Доход дата-центров: Nvidia за один квартал заработала больше, чем AMD, Intel и IBM за целый год

Центры обработки данных — это ключевая инфраструктурная инвестиция эпохи искусственного интеллекта (ИИ). Крупнейшие технологические компании тратят суммы, значительно превышающие любые предыдущие масштабы развития отрасли, и эти расходы напрямую влияют на доходы компаний, поставляющих чипы, серверы и облачные ресурсы.

Результаты распределены неравномерно. Nvidia (NVDA -0.87%) занимает доминирующую долю в расходах на ИИ-чипы. Broadcom (AVGO +1.43%) создала вторую по величине бизнес-линию в области полупроводников для ИИ благодаря сделкам по индивидуальным чипам. Intel (INTC +2.59%) борется за восстановление утраченной доли рынка. Операторы облачных инфраструктур планируют капитальные затраты на сотни миллиардов долларов только в 2026 году, и им, возможно, придется начать показывать отдачу от этих инвестиций.

Как доходы распределяются между поставщиками аппаратного обеспечения и облачными операторами, может дать инвесторам подсказки о том, какие отрасли и компании готовы к росту.

Как компании, работающие в области ИИ, зарабатывают на центрах обработки данных?

Доходы от центров обработки данных можно разделить на две группы компаний:

• Поставщики ИИ-чипов и аппаратного обеспечения, которые производят и продают оборудование, используемое в центрах данных.
• Облачные операторы, которые строят и управляют центрами данных и продают доступ к вычислительным мощностям.

Их модели доходов различны, и показатели не подлежат прямому сравнению.

Доходы отражают сегменты компаний, связанные с центрами данных или аппаратным обеспечением для ИИ. Показатели Nvidia и Broadcom основаны на разных финансовых годах, чем у других. Доходы от облачных услуг показывают сборы с бизнеса за использование вычислительных ресурсов. Эти показатели не сравнимы напрямую с доходами сегмента чипов. Источники: отчеты о прибылях и убытках компаний.

Поставщики ИИ-чипов и аппаратного обеспечения: доходы по компаниям

Пять компаний обеспечивают основную часть доходов от ИИ-чипов и аппаратного обеспечения для центров данных. Nvidia значительно превосходит остальных. Остальные конкурируют за оставшуюся долю быстрорастущего рынка.

Загрузка параграфа…

Доходы облачных операторов от центров данных: AWS, Azure и Google Cloud

Поставщики чипов продают на рынок центров данных, который стимулируется гиперскейлерами. Amazon (AMZN -0.47%) Web Services (AWS), Microsoft (MSFT -0.64%) Azure и [Alphabet (GOOG -0.12%)] Google Cloud — крупнейшие покупатели ИИ-чипов и основные поставщики ИИ-вычислительных мощностей.

Их доходы от облачных центров данных не сравнимы напрямую с доходами от сегмента чипов — они отражают плату за использование инфраструктуры, а не затраты на её создание. Обе цифры показывают доходы, измеренные на разных этапах цепочки поставок ИИ.

Amazon Web Services

• Доход за Q4 2025 составил примерно 35,6 млрд долларов, рост на 24% по сравнению с прошлым годом. Общий доход за 2025 год — около 128,7 млрд долларов.
• AWS — крупнейший облачный провайдер по доходам и основной поставщик для корпоративных ИИ-задач, с годовым оборотом свыше 140 млрд долларов.
• Amazon объявила о плане капитальных затрат на 2026 год в размере 200 млрд долларов, большая часть которых предназначена для AWS и инфраструктуры ИИ.

Microsoft Azure

• Сегмент Intelligent Cloud Microsoft отчитался о доходе в 32,9 млрд долларов за второй квартал FY2026, при этом Azure и другие облачные сервисы выросли на 39% по сравнению с прошлым годом. Общий доход за FY2025 — около 106,3 млрд долларов.
• Партнерство Microsoft с OpenAI дает ей привилегированный доступ к передовым моделям ИИ и ускоряет внедрение Azure AI в бизнесе.
• В квартале Q2 2026 капитальные затраты достигли 37,5 млрд долларов, рост на 66% по сравнению с прошлым годом, что дает годовой показатель около 100 млрд долларов.

Google Cloud

• Доход за Q4 2025 составил 17,7 млрд долларов, рост на 48% по сравнению с прошлым годом — самый быстрый среди тройки ведущих провайдеров. Общий доход за 2025 год — около 59 млрд долларов.
• Рост Google Cloud отражает ускорение внедрения ИИ-услуг в бизнесе и расширение платформы Gemini среди корпоративных клиентов.
• Alphabet трижды пересматривала свои планы капитальных затрат на 2025 год, доведя их до 91-93 млрд долларов, по сравнению с 52,5 млрд долларов в 2024 году.

Планы по капитальным затратам этих трех компаний служат сигналом для поставщиков чипов. Четыре крупнейших гиперскейлера — Amazon, Microsoft, Google и Meta Platforms (META -1.46%) — вместе ожидают приблизительно 600 млрд долларов капитальных затрат в 2026 году. Goldman Sachs прогнозирует, что совокупные капитальные расходы гиперскейлеров с 2025 по 2027 годы достигнут 1,15 трлн долларов, что более чем вдвое превышает 477 млрд долларов, потраченных в 2022–2024 годах.

Что дальше ожидает доходы центров обработки данных?

Прогнозы на будущее указывают на продолжение роста доходов от центров данных. Например:

• Nvidia прогнозирует общий доход в 78 млрд долларов за первый квартал FY2027.
• Broadcom ожидает, что продажи ИИ-чипов примерно удвоятся в текущем квартале по сравнению с прошлым годом.
• AMD прогнозирует более 60% ежегодного роста сегмента центров данных в ближайшие годы.
• Гиперскейлеры совместно планируют около 600 млрд долларов капитальных затрат в 2026 году.

Самый важный структурный вопрос для поставщиков чипов — смогут ли гиперскейлеры в конечном итоге самостоятельно производить достаточное количество собственных чипов, чтобы снизить спрос на сторонние GPU. Google разрабатывает собственные TPU (Tensor Processing Units) с 2016 года. Amazon создала чип Trainium для обучения и Inferentia для вывода. Microsoft разрабатывает собственный ИИ-ускоритель. Мотивация гиперскейлеров очевидна: снизить зависимость от одного поставщика и уменьшить долгосрочные издержки, взяв проектирование чипов на себя.

Ограничения также ясны: платформа CUDA Nvidia имеет десятилетний лидерский опыт, и большинство разработчиков ИИ используют её по умолчанию. Даже гиперскейлеры с собственными чипами в производстве продолжают закупать большие объемы GPU Nvidia для обслуживания клиентов, использующих CUDA.

Также есть другие риски для доходов от центров данных в области ИИ, которые стоит отслеживать:

• Эффективность моделей ИИ: модели становятся более мощными за те же затраты на вычисления. Если прирост эффективности превысит рост спроса, расходы на инфраструктуру могут снизиться. Исторически более дешевое вычисление расширяло общий объем использования, а не заменяло его, но это не гарантировано.
• Экспортный контроль: ограничения США на продажу чипов в Китай уже создают препятствия для Nvidia и AMD.
• Монетизация капитальных затрат: гиперскейлеры тратят рекордные суммы по отношению к операционным денежным потокам. Если доходы от ИИ-услуг не вырастут достаточно быстро, планы по капитальным затратам могут быть пересмотрены, что снизит спрос на чипы.

Часто задаваемые вопросы

Что такое доходы центров обработки данных?

Как центры данных зарабатывают деньги?

Какая самая крупная компания в области центров данных?

Что такое акции центров данных и акции ИИ-центров данных?

Источники

• AMD (2026). “Финансовые результаты за четвертый квартал и полный 2025 год.”
• Alphabet (2026). “Результаты за четвертый квартал и финансовый год 2025.”
• Amazon (2026). “Результаты за четвертый квартал.”
• Broadcom (2025). “Финансовые результаты за четвертый квартал и полный 2025 год.”
• Broadcom (2026). “Финансовые результаты за первый квартал FY2026.”
• Broadcom (2025). “Транскрипт звонка о доходах за Q4 2025.”
• Goldman Sachs (2025). “ИИ: пузырь?”
• IBM (2026). “Результаты за четвертый квартал 2025.”
• IBM (2026). “Финансовая отчетность.”
• Intel (2026). “Финансовые результаты за четвертый квартал и полный 2025 год.”
• Intel (2026). “Отношения с инвесторами.”
• Microsoft (2026). “Облачные и ИИ-услуги обеспечивают второй квартал.”
• Nvidia (2026). NVIDIA объявляет финансовые результаты за четвертый квартал и 2026 финансовый год.
• Nvidia (2026). “Финансовые отчеты.”

Об авторе

Лайл Дэли — аналитик Motley Fool, специализирующийся на информационных технологиях и криптовалютах. С 2018 года он является автором в области финансовых услуг. Его работы публиковались в USA Today, Yahoo Finance, MSN, Fox Business и Nasdaq. До присоединения к Motley Fool он писал для финансовых брендов, включая Intuit.

TMF LyleDaly

X@LyleDaly

Лайл Дэли имеет позиции в Alphabet, Broadcom, Meta Platforms и Nvidia. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Intel, Meta Platforms, Microsoft и Nvidia. Motley Fool рекомендует Broadcom. Motley Fool придерживается политики раскрытия информации.