Убежище в условиях ситуации в Иране? Этот сегмент чипов может надеяться на «бронежилет»

Финансовое сообщество 11 марта (редактор Сяосян) Согласно мнению одного из опытных аналитиков Уолл-стрит, ситуация в Иране при сохранении текущего курса может принести выгоду производителям аналоговых чипов…

Аналитик Evercore ISI Марк Липакис в недавнем отчёте для клиентов отметил, что у компаний, производящих аналоговые чипы, в условиях военной экономики есть два основных преимущества:

Во-первых, по структуре доходов, у многих компаний, выпускающих аналоговые чипы, доля бизнеса в области аэрокосмической и оборонной промышленности относительно высока.

Во-вторых, внутри полупроводниковой отрасли, с точки зрения фундаментальных показателей, акции аналоговых чипов зачастую обладают более «защитными» характеристиками. Многие компании демонстрируют сильные показатели свободного денежного потока и высокую прибыльность, что делает их привлекательными в нестабильных рыночных условиях.

Липакис отметил: «Во время военных конфликтов нас часто спрашивают, какие акции являются лучшими «оборонными» активами и какие — лучшими «защитными» инвестициями. Акции аналоговых чипов и микроконтроллеров (MCU) обычно могут одновременно отвечать этим двум требованиям.»

Однако, текущие рыночные тенденции показывают, что инвесторы пока не полностью разделяют эту точку зрения. Например, Macom Technology Solutions Holdings за два дня выросла, но ранее за четыре торговых дня потеряла почти 20%. Microchip Technology в начале недели также падала подряд 11 дней.

С точки зрения доходов, Липакис отметил, что Macom, вероятно, является компанией, наиболее выигравшей в области аэрокосмической и оборонной промышленности, где бизнес составляет около 30% от её продаж. В то время как, по его словам, доля Microchip Technology в этом сегменте оценивается примерно в 21%, а Analog Devices — около 10%.

Липакис считает, что с точки зрения чистого рычага Macom также выглядит привлекательно. Он отметил, что эта компания, как и GlobalFoundries, имеет положительный чистый денежный баланс. Это одна из «защитных» характеристик, которая может нравиться инвесторам.

Другой важный показатель — доходность свободного денежного потока. В комментарии о акциях аналоговых чипов Липакис написал: «Способность генерировать свободный денежный поток по-прежнему является ключевым фактором, поддерживающим защитные свойства этого сектора.» Он отметил, что у On Semiconductor этот показатель особенно высок — по прогнозам на 2026 год его свободный денежный поток достигает 8%.

Липакис считает, что инвесторы, ищущие защитные позиции, также должны обращать внимание на качество прибыли. Он отметил, что у On Semiconductor в этом отношении показатели также впечатляют: по его оценкам, в этом году свободный денежный поток компании может превышать чистую прибыль на 60%, а у Texas Instruments (TI) этот показатель может быть почти на 10% выше чистой прибыли.

Наконец, он рассмотрел дивидендную доходность, отметив, что у Texas Instruments и Microchip она близка к 3%.

Акции аналоговых и промышленных чипов после многолетнего давления находятся в стадии восстановления. Несмотря на снижение на прошлой неделе вместе с рынком полупроводников и циклическими активами, в этом году некоторые ведущие акции аналоговых чипов показывают результаты лучше, чем весь сектор и рынок в целом.

Texas Instruments с начала года выросла на 15%, Macom Technology — на 31%. В то же время индекс S&P 500 практически остался без изменений, а индекс полупроводников Филадельфии вырос на 13%.

(Финансовое сообщество, Сяосян)