Повышение цен облачных продуктов + обратный приток капитала усиливает стоимость распределения активов технологического сектора в гонконгских акциях

По состоянию на 14:30 18 марта, сектор технологий на гонконгской бирже демонстрирует положительную динамику под воздействием множества благоприятных факторов. Обеденный скачок Hang Seng Tech до 0,87%, реализация повышения цен на облачные продукты в сочетании с притоком капитала создают двойные возможности для восстановления оценки и улучшения фундаментальных показателей сектора. В части отдельных акций, Kingsoft Cloud (03896.HK) вырос более чем на 15%, Kingdee International (00268.HK) — более чем на 5%, а Mafengwo (02556.HK), Dongfang Zhenxuan (01797.HK), Bilibili-W (09626.HK) и Alibaba-W (09988.HK) — более чем на 3%. Акции ETF Hang Seng Tech ETF E Fund (513010) и Hong Kong Stock Connect Internet ETF E Fund (513040) активно торгуются, становясь качественными инструментами для использования возможностей в секторе технологий Гонконга.

Реализация повышения цен на облачные продукты стала ключевым катализатором сектора, а ведущие интернет-компании продолжают повышать эффективность коммерциализации. Alibaba Cloud объявила о повышении цен на продукты AI-вычислений и хранения данных, максимальный рост цен на продукты AI-вычислений и хранения достиг 34%, при этом продукты на базе вычислительных карт выросли на 5-34%, а CPFS — примерно на 30%. Эти повышения отражают, с одной стороны, быстрый рост спроса на вызовы токенов под воздействием приложений AI, а с другой — сохраняющуюся напряженность в спросе и предложении вычислительных ресурсов. В период с января по март этого года бизнес MaaS Alibaba Cloud достиг исторического максимума роста и продолжает перераспределять ресурсы в сторону токеновых сервисов, что свидетельствует о ускорении передачи спроса на AI в доходы облачного сектора. Рост цен на облачные продукты означает, что ведущие интернет-компании в эпоху AI обладают более сильными возможностями коммерциализации, что может привести к переоценке прибыльности сектора технологий на гонконгской бирже.

В настоящее время сектор технологий на Гонконге переживает синергию трех факторов: притока капитала, снижения оценки и улучшения фундаментальных показателей, что подчеркивает его инвестиционную привлекательность.

С точки зрения капитала, недавно наблюдается явный возврат южных инвестиций: 9 марта чистый объем покупок достиг 37,21 млрд гонконгских долларов, что стало рекордом, а в краткосрочной перспективе крупные оттоки резко сменились притоком, что свидетельствует о признании внутренними инвесторами текущей инвестиционной ценности гонконгских акций, а сектор технологий стал основным направлением для их размещения.

С точки зрения оценки, текущий показатель PE (TTM) Hang Seng Tech составляет около 21 раза, что находится в пределах примерно 14-го процентиля за последние десять лет. В сравнении с американским сектором технологий, он все еще значительно недооценен. Предыдущие ожидания стагнации и высокие ставки, а также коррекции, вызванные перепроизводством AI-трейдов, уже заложены в пессимистичные прогнозы, что улучшает соотношение риск-доходность.

Что касается фундаментальных показателей, индустрия AI постепенно переходит от модели, основанной на возможностях, к этапу практического применения и коммерциализации. Доходы облачных сервисов, эффективность рекламы и электронной коммерции, вероятно, продолжат получать выгоду от внедрения AI. В то же время платформенные интернет-компании обладают преимуществами в данных, трафике и экосистеме, занимая ключевые позиции на уровнях агентских решений и приложений. Долгосрочный конкурентный ландшафт остается стабильным, существенных изменений не произошло.

Основная логика заключается в том, что сектор технологий на гонконгской бирже находится в стадии постепенного ослабления макроэкономического давления, реализации индустриальных катализаторов и ускорения притока капитала. На фоне исторически низких оценок сектор становится более чувствительным к маргинальным благам. Повышение цен на облачные услуги и рост спроса на AI могут стать важными катализаторами восстановления настроений и ожиданий прибыли, что делает перспективы восстановления сектора весьма привлекательными.

Для использования возможностей инвестирования в сектор технологий на гонконгской бирже рекомендуется сосредоточиться на двух ключевых ETF: Hang Seng Tech ETF E Fund (513010) — позволяет легко сформировать портфель из ключевых активов сектора, охватывающих лидеров AI, платформенной экономики и облачных вычислений, обладает высокой гибкостью и подходит для следования за основными трендами технологий; и Hong Kong Stock Connect Internet ETF E Fund (513040) — с объемом около 9,1 млрд, хорошей ликвидностью, фокусируется на интернет-платформах, облачных сервисах, электронной коммерции и рекламе, что обеспечивает более сильную прибыльность и фундаментальную поддержку в стадии коммерциализации AI.