Китайский уником показывает незначительный рост выручки и прибыли к 2025 году, доходы от ИИ выросли на 140%, свободный денежный поток значительно улучшился | Новости финансовых отчетов

China Unicom сдает итоговую отчетность по программе “十四五”, демонстрируя стабильный рост выручки, значительное улучшение денежного потока и становление бизнесов искусственного интеллекта в качестве наиболее яркого драйвера роста.

В четверг China Unicom (Гонконгская биржа) опубликовала полугодовые результаты за 2025 год: выручка выросла на 0,7% по сравнению с прошлым годом и составила 392,2 миллиарда юаней, прибыль до налогообложения увеличилась на 0,8% и достигла 25,5 миллиарда юаней. Свободный денежный поток вырос на 28,5% и составил 36 миллиардов юаней — это наиболее заметное улучшение за последние годы, что подчеркивает эффективность контроля капитальных затрат при одновременном повышении операционной эффективности.

Что касается возврата акционерам, совет директоров предложил выплатить финальный дивиденд в размере 0,1329 юаня за акцию (с налогом). В совокупности с уже выплаченными промежуточными дивидендами за год сумма дивидендов на акцию составит 0,417 юаня, что на 3,1% больше по сравнению с прошлым годом, а уровень дивидендных выплат увеличился до 61,3%.

Компания также объявила, что в 2026 году планирует капитальные затраты примерно в 500 миллиардов юаней, при этом инвестиции в вычислительные мощности займут более 35%, что свидетельствует о быстром переходе компании к инфраструктуре искусственного интеллекта.

Доходы от искусственного интеллекта выросли более чем на 140% по сравнению с прошлым годом, а вычислительные мощности стали ключевым драйвером роста. В отчете отмечается, что доходы от AI увеличились более чем на 140%, а доля доходов от вычислительных мощностей в общем объеме сервисных доходов выросла до более чем 15%, что на 1,1 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом. Доходы дата-центров составили 28,1 миллиарда юаней, увеличившись на 8,5%.

В области инфраструктурных проектов компания превысила 1,1 миллиона стандартных стоек, достигла мощности 45 EFLOPS в области интеллектуальных вычислений и построила 7 дата-центров мощностью по 100 МВт.

В рамках AI-приложений компания запустила платформы Yuanjing MaaS, Yuanjing Wanzu и Yuanjing Wanhxiang Data Engineering, накопив более 400 ТБ высококачественных данных, предоставляя свыше 140 популярных моделей и объединяя более 10 тысяч разработчиков.

В направлении облачных решений компания ускоряет развитие AI-облачных сервисов, выручка выросла на 5,2%, поддерживая строительство более 180 провинциальных и городских облачных платформ, что помогает около 400 тысячам предприятий в цифровой трансформации.

Свободный денежный поток достиг нового за последние годы уровня — 36 миллиардов юаней, что на 28,5% больше по сравнению с прошлым годом. Этот рост во многом обусловлен эффективным контролем капитальных затрат: в 2025 году капитальные расходы составили 541,5 миллиарда юаней, а доля этих затрат в выручке снизилась до 16%.

Одновременно компания за счет углубления совместного строительства и обмена ресурсами, а также создания минималистской сети, ежегодно экономит около 1,35 миллиарда юаней операционных расходов. Амортизация и износ снизились на 3,1% и составили 80,83 миллиарда юаней, частично благодаря корректировке сроков амортизации оборудования, связанного с 4G.

На 2026 год компания прогнозирует сокращение капитальных затрат примерно до 500 миллиардов юаней, что на еще один шаг снизит их по сравнению с 2025 годом. Более того, инвестиции в вычислительные мощности превысят 35%, что означает дальнейшее смещение инвестиций с традиционной инфраструктуры сети в область интеллектуальных вычислений.

Сектор соединений продолжает оставаться опорой доходов и прибыли компании. По состоянию на конец 2025 года общее число пользователей превысило 1,2 миллиарда, увеличившись на 110 миллионов по сравнению с прошлым годом. Мобильных абонентов — более 357 миллионов, прирост составил 13,32 миллиона; широкополосных — более 129 миллионов, прирост — 7,61 миллиона.

В сегменте интегрированных услуг уровень проникновения вырос до 78,3%, а средний доход на абонента (ARPU) по пакетам остается выше 100 юаней. Количество устройств интернета вещей достигло 720 миллионов, добавлено около 98,33 миллиона новых подключений. Доходы от частных сетей 5G составили 12,3 миллиарда юаней, увеличившись более чем на 50%. Развернуто более 330 базовых станций 5G-A в более чем 330 городах, а в более чем 100 городах начато коммерческое тестирование оптоволоконных сетей с пропускной способностью 10 Гбит/с.

В международном сегменте доходы достигли 13,6 миллиарда юаней, увеличившись более чем на 9%, реализованы ключевые проекты в области умного производства в АСЕАН, умных складов на Ближнем Востоке и умных горных предприятий в Африке.

Финансовая структура остается устойчивой: прибыль, приходящаяся на долю акционеров, составила 20,82 миллиарда юаней, увеличившись на 1%, а базовая прибыль на акцию — 0,68 юаня. EBITDA достигла 99,42 миллиарда юаней, что составляет 28,6% от сервисных доходов.

Операционная прибыль выросла на 16% и составила 18,59 миллиарда юаней, что значительно опережает рост выручки, что связано с уменьшением амортизации и контролем расходов. Реальная налоговая ставка — 17,8%, при этом некоторые дочерние компании используют льготную ставку 15%.

На 31 декабря 2025 года соотношение активов и обязательств снизилось до 44,6%, что на 1,2 процентных пункта ниже по сравнению с концом прошлого года. Процентные займы составили всего 5,48 миллиарда юаней, а чистая долговая нагрузка — всего 2,2%, что свидетельствует о стабильной финансовой позиции.

Изменения в налоговой ставке по НДС могут стать фактором неопределенности на 2026 год. В отчете о результатах компания сообщила о потенциальном влиянии: согласно опубликованному в январе 2026 года уведомлению Минфина и Государственной налоговой службы, с 1 января 2026 года ставка НДС на услуги мобильного интернета, SMS, MMS и широкополосный доступ в интернет будет повышена с 6% до 9%. При этом налоговая категория изменится с “услуг связи” на “базовые телекоммуникационные услуги”.

Компания отметила, что данное изменение повлияет на доходы и прибыль, однако конкретные количественные показатели не раскрыты. Этот фактор станет важным для инвесторов при оценке перспектив деятельности China Unicom в 2026 году. Общие собрания акционеров запланировано на 26 мая 2026 года, а дивиденды за год предполагается выплатить 24 июня 2026 года.

Риск-менеджмент и免责声明

Рынок подвержен рискам, инвестировать следует с осторожностью. Настоящий документ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает специфические цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. За инвестиционные решения несут ответственность сами.