация производственных процессов, автоматизация и управление цепочками поставок для снижения затрат и повышения эффективности.

Циклические колебания — норма для отрасли, краткосрочные волатильности не меняют долгосрочную ценность. Результаты Nanqiao Food за 2025 год отражают реальные трудности трансформации традиционного производителя выпечных ингредиентов и свидетельствуют о решимости лидера оставаться верным своим принципам. Тридцатилетняя история бренда, разнообразие продуктовой линейки, национальная сеть каналов и сильные R&D — создают уникальные конкурентные преимущества. По мере восстановления отраслевого цикла и реализации трансформационных мер Nanqiao Food преодолеет краткосрочные трудности и вернется к высокому качеству роста, предлагая рынку и инвесторам более стабильные результаты и качественные продукты.