Рекордные показатели, но акции падают в красную зону, "券茅" Восточное богатство упало более чем на 5% сегодня, расходы на НИОКР впервые снизились за три года

Задайте AI · Почему акции с рекордной прибылью падают в цене, какие скрытые опасения вызывает рынок?

Источник изображения: Visual China

Blue Whale News, 20 марта — корреспондент Ху Цзе «Финансовая компания» Oriental Fortune (300059.SZ) недавно представила отчет за 2025 год: выручка и чистая прибыль достигли рекордных значений за всю историю, а рост за последние три года оказался максимальным. Однако, несмотря на хорошие показатели, цена акций не выросла синхронно. Сегодня акции Oriental Fortune упали более чем на 5%, закрывшись по цене 20,21 юаня, при этом основной капитал покинул рынок на сумму почти 2 миллиарда юаней, что сделало его лидером среди акций A-Share по объему оттока средств.

Следует отметить, что в четвертом квартале чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, снизилась как по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, так и по сравнению с предыдущим кварталом. За весь год расходы на исследования и разработки впервые за три года сократились.

В прошлом году два ключевых дочерних предприятия Oriental Fortune показали стабильные результаты, однако их бизнес-показатели начали расходиться. Самостоятельная торговля через Oriental Fortune Securities оказалась под значительным давлением: доход за 2025 год составил 2,376 миллиарда юаней, снизившись на 31,03% по сравнению с прошлым годом, что, возможно, связано с колебаниями на долговом рынке.天天基金 (Tian Tian Fund) увеличил свои активы и объем продаж, их показатели выросли, и деятельность по продаже фондов стала более стабильной.

Выручка и чистая прибыль достигли рекордных значений

По итогам годового отчета, в 2025 году общий доход Oriental Fortune составил 16,068 миллиарда юаней, что на 38,46% больше, чем в предыдущем году; чистая прибыль, принадлежащая акционерам, достигла 12,085 миллиарда юаней, увеличившись на 25,75%. И выручка, и прибыль впервые за всю историю достигли рекордных значений, а рост за последние три года был максимальным.

Однако в четвертом квартале показатели компании немного снизились. В четвертом квартале 2025 года чистая прибыль материнской компании составила 2,987 миллиарда юаней, снизившись на 16,28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и на 15,37% по сравнению с предыдущим кварталом.

Стоит отметить, что впервые за три года расходы на исследования и разработки у Oriental Fortune снизились. В 2025 году они составили 1,067 миллиарда юаней, снизившись на 6,66% по сравнению с 2024 годом, что стало первым подобным снижением за последние годы. Основные проекты в области R&D включают тренинговый проект по созданию больших финансовых моделей, инновационный проект по разработке аналитического помощника для инвестиций, а также центр данных для天天基金 и другие 10 проектов. Процент затрат на R&D от общего дохода компании также снизился: в 2023 году — 9,75%, в 2024 году — 9,85%, в 2025 году — 6,64%. При этом численность сотрудников, занятых в R&D, выросла на 5,62% и достигла 1973 человек.

Кроме того, бизнес по предоставлению финансовых данных демонстрирует быстрый рост: в 2025 году доход составил 240 миллионов юаней, увеличившись на 25,18%, что составляет 1,5% от общего дохода.

Что касается дочерних компаний, то Oriental Fortune Securities в 2025 году достигла общего дохода 13,672 миллиарда юаней и чистой прибыли 8,878 миллиарда юаней, что на 26,29% и 24,57% больше соответственно по сравнению с прошлым годом. В отчетности за 2025 год, не объединенной с консолидированной, видно, что самостоятельная торговля компании оказалась под давлением: доход за год — 2,376 миллиарда юаней, снизившись на 31,03%. При этом инвестиционная прибыль составила 2,557 миллиарда юаней, снизившись на 17,09%, а убытки от переоценки — 182 миллиона юаней.

天天基金 в 2025 году достигла общего дохода 3,203 миллиарда юаней и чистой прибыли 180 миллионов юаней, что на 12,27% и 19,21% больше соответственно. Активы под управлением и объем продаж фондов также выросли.

По итогам отчетности, на конец 2025 года天天基金 запустила 164 управляющих фондом и 21930 фондов. Объем активов в некредитных публичных фондах достиг 770,133 миллиарда юаней, что на 25,97% больше, а в акционерных фондах — 445,617 миллиарда юаней, рост составил 16,54%. В 2025 году платформа реализовала фондовые продажи на сумму 2,61 триллиона юаней, что на 38,51% больше, из них продажи некредитных фондов — 1,58 триллиона юаней, рост — 45,52%.

На конец 2025 года совокупные активы Oriental Fortune достигли 3929,34 миллиарда юаней, увеличившись на 28,25%. Согласно плану распределения прибыли за 2025 год, предполагается выплатить дивиденды в размере 1 юаня на 10 акций, что в общей сложности составит 1,58 миллиарда юаней наличными.

Основной акционер и руководители за последний год реализовали более 90 миллиардов юаней

За последние годы фактический контролирующий семья и топ-менеджеры Oriental Fortune неоднократно осуществляли операции по сокращению доли и продаже акций, что привлекло внимание рынка. Суммарный объем реализованных акций за год превысил 90 миллиардов юаней.

Аналитики обнаружили, что заместитель генерального директора Чэн Лэй 4 марта продал 2,6 миллиона акций по средней цене 21,15 юаня за акцию, что принесло ему около 54,99 миллиона юаней.

Ранее, в январе, старшие менеджеры Хуан Цзянхай и Ян Хао продали в совокупности 349,9 тысяч акций, получив более 8 миллионов юаней.

Генеральный директор в 2025 году не осуществлял продаж акций, однако его единомышленники Шэнь Юйген (отец) и Лу Лили (жена) в течение года планировали сократить свою долю.

В июле 2025 года Oriental Fortune объявила, что Шэнь Юйген намерен продать 158,8 миллиона акций через аукцион по цене 21,66 юаня за акцию, что даст ему примерно 3,439 миллиарда юаней.

В конце сентября компания сообщила, что акционеры Лу Лили и Шэнь Юйген планируют через аукцион продать 238 миллионов акций, что составляет 1,5% уставного капитала, по причине личных финансовых потребностей. Сделка завершилась в октябре по цене 24,4 юаня за акцию, и по расчетам, совокупный доход от продажи составил более 5,8 миллиарда юаней.

В феврале этого года Oriental Fortune объявила, что председатель планирует пожертвовать 20 миллионов своих акций компании Shanghai Jiao Tong University Education Development Foundation, что составляет 0,13% уставного капитала. После этого его доля снизится до 19,25%. По текущей цене закрытия 20,21 юаня за акцию, эта сумма оценивается примерно в 404 миллиона юаней.

В годовом отчете за 2025 год указано, что в прошлом году он получил от компании доход до налогообложения в размере 4,922 миллиона юаней, что немного ниже уровня 2024 года — 5,019 миллиона юаней.

Несмотря на рекордные показатели, сегодня акции Oriental Fortune упали более чем на 5%, закрывшись по цене 20,21 юаня, при этом основной капитал покинул рынок на сумму около 2 миллиардов юаней, что делает их лидерами по объему оттока средств среди акций A-Share.