Мексика имеет возможность получить выгоду от ближней аутсорсинга

НЬЮ-ЙОРК, 13 марта (Рейтер, Breakingviews) — Мексика редко была так популярна. В прошлом году страна привлекла рекордные 41 миллиард долларов иностранных инвестиций, а торговля с США — несмотря на тарифные войны — достигла нового рекордного уровня в 873 миллиарда долларов. Foxconn, крупнейший в мире производитель электроники, заявил о планах расширения за пределы уже существующей деятельности в Чиуауа. Песо вырос на 18% с начала 2024 года, опередив все основные мировые валюты. Раскол мирового торгового порядка со стороны США в некоторых ключевых аспектах принес пользу их ближайшему соседу.

Тем не менее, несмотря на все это, экономический рост в 2025 году составил 0,8%, что является самым слабым показателем с момента пандемии Covid-19. Привлекательность за рубежом контрастирует с внутренней слабостью. Минфин Мексики прогнозирует, что расходы на обслуживание долга в этом году достигнут 4,1% ВВП. Это происходит несмотря на сокращение инвестиций в физическую инфраструктуру на 28% по сравнению с прошлым годом.

Бюллетень Reuters Iran Briefing держит вас в курсе последних событий и аналитики по ситуации в Иране. Подписывайтесь здесь.

Буря в Вашингтоне, связанная с протекционистской политикой, может создать условия для изменения курса. Мексиканские торговые чиновники на следующей неделе встретятся с коллегами из США и Канады для пересмотра USMCA — соглашения о свободной торговле, которое с трудом связывает экономики Северной Америки. Представители администрации Трампа ясно дали понять, что они намерены добиваться новых уступок, в то время как угроза полного отказа от договора нависает.

Разделение континента — задача не из легких. Согласно данным Atlantic Council, примерно 30 центов из каждого доллара, потраченного в США на мексиканские товары, начинается на американской стороне границы. Компоненты, материалы и интеллектуальная собственность пересекают границу на юг, а затем возвращаются на север в готовом виде. Польза от этой торговли взаимна, и её прекращение снизит эти выгоды. Есть причина, по которой, усиливая конфронтацию с Китаем, Белый дом сделал Мексику своим главным торговым партнером.

Тем не менее, несмотря на этот импульс, политики, вероятно, ищут возможность для серьезных изменений. Значительная часть доходов от экспорного бума Мексики уходит за границу, поскольку многие фабрики, расположенные на границе, принадлежат и финансируются из-за рубежа. Улучшение условий труда, будь то повышение квалификации или иные меры, затруднено тем, что более половины работников, по данным статистического агентства INEGI, заняты в неформальной экономике. Масштаб этой «теневой экономики» означает, что выгоды получают лишь узкий слой формальных работников в нескольких промышленных городах.

Недаром за десятилетие до 2024 года реальный ВВП на душу населения рос примерно на 0,6% в год, что ниже показателей таких стран, как Чили или Бразилия, согласно данным Всемирного банка. Рост производительности полностью остановился.

Государство также испытывает трудности с получением плодов увеличенной активности. В 2024 году Мексика собрала налоговых поступлений, равных примерно 18% ВВП, что ниже, чем у Эль-Сальвадора, и примерно вдвое меньше, чем у богатых стран.

Сравнение с развивающимися странами выглядит не в пользу Мексики. Вьетнам, который конкурирует за инвестиции в производство, вырос на 8% в прошлом году, поддерживая высокий темп на протяжении десятилетия за счет активных инвестиций в энергетическую сеть, порты и техническое образование. Индия растет на 6,5%. Даже Польша, несмотря на более высокие зарплаты, выросла почти на 4%.

Отрицательные последствия связаны с неспособностью государства, низкой производительностью и низкими инвестициями. Ненадежное электроснабжение заставляет некоторые компании сокращать планы расширения, по данным Бейкер-института. Решения правительства усугубляют ситуацию: реформа 2021 года поставила частных и возобновляемых производителей под контроль государственной электросети, независимо от стоимости или эффективности.

Несмотря на все эти трудности, мексиканская промышленность успешно справляется с торговыми конфликтами с северным соседом. Доля экспорта, поступающего в США по преференциальным условиям USMCA, удвоилась и достигла почти 88% к концу года, поскольку компании стремились избежать штрафных тарифов. Предстоящий пересмотр соглашения определит, ужесточатся ли условия и что Мексика должна сделать, чтобы сохранить их. В числе возможных изменений — более строгие правила происхождения и ограничения на китайский контент, что совпадает с идеей о необходимости увеличения внутренней добавленной стоимости.

Это было бы проще реализовать, если бы правительство решило свои хронические проблемы. Налоговая ставка на добавленную стоимость в Мексике составляет 16%, но она содержит множество исключений, включая сниженные ставки в приграничных зонах. Устранение некоторых из них могло бы помочь увеличить инфраструктционный бюджет в 43 миллиарда долларов. Формализация хотя бы части теневой экономики расширила бы налоговую базу. Решение проблем с государственной нефтяной компанией Pemex, позволяя ей сократить производство или привлекая частных партнеров, готовых покрывать многомиллиардные убытки, освободило бы дополнительные финансовые ресурсы. Это также помогло бы освободить национальную энергетическую политику, сосредоточенную на ископаемом топливе, что могло бы снизить хронические промышленные проблемы.

В условиях фрагментации мировой экономики географическая близость становится ценнее, чем когда-либо. Глубокая интеграция с США, крупнейшим в мире потребительским рынком, — особенно редкое преимущество. Пересмотр USMCA — неловкий момент, но и момент прояснения. То, как Мексика воспримет нетерпение Вашингтона — как угрозу или как ценную возможность — определит ее следующий десятилетие.

Следите за Себастьяном Пеллегеро на LinkedIn.

Для получения дополнительных аналитических материалов нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редакция: Джонатан Гилфорд; Производство: Пранава Киран