Полиэтиленовые фьючерсы упали ниже отметки 40000 юаней/тонна

Корреспондент Ин Гаофэн

19 марта в цепочке солнечной энергетики на верхнем уровне поступили важные сигналы. В тот же день на закрытии торгов фьючерсный контракт на многослойный кремний на Гуанчжоуской бирже упал ниже отметки 40 000 юаней за тонну, закрывшись на уровне 38550 юаней за тонну, что на 5,77% ниже предыдущего закрытия.

«Это знаковое событие», — заявил консультант по инвестициям в Wanlian Securities Цюй Фан в интервью газете «Цзинььжибао». Он отметил, что 40 000 юаней за тонну широко считается границей себестоимости для некоторых ведущих компаний в отрасли многослойного кремния. Пробитие этой отметки на фьючерсах означает, что рынок оказывает «экстремальное давление» на высокозатратные мощности.

На спотовом рынке, согласно последнему недельному анализу цен на многослойный кремний, опубликованному 18 марта Ассоциацией цветных металлов Китая (далее — «Ассоциация по кремнию»), средняя цена сделки на N-тип многослойного кремния для повторных инвестиций составила 43 200 юаней за тонну, снизившись на 4,42% по сравнению с предыдущим периодом; средняя цена на гранулы N-тип осталась на уровне 44 000 юаней за тонну.

По данным Shanghai Nonferrous Metals Network, с начала марта цены на многослойный кремний для повторных инвестиций снизились более чем на 20%.

Цены продолжают падать

Причиной этого снижения цен стала ситуация на нижнем уровне цепочки. Согласно последним данным Shanghai Nonferrous Metals Network, после китайского Нового года рынок кремниевых пластин испытывает давление из-за конкуренции между компаниями и ожиданий на будущее. Некоторые компании начали активно снижать цены, что привело к резкому падению цен, в отдельных моделях снижение достигало 20–30%.

«Убытки производителей кремниевых пластин передаются вверх по цепочке», — заявил главный аналитик по солнечной энергетике Shanghai Nonferrous Metals Network Ши Чжэньвэй в интервью «Цзинььжибао». Он отметил, что из-за затрат и пессимистичных настроений производители кремниевых пластин начали резко снижать закупочные цены на многослойный кремний, что вызвало «гонку цен» среди некоторых компаний и чередование снижения цен.

Стоит отметить, что, несмотря на то, что в целом производство многослойного кремния в Китае соответствует ожиданиям, крупные компании недавно приняли стратегию «двойной дистрибуции» в больших объемах, что оказывает сложное влияние на рынок. Ши Чжэньвэй пояснил: «С одной стороны, это помогает снизить складские запасы этих компаний, с другой — увеличивает давление на рынок кремниевых пластин и дополнительно подавляет цены на многослойный кремний».

С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, краткосрочное снятие давления маловероятно. Ши Чжэньвэй сообщил, что некоторые компании или базы уже дали сигнал о планах перезапуска или увеличения производства в конце марта — апреле. В то же время, чтобы снизить складские запасы, некоторые компании уже планируют продавать по ценам, близким к себестоимости. Настроения на нижнем уровне рынка остаются негативными, что может привести к повторному снижению цен на многослойный кремний.

По мнению Ши Чжэньвэя, более серьезной проблемой является то, что в сегментах батарей и модулей в нижней цепочке в целом сохраняется пессимизм относительно заказов на апрель и май. В то время как на верхнем уровне пока не наблюдается явных признаков «выкупа на дне», «весь рынок все еще охвачен паническими настроениями, и вероятность дальнейшего снижения цен в краткосрочной перспективе достаточно велика».

Ассоциация по кремнию также заявила, что в краткосрочной перспективе слабый спрос и высокий уровень запасов остаются основными противоречиями рынка. С 1 апреля экспортные налоговые льготы на солнечные и другие продукты будут полностью отменены, что может замедлить общий экспорт отрасли, а спрос на многослойный кремний снизится. В то же время запасы в отрасли продолжают накапливаться, и точка разворота в их сокращении еще не достигнута.

Ускорение очистки от устаревших мощностей

«Конкуренция сейчас — это конкуренция по затратам», — заявил Цюй Фан. Он отметил, что преимущества некоторых ведущих компаний в области снижения затрат, масштабирования и интеграции усиливают разрыв в издержках внутри отрасли.

Крупнейшая компания GCL-Poly (далее — «GCL-Poly») благодаря своим технологиям гранул кремния с низким энергопотреблением и непрерывным производством удерживает одни из самых низких затрат в отрасли.

Обнародованные данные показывают, что средняя себестоимость производства гранул кремния GCL-Poly (включая НИОКР) в третьем квартале 2025 года снизилась до 24,16 юаней за килограмм, по сравнению с 27,07 юанями за килограмм в первом квартале 2025 года, что свидетельствует о дальнейшем снижении.

Ответственный за GCL-Poly заявил «Цзинььжибао», что благодаря масштабам производства и постоянной оптимизации технологических процессов, компания продолжает снижать себестоимость своих производственных баз. Кроме того, преимущества низкоуглеродного производства гранул кремния позволяют GCL-Poly изменить традиционное восприятие высокой энергоемкости при производстве многослойного кремния и в будущем получать ресурсы в рамках глобальной системы низкоуглеродной торговли.

«Эта технологическая выгода означает, что даже при цене около 40 000 юаней за тонну эти компании смогут покрывать себестоимость и сохранять операционную устойчивость», — отметил Цюй Фан. Он добавил, что каждое снижение затрат на передовые мощности — это «гвоздь в гроб» для отстающих мощностей.

«Текущая средняя цена на спотовом рынке уже значительно ниже средней полной себестоимости отрасли, что означает, что отрасль в целом находится в состоянии убытков», — сообщил источник внутри солнечной компании «Цзинььжибао».

«Но именно эти убытки и стимулируют очистку мощностей», — считает Цюй Фан. Он полагает, что в текущем квартале рынок будет ориентироваться на «дно и снижение запасов». В этот период рыночные механизмы сыграют решающую роль: при длительном ценовом уровне ниже себестоимости и постоянных оттоках наличных средств мощности без технологических и масштабных преимуществ будут вынуждены выйти из рынка.

Ассоциация по кремнию также отметила, что с учетом политики и рыночных механизмов, естественный отбор в цепочке отрасли станет неизбежным. В ходе этого глубокого кризиса компании с более низкими затратами и лучшими технологическими показателями получат преимущества, тогда как более дорогие и технологически отстающие мощности будут ускоренно выводиться из рынка.