Война между США и Ираном не изменила "логику бычьего рынка золота"? Аналитик: откат - отличная возможность для покупки!

Финансовое сообщество 20 марта (редактор Хуан Цзунчжи) С момента начала войны США и Израиля с Ираном рынок золота продолжает испытывать давление. Эта война вызвала серьезную экономическую неопределенность, повысила цены на энергоносители и инфляцию, однако золото не смогло в очередной раз стать “убежищем” для инвесторов.

В четверг цены на золото в шестой раз за последние семь торговых дней снизились: спот-цена опустилась на 3,5%, фьючерсы на апрель в США — на 5,9%. С момента достижения исторического максимума в 5626,80 долларов за унцию 29 января, цены на золотофьючерсы снизились примерно на 1000 долларов. По состоянию на момент публикации, спот-цена и фьючерсы на золото колеблются около 4700 долларов.

Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цены на золото могут продолжить снижение, один управляющий фондом отметил, что такие коррекции и краткосрочные колебания — это хорошая возможность для инвесторов покупать по более низким ценам, поскольку растущий государственный долг и продолжающиеся покупки золота центральными банками будут поддерживать рост цен на золото в долгосрочной перспективе.

Основатель и генеральный директор международной частной инвестиционной компании Azuria Capital Тави Коста в недавнем интервью заявил, что он считает текущий откат цен на золото — всего лишь шум на рынке, он полагает, что бычий рынок драгоценных металлов будет еще масштабнее и находится в ранней стадии — и этот бычий рынок все больше формируется под воздействием структурных сил, таких как изменение в горнодобывающей промышленности и глобальной экономике.

Несмотря на давление со стороны сжатия ликвидности и изменения ожиданий по ставкам, Коста отметил, что макроэкономическая обстановка остается устойчивой и поддерживает цены на золото.

“Это точно не конец цикла,” — сказал он.

Невозможность обслуживания долга

Коста объяснил, что ключевыми факторами, движущими долгосрочным трендом золота, являются не краткосрочные рыночные настроения, а несостоятельность глобального долга. Правительства многих стран, особенно США, сталкиваются с растущими затратами на обслуживание долга, что сокращает возможности для других расходов.

По его мнению, независимо от данных по инфляции или традиционных экономических сигналов, политики будут приоритетно снижать ставки, чтобы облегчить долговое бремя. Коста считает, что эта смена курса даст сильный импульс росту цен на золото.

На момент его высказываний долг США превысил 39 трлн долларов. Все больше людей опасаются, что из-за огромных затрат на войну США с Ираном долг может достичь 40 трлн долларов уже к осени.

Действия центральных банков

Коста также отметил, что несмотря на впечатляющие показатели золота в прошлом году, его потенциал и оценки рынка все еще остаются заниженными. Он указал, что текущие запасы золота в США составляют около 3% от федерального долга, тогда как в 1940-х годах этот показатель достигал примерно 51%.

Он считает, что эта диспропорция подчеркивает, что если правительство начнет восстанавливать резервы или восстанавливать доверие к своему балансовому отчету, цены на золото могут значительно вырасти.

Кроме того, Коста полагает, что в мировой системе резервных активов происходят важные структурные изменения. Многие страны — особенно развивающиеся рынки — все больше сокращают свои вложения в американский долг и увеличивают запасы золота. Эта тенденция, а также возможное снижение доллара в будущем, дополнительно укрепляют его оптимизм относительно драгоценных металлов.

“В таких условиях многие сосредотачиваются только на краткосрочной выгоде и считают, что рыночные тренды уже изменились,” — добавил он. — “Но именно сейчас — время накапливать богатство. Нужно покупать при падениях. В этот момент те, кто верит в долгосрочный рост, должны покупать, а не продавать — и я один из них.”

Горнодобывающие акции

Кроме того, Коста выразил уверенность не только в золоте, но и в горнодобывающих акциях. Он отметил, что сектор находится на ранней стадии “важного цикла”, и капиталовложения скоро ускорятся.

Он подчеркнул, что наиболее заметной особенностью текущей ситуации является разрыв между ценами на металлы и оценками горнодобывающих компаний. Несмотря на рост цен на золото и серебро, многие производители остаются с относительно низкими мультипликаторами оценки, а в некоторых случаях их прибыльность сопоставима с технологическими компаниями, при этом издержки производства значительно ниже текущих цен на металлы.

Коста объяснил этот разрыв в оценках недоверием инвесторов к устойчивости роста цен на драгоценные металлы, однако он считает, что такие опасения необоснованны. Он отметил, что ограничения в поставках в горнодобывающей отрасли становятся все более серьезными и в ближайшее время вряд ли будут решены.

Он привел данные, что за последние два года в горнодобывающей промышленности практически не было крупных открытий — что является беспрецедентным в современной истории добычи.

Недостаток новых месторождений обусловлен недостаточными инвестициями в разведку и разработку за последние годы. После предыдущего цикла инвестиции в сектор значительно сократились, что ограничивает будущие запасы и поставки. Поэтому Коста считает, что сектор сталкивается с долгосрочной ситуацией дефицита предложения и структурного повышения цен.