Двойная стратегия Такаси Кодегавы: теория эволюции торговли от 100 миллионов до 8 миллиардов

В легенде японского фондового рынка есть два имени, которые звучат как гром: БНФ (настоящее имя — Кодзегава Такэру), признанный богом трейдинга, и самый сильный розничный инвестор CIS. Эти два ведущих трейдера не только долгие годы были друзьями, но и сформировали свои уникальные торговые философии в процессе борьбы на рынке. Они оба познакомились с торговлей еще в университете, начиная с небольших капиталов, и постепенно накопили значительные средства, став управляющими миллиардных портфелей. А их совместная слава была во многом вызвана знаменитым инцидентом с ошибочной ордерной заявкой на J-COM — в тот день CIS заработал 600 миллионов йен, а Кодзегава Такэру за всего лишь 10 минут получил 2 миллиарда йен, что по тогдашнему курсу составляло примерно 1,5 миллиарда юаней.

В японском трейдинговом сообществе, обычно придерживающемся скромности и консерватизма, управляющие редко раскрывают свои торговые стратегии. Но Кодзегава Такэру удивительно поделился своей системой торговли на основе импульса, а CIS щедро изложил свои принципы следования за трендом. Эти два подхода впоследствии были тщательно изучены множеством трейдеров и интегрированы в их собственные стратегии. До сегодняшнего дня эти методы остаются важными ориентирующими принципами для участников рынка.

Охотник за недооцененными — начало пути к контр-инвестициям Кодзегавы Такэру

Чтобы понять, как Кодзегава Такэру смог быстро увеличить свой капитал с 100 миллионов йен до 8 миллиардов, необходимо вернуться к первому этапу его торговой карьеры. В этом периоде ключевую роль играла стратегия контр-инвестирования, которая стала основным движущим механизмом его роста капитала.

С 2000 по 2003 год весь мир переживал болезненные последствия краха интернет-бумы. Японский рынок акций также погрузился в длительный медвежий тренд, настроения инвесторов были в основном пессимистичными, многие терпели крупные убытки. Однако Кодзегава Такэру обнаружил скрытые возможности именно в этой экстремальной пессимистичной ситуации.

Несмотря на то, что цены на акции продолжали снижаться, они не падали прямо до дна. Рынок постоянно делал попытки найти поддержку, многократно отскакивая от низких уровней. В процессе этих колебаний цены часто отклонялись значительно от своей истинной стоимости. Именно в этот момент, по его мнению, кроется возможность для контр-инвестирования: он использовал аналитические данные, чтобы выявить сильно недооцененные акции, и входил в позиции в момент, когда цены достигали экстремальных уровней и начинали отскакивать вверх, получая прибыль.

Эта стратегия требовала двух вещей: во-первых, психологической смелости — быть готовым противостоять панике и действовать против общего настроения; во-вторых, терпения — вкладывать много времени в глубокий анализ и фундаментальные показатели. Основным инструментом для выбора акций у Кодзегавы было наблюдение за отклонением 25-дневной скользящей средней цены от текущей цены.

Конкретно, если 25-дневная скользящая средняя составляет 100 йен, а текущая цена — 80 йен, то отклонение равно -20%. Когда отклонение достигает значительных отрицательных значений, это может означать, что цена сильно недооценена — именно такую ситуацию он ищет. Он открывает позиции в этих недооцененных уровнях и ожидает отскока. В противоположность, если цена поднимается до 120 йен, и отклонение становится +20%, это сигнал о возможной переоценке и риске сильной коррекции.

Разные акции и отрасли имеют свои стандарты допустимых отклонений. Кодзегава Такэру устанавливает соответствующие пороговые уровни для крупных и мелких компаний, а также для различных секторов, исходя из их характеристик. Этот метод помог ему в условиях медвежьего рынка эффективно управлять рисками и одновременно ловить возможности для прибыли при каждом отскоке.

От защиты к атаке — изменение стратегии при наступлении бычьего рынка

Около 2003 года ситуация на японском рынке кардинально изменилась. Проведение реформ и восстановление мировой экономики привели к новому циклу роста. В связи с этим, стратегия Кодзегавы Такэру претерпела важное преобразование — и именно оно стало ключевым фактором его быстрого роста капитала с 1 миллиарда до 8 миллиардов йен.

Если контр-инвестирование было его защитной тактикой в медвежьем рынке, то в бычьем он перешел к наступательной стратегии. Он перестал ждать дна и начал активно следовать за восходящим трендом, торгуя по мере роста рынка. Это отражает важную торговую мудрость: стратегия должна адаптироваться к меняющимся условиям рынка, иначе можно упустить возможности.

На новом этапе Кодзегава Такэру применил особый короткосрочный режим торговли — так называемый метод “двух дней и ночи”. Он открывает позиции в один день, держит их до следующего утреннего открытия рынка и быстро закрывает. Такой цикл очень короткий, но за ним скрывается глубокая концепция управления рисками.

Эта система имеет уникальную особенность: в один день он одновременно держит от 20 до 50 акций. На первый взгляд, это кажется “полным залогом” — активной торговлей, но на самом деле это умный способ диверсификации рисков. Распределяя капитал между множеством активов, он снижает влияние любой отдельной неудачной сделки, поскольку доля каждой позиции мала. В результате, даже при обратных колебаниях отдельных акций, убытки по отдельным позициям остаются в пределах допустимых, а общий риск потерь минимален.

Каждый торговый цикл предполагает, что приобретенные в этот день акции держатся до следующего утра, после чего закрываются либо по прибыли, либо по убыткам. Затем он быстро просматривает рынок, ищет новые подходящие возможности и повторяет цикл. Такой высокочастотный режим требует высокой дисциплины и психологической устойчивости, но именно он позволяет ему постоянно накапливать капитал.

Мастерство в межотраслевых связях — обнаружение забытых рынком возможностей

В рамках многоактивных, короткосрочных операций Кодзегава Такэру демонстрирует глубокое понимание внутренних связей между секторами. Он особенно умеет использовать эффект межотраслевой синергии, что позволяет ему точно находить среди множества активов те, что временно забыты рынком.

Классический пример — его стратегия “запаздывающих ростков”. Например, в секторе сталелитейных компаний, если одна из четырех крупнейших фирм начала быстро расти по каким-то причинам, он обращает внимание на остальные три, которые еще не пошли в рост. Его логика проста: раз одна компания в отрасли уже доказала правильность выбранного направления, то остальные тоже рано или поздно последуют за ней. Он выбирает подходящие “запаздывающие” акции и ждет, когда весь сектор подтянется.

Эта стратегия очень тонко сочетает понимание рыночных настроений и логики отраслевых связей. Деньги в рынке часто концентрируются, когда появляется хороший шанс, но из-за задержек в распространении информации и внимания инвесторов многие качественные активы остаются незамеченными. Он использует этот пробел, чтобы постоянно извлекать прибыль из рыночных колебаний.

За пределами мифа о победных вероятностях — суть следования за трендом

Если говорить о системе Кодзегавы Такэру как о конкретной операционной системе, то CIS задает теоретическую основу философии следования за трендом. Этот самый сильный розничный инвестор не дает конкретных торговых правил, но его ключевые идеи дают важные уроки всем, кто стремится зарабатывать на рынке.

Принцип следования за трендом можно резюмировать так: акции, которые растут непрерывно, с высокой вероятностью продолжат расти, а те, что падают — продолжат падать. Большая часть его сделок строится именно на этом предположении, что и является его основной логикой.

Это кажется простым, но противоречит интуиции большинства. Обычно люди считают, что рост и падение цен — это примерно равновесная игра, и, увидев, что акция выросла значительно, думают: “Пора бы уже упасть”, и продают или ждут коррекции. Но реальная логика рынка не подчиняется такому балансу. Напротив, рынок обладает сильной тенденцией к продолжению.

Когда акция показывает сильные результаты и достигает новых максимумов, она привлекает все больше инвесторов и капиталов, что еще больше поднимает цену. В этом процессе сильные акции становятся еще сильнее, а слабые — еще слабее. Это и есть реальное поведение рынка. И наша задача — не противостоять этой силе, а научиться ей следовать.

Обратное тоже верно: многие боятся покупать на вершине, опасаясь, что цена развернется и их зажмут в ловушку. Поэтому ждут небольшого отката, чтобы войти по более выгодной цене. Но никто не знает, когда этот откат произойдет. В сильном бычьем тренде ждать этого может означать упустить весь рост. Стратегия “покупать на падениях” кажется безопасной, но зачастую становится преградой для получения прибыли.

Есть и противоположный подход — при падении цены на купленной акции не закрывать позицию, а добавлять к ней, так называемый “усиление убытка”. Этот подход полностью противоречит здравому смыслу: если сделка уже провалилась, зачем увеличивать ставку? Обычно это только увеличивает убытки. CIS считает, что правильнее — быстро признать неудачу и немедленно закрыть позицию.

Многие трейдеры зациклены на своем проценте побед — сколько раз они выиграли, сколько проиграли. Но CIS указывает, что важнее итоговая доходность счета. Система с 30% побед, но с крупными выигрышами и малыми потерями, дает положительный результат, в то время как система с 60% побед, но с маленькими выигрышами и большими убытками, в итоге может привести к убыткам. Это связано с двумя важнейшими концепциями: управлением рисками и управлением доходностью.

Три запрета трейдера и рыночные возможности

За годы практики Кодзегава Такэру и CIS пришли к пониманию нескольких смертельных ошибок, которых следует избегать.

Первое — вера в прошлые правила. Рынок — очень сложная и динамичная система. Многие “золотые правила”, проверенные на истории, при массовом распространении быстро теряют свою силу. Это происходит потому, что, если достаточно много участников торгуют по одной и той же стратегии, рынок сам начинает адаптироваться, чтобы сбалансировать эти действия. Поэтому истинно талантливый трейдер — это тот, кто обладает уникальным взглядом и острым чутьем, а не слепо следует шаблонам.

Второе — чрезмерный контроль над психологией. Человеческая природа тянет к уверенности и ощущению контроля, что часто приводит к жестким правилам в торговле. Но рынок гораздо сложнее, и чрезмерная жесткость только мешает, а не помогает.

И, наконец, самое важное — момент, когда рождаются великие трейдеры, обычно наступает во время крупных кризисов. Когда глобальные рынки переживают катастрофы, экономические кризисы или резкие повороты, большинство участников впадают в панический страх. В такие периоды рынок показывает максимальную волатильность, а именно в такие моменты скрыты самые большие возможности. Те, кто способен сохранять спокойствие и быстро реагировать, — именно они выходят из кризиса победителями.

Опыт Кодзегавы Такэру подтверждает это: его смелость и навыки, приобретенные в медвежьих условиях, заложили фундамент его дальнейших успехов. И эти уроки учат нас тому, что риск и убытки — неотъемлемая часть инвестирования. Важна не возможность избежать всех ошибок, а умение контролировать убытки с помощью правильных стоп-лоссов и извлекать прибыль из небольших потерь, чтобы в итоге получать большие доходы.

Инвестировать — рискованно, торговать — осторожно. Помните о двойной системе стратегий Кодзегавы Такэру и о главной философии рынка — следовать за его силой, а не бороться с ней.