UBS снизила прогноз по поставкам на первый квартал, но цена акций Tesla (TSLA.US) всё равно может не реагировать на «продажу автомобилей»

Компания Ru-Ru сообщает, что UBS недавно опубликовала аналитический отчет по Tesla (TSLA.US), в котором прогнозирует, что объем поставок компании в первом квартале 2026 года составит 345 тысяч автомобилей, что на 2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 18% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Эта цифра ниже первоначального прогноза банка в 360 тысяч автомобилей на первый квартал 2026 года и на 7% ниже консенсус-прогноза Bloomberg в 371 тысячу автомобилей (данные по рыночному консенсусу еще не получены, ожидается публикация на следующей неделе). Однако банк считает, что этот прогноз более соответствует ожиданиям институциональных инвесторов в диапазоне 330–350 тысяч автомобилей.

Фактические показатели поставок на данный момент могут быть немного ниже прогноза банка, но не исключается возможность активных поставок в конце квартала. Также банк прогнозирует, что объем хранения энергии в первом квартале составит 15,1 ГВт·ч, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом и на 6% — с предыдущим кварталом. Tesla планирует опубликовать данные о поставках за первый квартал 2026 года 2 апреля.

Влияет ли объем поставок на цену акций компании? Возможно, уже не так сильно, как раньше. Инвесторы значительно снизили интерес к традиционному автобизнесу Tesla и его фундаментальным показателям. По мнению банка, сейчас цена акций определяется развитием искусственного интеллекта, таких проектов, как автономные такси и гуманоидные роботы типа Optimus, а также их будущим потенциалом. В последнее время внимание рынка также привлекают завод Terra и солнечные проекты компании.

Поэтому прогресс и последние новости в этих новых направлениях более важны для цены акций. Недавние отзывы инвесторов показывают, что обновления по автономным такси и роботу Optimus идут медленнее, чем ожидалось, а раскрытие информации — довольно скромное. После анонса платформы NVIDIA Orin и ускорения развития автопилота компанией Waymo, рынок все больше считает, что Tesla сложно будет добиться устойчивого конкурентного преимущества в сегменте автономных такси.

Несмотря на то, что банк полагает, что рыночное настроение по-прежнему будет ключевым фактором для движения цены акций (его влияние значительно превышает объем поставок автомобилей), денежный поток Tesla по-прежнему в основном поддерживается традиционным автобизнесом, а именно — этими денежными средствами финансируются инвестиции в рост. В этом году капиталовложения компании достигнут 20 миллиардов долларов.

Корректировка прогноза по объему поставок в первом квартале 2026 года основана на нескольких факторах:

Слабый спрос на рынке электромобилей в США и постепенное сокращение производства моделей Model S и Model X (хотя, по прогнозам банка, эти модели сохранят поставки в ближайшие кварталы). Согласно оценкам автомобильных аналитических компаний, за январь–февраль 2026 года Tesla поставила 78,6 тысяч автомобилей, что на 6% меньше, чем за аналогичный период 2025 года и на 2% — чем за последние два месяца 2025 года.

На данный момент Tesla предлагает 72-месячные кредиты под нулевую процентную ставку для Model Y, а также предоставляет 30-дневный тест-драйв автопилота (режим supervision) для всех новых моделей. По состоянию на 31 марта владельцы могут перевести права на автопилот (режим supervision) со своих текущих автомобилей на новые Tesla. Кроме того, новая модель Model 3 предлагается в лизинг за 399 долларов в месяц при первоначальном взносе 3000 долларов.

На европейском рынке: за два месяца этого квартала поставки в восьми крупнейших странах Европы снизились примерно на 4% по сравнению с прошлым годом, однако в целом спрос, по мнению банка, остался стабильным, а ситуация в других европейских странах может улучшиться. За этот квартал Германия увеличила поставки на 32%, Франция — на 24%, в то время как Великобритания снизилась на 41%, а Нидерланды — на 56%. Также стоит учитывать, что в первом квартале 2025 года базовые показатели поставок в Европе были низкими, а поставки в регионе обычно сосредоточены в третьем месяце квартала.

За два месяца этого квартала основные европейские страны показали следующие результаты:

Германия: рост на 32% в годовом выражении и на 42% по сравнению с предыдущим месяцем

Франция: рост на 24% в годовом выражении и на 30% — по сравнению с предыдущим месяцем

Великобритания: снижение на 41% в годовом выражении и на 27% — по сравнению с предыдущим месяцем

Нидерланды: снижение на 56% в годовом выражении и на 63% — по сравнению с предыдущим месяцем

Бельгия: снижение на 8% в годовом выражении и рост на 36% — по сравнению с предыдущим месяцем

Испания: рост на 73% в годовом выражении и на 5% — по сравнению с предыдущим месяцем

Италия: рост на 20% в годовом выражении и снижение на 2% — по сравнению с предыдущим месяцем

Норвегия: снижение на 19% в годовом выражении и резкое падение на 81% — по сравнению с предыдущим месяцем

Китайский рынок: из-за празднования Китайского Нового года базовые показатели за аналогичный период 2025 года были низкими. За два месяца этого квартала объем оптовых поставок Tesla вырос на 36% в годовом выражении и снизился на 14% по сравнению с предыдущим месяцем. Оптовые поставки лучше отражают производственные показатели, так как включают экспортные данные. За этот квартал экспорт Tesla вырос на 112% в годовом выражении и на 45% — по сравнению с предыдущим месяцем, что также служит основанием для прогноза поставок в других регионах. Внутренние розничные продажи в Китае за два месяца этого квартала снизились на 6% в годовом выражении и на 42% — по сравнению с предыдущим месяцем. Tesla продлила действие программы низких процентных ставок и беспроцентных кредитов на 7 лет до 31 марта 2026 года.

Банк считает, что за исключением США, Европы и Китая, в других регионах Tesla сможет увеличить объемы поставок.