Micron Just Did Something Even Nvidia Hasn't Done. Is the AI Stock a Buy?

(This text is already in English. Since no Russian translation was requested in the source material, here is the Russian translation:)

Micron сделала то, чего даже Nvidia не сделала. Является ли акция AI хорошей покупкой?

Micron (MU 3,86%) только что представила очередной впечатляющий отчет о доходах.

Инвесторы ожидали очередного роста от лидера в области памяти, но Micron легко превзошла ожидания. Выручка почти утроилась, увеличившись на 196% до 23,9 миллиарда долларов, что значительно превысило консенсус в 19,2 миллиарда долларов.

Этот рост был обусловлен высоким спросом на память в рамках развития ИИ и дефицитом поставок, что повышает цены на чипы памяти.

Хотя выручка за квартал выросла в три раза, прибыль выросла значительно больше, поскольку валовая маржа более чем удвоилась, увеличившись с 36,8% до 74,4%, а чистая прибыль выросла на 771% до 13,8 миллиарда долларов, или 12,07 долларов на акцию. После корректировок EPS составил 12,20 долларов, легко превзойдя прогноз в 8,65 долларов.

Ценовая динамика для Micron была настолько сильной, что операционная маржа более чем утроилась до 67,6%, уровня, которого даже Nvidia (NVDA 0,98%) никогда не достигала.

Как и Micron, Nvidia также наблюдает стремительный рост прибыли, и в последнем квартале операционная маржа достигла рекордных 65%.

Это достижение показывает, что Micron сейчас получает аналогичный “прирост”, что и Nvidia, что объясняет рост акций за последний год.

Источник изображения: Getty Images.

Является ли бум ИИ у Micron устойчивым?

Несмотря на впечатляющие результаты Micron, аналитики на Уолл-стрит считают, что его маржа может достигнуть пика, поскольку цена акции после новости снизилась на 3% в нерабочее время.

Память известна своей цикличностью, склонностью к дефицитам и избыткам запасов, и Micron потеряла миллиарды долларов в периоды спада. Цикл ИИ — самый крупный из всех, и пока неясно, как долго Micron сможет продолжать получать такие высокие прибыли. В конечном итоге спрос и предложение изменятся, либо с увеличением поставок, либо с охлаждением спроса после пика строительства дата-центров.

Тем не менее, бум может продлиться дольше, чем считают инвесторы, по крайней мере, судя по распродажам после публикации отчета. Руководство Micron прогнозирует очередной рост выручки и еще более широкие маржи.

Компания ожидает выручку около 33,5 миллиарда долларов, что на 260% больше, чем в прошлом году, валовую маржу 81% (против 74,4% во втором квартале) и скорректированный EPS в диапазоне 18,75–19,55 долларов, тогда как год назад он составлял всего 1,91 доллар.

Генеральный директор Санжай Мехротра заявил, что компания ожидает, что чипы DRAM и NAND останутся дефицитными после 2026 года. Ожидается рост поставок битов примерно на 20% в обеих категориях, что показывает, что большая часть роста выручки Micron связана с повышением цен, хотя это также связано с более передовыми продуктами.

Чтобы воспользоваться бумом ИИ, Micron планирует потратить более 25 миллиардов долларов на капитальные расходы в этом году, включая приобретение производственного предприятия на Тайване у Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation. Компания планирует увеличить производство в 2027 году, демонстрируя уверенность в продолжении роста ИИ.

Расширить

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сегодняшние изменения

(-3,86%) $-17,81

Текущая цена

$443,92

Основные показатели

Рыночная капитализация

$520 млрд

Диапазон за день

$421,23 - $457,20

52-недельный диапазон

$61,54 - $471,34

Объем торгов

2 млн

Средний объем

35 млн

Валовая маржа

45,53%

Дивидендная доходность

0,10%

Стоит ли покупать Micron?

Micron — сложная для оценки акция, поскольку инвесторы ожидают очередного цикла в области памяти, а циклические акции обычно достигают пика раньше, чем бизнес.

Однако результаты Micron, прогнозы и комментарии руководства показывают, что импульс все еще ускоряется, и сейчас акция очень дешевая с точки зрения будущей прибыли — цена к прибыли менее 10.

На этом этапе, учитывая рост акций на 400% за последний год, Micron может понадобиться не только отличные показатели. Ей нужна уверенность в возвращении спроса на ИИ, и пока неясно, произойдет ли это. Даже прогноз генерального директора Nvidia Дженсена Хуана о том, что его компания принесет 1 триллион долларов дохода за следующие два года, мало повлиял на цену акций.

Тем не менее, темпы роста и оценка делают Micron уникально привлекательной, и компания инвестирует в развитие бизнеса на долгий срок, независимо от ситуации с циклом памяти. Несмотря на распродажу после публикации отчета, Micron все еще выглядит как хорошая покупка.

Она не станет следующим Nvidia, даже несмотря на то, что превзошла лидера в области ИИ по операционной марже, но находится в нужное время и в нужном месте. Компания явно эффективно реализует свои планы, и аналитики не успевают за ее ростом.