Золото никогда не было защитным активом.

Это просто инструмент хеджирования доллара.
Доллар крепче — золото упадет.
Пока доллар живет, золото не вырастет.

На этот раз ближневосточный кризис не помог золоту.
Вместо этого он нанес золоту самый смертельный удар.

Почему?
Потому что бомбили нефть.
С марта цена нефти резко выросла, поднявшись выше 100 долларов.

Цена нефти растет — значит растет инфляция.
Инфляция растет — ФРС не осмелится снижать ставки.
Текущая ставка федерального фонда остается неизменной на отметке 5,25% ~ 5,50%, а рынок даже начал переставлять ставки на повышение.

ФРС не снижает ставки — доллар продолжает крепнуть.
Индекс доллара уже заново пробил отметку 100.
Доходность 10-летних гособлигаций США твердо держится выше 4%.

Что такое золото?
Актив без процентов.
Казначейские облигации дают вам 4 пункта безрисковой доходности в год.
Золото не приносит ни копейки процентов.
Когда приходит кризис, капиталы бешено скупают доллары с процентами, кто будет звонить за ваше непроцентное золото? $XAUT