Что если ASML станет следующей триллион-долларовой акцией?

В своем ключевом выступлении на GTC 2026 16 марта генеральный директор Nvidia (NVDA 0,87%) Дженсен Хуанг рассказал о своих предыдущих прогнозах по заказам на Blackwell и Rubin на сумму 500 миллиардов долларов до 2026 года. Сейчас он ожидает как минимум 1 триллион долларов заказов на чипы для искусственного интеллекта (ИИ) до 2027 года и заявил, что уверен, что спрос на вычислительные ресурсы будет значительно выше. Обратите внимание, что речь идет о заказах, реализуемых в течение нескольких лет.

Ранее в этом месяце генеральный директор Broadcom (AVGO +1,43%) Хок Тан спрогнозировал доход в 100 миллиардов долларов за 2027 финансовый год только от ИИ-чипов.

Как показывает недавнее исследование Motley Fool, Amazon, Microsoft, Google из Alphabet и Meta Platforms ожидают совместные капитальные затраты около 600 миллиардов долларов к 2026 году, большая часть которых пойдет на ИИ.

Эта волна расходов на ИИ была бы невозможна без ASML (ASML +0,83%).

Вот почему ASML может стать первой европейской компанией, достигшей рыночной капитализации в 1 триллион долларов, и стоит ли покупать сейчас.

Источник изображения: Getty Images.

Бесценная роль ASML в производстве полупроводников

Чипы для ИИ становятся все более эффективными благодаря инновациям таких компаний, как Nvidia и Broadcom, улучшениям в сетевых технологиях и совместном проектировании, а также новым методам, таким как передовая 2-нанометровая (N2) технология производства от Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC 0,23%) (TSMC). N2 вошла в массовое производство в четвертом квартале 2025 года.

Технологии, такие как архитектура Rubin от Nvidia, скорее всего, будут использовать N2 для повышения энергоэффективности и мощности при выполнении высокопроизводительных вычислительных задач ИИ. Расширение границ производства полупроводников — это большое преимущество для ASML.

Фабрики по производству полупроводников, такие как TSMC, Samsung Electronics и Intel, зависят от высокотехнологичного оборудования для различных этапов производства чипов: от осаждения и литографии до плазменного травления, полировки, металлизации и решений для контроля процессов.

ASML специализируется на литографической части этого процесса, которая считается самой сложной. У ASML есть конкуренты в области технологий глубокого ультрафиолетового излучения (DUV), но у компании практически монополия на системы экстремального ультрафиолетового излучения (EUV), которые в основном используются для производства передовых ИИ-чипов.

Спрос на EUV растет, поскольку машины EUV с высокой маржой занимают все большую долю заказов ASML. Самые передовые EUV-машины с высоким NA все еще выходят на коммерческий уровень, и в последнем квартале (четвертый квартал 2025 года) ASML зафиксировала доход только от двух таких систем, в то время как было продано 94 новых литографических систем.

ASML и его конкуренты в области оборудования для полупроводников, такие как Lam Research, Applied Materials и KLA, выигрывают от ускоряющегося спроса на ИИ-чипы. У ASML есть долгий путь роста благодаря увеличению поставок своих последних EUV-машин. Также он получает постоянный доход от обслуживания существующих машин — продажи по управлению установленной базой составляют четверть общего объема продаж за 2025 год.

Расширение

NASDAQ: ASML

ASML

Изменение за сегодня

(0,83%) $11,22

Текущая цена

$1366,39

Основные показатели

Рыночная капитализация

$527 млрд

Диапазон за день

$1310,37 - $1372,46

Диапазон за 52 недели

$578,51 - $1547,22

Объем торгов

1,6 млн

Средний объем

1,7 млн

Валовая маржа

52,80%

Дивидендная доходность

0,56%

Элитная акция с премиальной оценкой

ASML — фундаментальная акция для построения портфеля в области ИИ. Средний двузначный рост прибыли в районе 10-15% или выше может вывести ASML к рыночной капитализации в 1 триллион долларов за три-пять лет — учитывая, что на момент написания статьи ее рыночная капитализация уже составляет 540 миллиардов долларов.

Главная проблема ASML — не бизнес-модель, а оценка. У ASML коэффициент цена/прибыль (P/E) составляет 49,3, а прогнозный P/E — 39,8, при медиане за 10 лет в 35,8. Учитывая ее бесценное положение на рынке ИИ, ASML заслуживает премиальной оценки. Но это создает давление на компанию, вынуждая ее показывать хорошие результаты, и делает ее более уязвимой к циклическому спаду в расходах на ИИ.