Фондовый рынок бьёт тревогу, поскольку экономист предупреждает о рецессии. История говорит, что дальше может произойти вот что.

Индекс S&P 500 (^GSPC 0.27%) снизился на 3% с максимума 2026 года из-за опасений по поводу завышенных оценок и экономических препятствий, вызванных тарифами президента Трампа. В прошлом году экономика США показала самый медленный рост ВВП и занятости с начала пандемии, поскольку бизнесы адаптировались к неопределенной торговой среде.

В последнее время инвесторы обратили внимание на геополитическую напряженность на Ближнем Востоке. Война между США и Ираном привела к тому, что цена на Brent (международный эталон нефти) впервые с 2022 года превысила $100 за баррель. А главный экономист Moody’s Марк Занди заявил, что ситуация может подтолкнуть экономику США к рецессии.

Источник изображения: Getty Images.

Рынок акций подает тревожный сигнал, последний раз такой был во время краха доткомов

На январском заседании Федеральной резервной системы руководители выразили озабоченность завышенными оценками активов. «Сотрудники оценили, что давление на оценочные показатели активов было повышенным. Коэффициенты цена/прибыль для публичных акций находились на верхней границе их исторического диапазона», — говорится в протоколе заседания.

Действительно, в феврале индекс S&P 500 зафиксировал циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль (CAPE) равный 39,2 — один из самых дорогих показателей в истории. На самом деле, за исключением последних нескольких месяцев, индекс не достигал месячного CAPE выше 39 с краха доткомов в 2000 году.

Завышенные оценки всегда вызывают опасения, но текущая ситуация особенно тревожна, поскольку рост цен на нефть может усилить негативные последствия тарифов Трампа, потенциально втянув индекс S&P 500 в коррекцию или медвежий рынок, а также подтолкнув экономику США к рецессии.

Мнения аналитиков Уолл-стрит о росте цен на нефть

На прошлой неделе стратеги JPMorgan Chase Крити Гупта и Джо Сейдл написали: «Устойчивое повышение цены на нефть до уровня $90 за баррель, скорее всего, вызовет снижение S&P 500 на 10–15%». Они также описали эффект домино: каждое снижение на 10% на рынке США может снизить потребительские расходы на 1%, усиливая влияние нефтяного шока на экономику.

Аналогично, стратеги Goldman Sachs недавно предупредили, что серьезные перебои в глобальных поставках нефти могут опустить индекс S&P 500 до 5400 в 2026 году. Эта оценка предполагает снижение на 22% от январского пика в 6979, что означает вход индекса в медвежий рынок.

На этой неделе главный экономист Moody’s Марк Занди предупредил, что рост цен на нефть может подтолкнуть экономику к рецессии. Он сослался на модель машинного обучения, которая давала вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев в 49% до начала конфликта с Ираном. В прошлом рецессия наступала после каждого события, когда эта модель показывала значение выше 50%.

«Не кажется невероятным, что показатель превысит важный порог в 50% на фоне конфликта с Ираном и связанного с этим роста цен на нефть», — объяснил Занди в соцсетях. «Если цены на нефть останутся высокими еще на несколько недель (а не месяцев), избежать рецессии будет трудно.»

История показывает, что в рецессии индекс S&P 500 может резко падать

Следующая таблица показывает максимальное снижение индекса S&P 500 от пика до минимума во время каждой рецессии с момента его создания в марте 1957 года.

Источник данных: Truist Advisory Services.

Как видно, в периоды рецессии индекс S&P 500 в среднем падает на 32%, что обычно приводит к медвежьему рынку. Поэтому, если главный экономист Moody’s Марк Занди прав относительно роста цен на нефть и приближающейся рецессии, инвесторам стоит подготовиться к сложным временам.

Важно отметить, что это не рекомендация продавать все акции в портфеле. Во-первых, нет гарантии, что экономика действительно войдет в рецессию. Во-вторых, попытки тайминга рынка часто приводят к обратному результату.

Лучший подход — убедиться, что в вашем портфеле есть только акции с высокой уверенностью, которые вы готовы держать даже при сильных падениях. Также сейчас хорошее время для формирования наличных средств. Это позволит вам воспользоваться возможностями для покупки, если рынок резко упадет в ближайшие месяцы.