«Здесь нечего смотреть», — говорит UBS о акциях Tesla

Первый квартал года почти завершился, а это значит, что Tesla (NASDAQ:TSLA) скоро объявит о своих квартальных поставках. Однако, по словам Джозефа Спака из UBS, инвесторам стоит подготовиться к разочаровывающим цифрам.

Получите 70% скидку на TipRanks Premium

• Разблокируйте данные уровня хедж-фондов и мощные инструменты для инвестирования для более умных и точных решений

• Опережайте рынок с помощью последних новостей и аналитики и максимально используйте потенциал вашего портфеля

Аналитик прогнозирует 345 000 поставок в 1Q26, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом, но на 18% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Это ниже его первоначальной оценки в 360 000 и на 7% меньше консенсуса Visible Alpha в 371 000. Спак считает, что поставки могут даже немного не дотянуть до его прогноза, хотя финальный рывок в конце квартала может дать импульс.

Обновленный взгляд Спака основан на нескольких факторах. В США рынок BEV кажется слабым, а модели S/X постепенно снимаются с производства, хотя поставки ожидаются еще несколько кварталов. Согласно оценкам Autodata, Tesla поставила 78 600 автомобилей в январе и феврале, что на 6% меньше по сравнению с теми же двумя месяцами 1Q25 и на 2% меньше по сравнению с первыми двумя месяцами 4Q25.

В Европе за первые два месяца квартала поставки в восьми крупнейших рынках снизились примерно на 4% в годовом выражении, хотя Спак ожидает, что общий спрос будет ближе к нулю, благодаря силе некоторых стран. В частности, Германия выросла на 32% в годовом выражении, Франция — на 24%, в то время как Великобритания снизилась на 41%, а Нидерланды — на 56%. Стоит отметить, что поставки в Европе в 1Q25 уже были относительно низкими, и обычно в третьем месяце квартала происходит больше поставок.

В Китае производство на фабриках (оптовые продажи) выросло на 36% в годовом выражении в феврале, хотя показатели за год с начала года отстают из-за низкой базы, частично связанной с датой Китайского Нового года. Внутренние розничные поставки в Китае снизились на 6% в годовом выражении, а экспорт вырос на 112%, что поддерживает поставки в другие регионы, включая Европу. Помимо США, Европы и Китая, Спак ожидает рост в других регионах.

Забудьте о марже или опционах. Вот как профессионалы торгуют TSLA

Дело в том, что Спак считает, что автопоставки вряд ли существенно повлияют на движение акций. «Количество разговоров инвесторов о традиционном автобизнесе и его фундаментальных показателях очень низкое», — сказал он. «На наш взгляд, цена акций определяется нарративом и будущими возможностями таких проектов, как Robotaxi и Optimus. В последнее время также возникает больше вопросов по Terafab и солнечной энергетике.»

Таким образом, развитие и реализация этих инициатив, похоже, важнее для стоимости акций. Недавняя обратная связь от инвесторов показывает, что обновления по Robotaxi и Optimus идут медленнее и менее ярко, чем ожидалось. Кроме того, после запуска Nvidia Alpamayo и других объявлений о автономных транспортных средствах, включая масштабирование Waymo, появляется все больше мнений о том, что Tesla может «не иметь устойчивого преимущества» в области робо-такси.

«Хотя мы ожидаем, что настроение продолжит в основном определять цену акций (гораздо больше, чем автопоставки), именно автобизнес помогает финансировать денежный поток Tesla и их инвестиции в рост (капитальные затраты в этом году составят 20 млрд долларов)», — резюмировал Спак.

В целом, Спак ставит рейтинг «Продать» для акций TSLA, а его целевая цена в 352 доллара указывает на переоцененность примерно на 8%. (Чтобы ознакомиться с результатами работы Спака, нажмите здесь)

Общий рынок тоже не особенно хвалит акции. Средняя целевая цена составляет 399,25 доллара, что дает примерно 5% потенциала роста за 12 месяцев. В то же время, с 13 рекомендациями «Покупать», 11 — «Держать» и 7 — «Продавать», общий консенсус аналитиков по акциям находится в зоне «Держать» (то есть нейтралитет). (См. Прогноз по акциям TSLA)