Конфликт между США и Ираном вступил в третью неделю, международные цены на нефть колеблются, каковы последствия

Более десяти дней продолжается конфликт между США, Израилем и Ираном, что вызывает колебания мировых цен на нефть. С 9 марта цена приблизилась к 120 долларам за баррель — максимум с июня 2022 года, а на следующий день под влиянием заявления Трампа о скором завершении конфликта опустилась ниже 100 долларов за баррель… Цены на нефть резко колебались, что вынудило переоценить глобальные активы. В утренней сессии 16 марта цена спотового золота быстро упала и снова выросла, к 11 утра достигнув уровня в 5000 долларов за тройскую унцию.

«На этой неделе (с 9 по 15 марта) рынок золота демонстрировал типичный дуализм — с одной стороны, геополитическая защита, с другой — давление ожиданий по ставкам», — отметил главный макроаналитик CITIC Securities Чжоу Цзюньчжи. Несмотря на напряжённость на Ближнем Востоке, свойства золота как актива-убежища временно подавляются логикой ставок. Цены на медь, напротив, подвержены двойному влиянию. С одной стороны, рост цен на энергоносители повышает издержки производства, поддерживая цену меди; с другой — укрепление доллара и опасения по поводу глобального экономического роста оказывают давление. «Рынок переводит средства из активов-убежищ в энергоносители и товары, поддерживаемые издержками. Нефтяные инструменты становятся горячими активами, тогда как традиционные защитные активы, такие как золото, испытывают отток капитала», — пояснил он.

Что касается будущих цен на драгоценные металлы, такие как золото, серебро и медь, профессор Шаньдунского университета по международным финансам Чжан Сюйчжи в интервью «Циньнянь жибао» отметил, что краткосрочно цены на золото, серебро и медь всё ещё подвержены влиянию ставок и курса доллара. В среднесрочной перспективе — циклы снижения ставок, колебания спроса и предложения, а также развитие геополитической ситуации — могут привести к расхождениям в динамике золота, серебра и меди из-за различий в эластичности предложения.

Он также добавил, что ранее значительные объемы средств шли на длинные позиции и последовали панические закрытия, а механизмы открытия и закрытия позиций на рынке нефти усилили волатильность цен.

Профессор Цзhao Сицзюнь из Китайского университета народного хозяйства и экономики, сопредседатель Института исследований капиталистического рынка, считает, что рост цен на нефть пока не передался реальному сектору экономики, и текущие последствия сосредоточены в психологических ожиданиях и рыночных настроениях. «Кроме того, большинство стран, особенно страны-импортеры нефти, имеют запасы нефти, и краткосрочные колебания не приведут к значительным дефицитам предложения».

Он также отметил, что нефть — важная часть глобального энергетического рынка и сырье для многих химических продуктов. Колебания цен на нефть часто распространяются по всей цепочке производства и могут оказывать глобальное влияние. «Единственный судоходный канал через Персидский залив — пролив Хормуз — является ключевым маршрутом для около 20% мировых нефтяных перевозок и постоянно блокирован, что оказывает влияние на мировой энергетический рынок».

Чжан Сюйчжи считает, что цены на бензин и дизельное топливо в США тесно связаны с международными ценами на нефть, и колебания цен через издержки влияют на инфляцию, хотя и проявляются в фазовом режиме. «Если в дальнейшем цены на нефть сохранятся на текущем уровне или продолжат снижаться, эти эффекты будут особенно заметны в марте-апреле».

Из-за повышения цен на энергоносители в результате конфликта между США, Израилем и Ираном, ожидания инфляции и денежно-кредитная политика центральных банков также претерпевают изменения. Согласно данным «Инструмента наблюдения за ФРС» Чикагской товарной биржи, рынок ожидает, что Федеральная резервная система снизит ставки всего один раз в этом году. В то же время вероятность повышения ставок в Австралии, Европе и Великобритании увеличивается.

«Рост спроса на рынке слаб, и инфляция в ведущих странах, включая США, всё ещё находится на умеренном спаде», — считает Чжан Сюйчжи. Он полагает, что нефтяной шок — это временное внешнее воздействие, которое не изменит общий тренд инфляции. Поэтому центральные банки могут отложить снижение ставок и не ожидать их повышения в ближайшее время.

Также он отметил, что в большинстве случаев изменение денежно-кредитной политики зависит от отклонений в макроэкономических показателях, таких как уровень цен, занятость и рост экономики. «Будет ли большинство центральных банков повышать ставки, зависит от того, как долго продлится конфликт между США, Израилем и Ираном».

Как повышение цен на нефть скажется на внутреннем производстве и потреблении? Главный экономист Yuekai Securities и директор исследовательского института Ло Чжихэн отметил, что влияние на индекс цен производителей (PPI) наиболее очевидно, реализуясь через четыре канала: прямое повышение цен на добычу и переработку нефти, вертикальное распространение по цепочке, замещение энергии за счёт угля и других ресурсов, а также системное увеличение транспортных расходов.

Он добавил, что «топливо — это ключевая составляющая затрат на логистику. Рост цен на нефть системно увеличивает расходы на автотранспорт, морские перевозки и другие логистические услуги, а поскольку практически все промышленные товары связаны с транспортировкой, повышение транспортных издержек вызывает широкое повышение цен».

Что касается передачи роста цен на нефть в индекс потребительских цен (CPI), Ло Чжихэн считает, что цепочка передачи более длинная и сложная. Помимо прямого повышения цен на бензин и дизель, что ведёт к росту стоимости такси, вызова такси, экспресс-доставки и авиабилетов, рост цен на сырье и материалы для производства пластмасс, текстиля, бытовой техники, а также повышение стоимости удобрений, топлива для сельхозтехники, транспортных расходов и упаковочных материалов, — всё это косвенно влияет на цены на продукты питания.

Многие эксперты отмечают, что последствия конфликта между США и Ираном распространятся не только на инфляцию в энергетическом секторе, но и на перестройку цепочек поставок, повышение уровня средних ставок по ставкам и даже на глобальную валютную систему.

Недавно руководитель одного из предприятий новых материалов в Дунгуане, Гуандун, рассказал СМИ, что цены на сырье выросли почти на 60%, а у компании, расположенной в середине цепочки, — на 50-60%. В качестве меры он внедрил новые линии с высокими крутящими моментами и двойными шнековыми машинами для снижения затрат и повышения эффективности производства.

(Также вклад в подготовку статьи внес стажёр Гуань Юньтянь)

Источник: «Молодёжная газета» (17 марта 2026 г., №5, журналист Чжу Цайюн)