Цитикс Цзяньтоу: Устойчивость отрасли аутлетов проявляется ярче, положительно оцениваем ведущих операторов и их REITs

20 марта газета «Народные финансы» сообщает, что Цзиньтянь Цзяньтуо отметил, что запуск коммерческих REITs открывает каналы финансирования для качественных розничных активов, таких как аутлеты, и уже принято два проекта коммерческих аутлетов. В качестве представителя «экономичного люкса» и «высокой стоимости» розничных форматов, аутлеты демонстрируют заметную операционную устойчивость в условиях колебаний экономического цикла. Отрасль сформировала конкурентную структуру с концентрацией лидеров и региональной дифференциацией, а способность привлекать арендаторов и управлять товарными запасами создает ключевую конкурентную преимущество компаний. В плане бизнес-модели, модель совместного управления обеспечивает разделение прибыли и рисков, а низкие издержки на недвижимость и налоговые преимущества делают их качественными базовыми активами с высокой устойчивостью в условиях расширения рынка коммерческих REITs. В части оценки стоимости, первые проекты аутлетов имеют разумную ставку дисконтирования, прогнозируемая доходность в 2026 году составляет 4,6% — 5,5%. Эти объекты зрелые, с высоким качеством активов, что придает им значительную инвестиционную привлекательность.