Нефть растет среди вспышек напряженности - Но почему золото не растет?

(MENAFN - Khaleej Times) По мере обострения напряженности на Ближнем Востоке и скачка цен на нефть выше $100 за баррель мировые рынки наблюдают за удивительным расхождением. Нефть резко выросла из-за опасений перебоев в поставках, однако золото — традиционный самый надежный актив-убежище — с трудом демонстрирует аналогичный рост, колеблясь около уровня $5,000 за унцию вместо того, чтобы резко подорожать.

Эти противоположные движения подчеркивают, как современные финансовые рынки реагируют на геополитические шоки более сложно, чем в прошлых кризисах.

Рекомендуется для вас Золотая виза ОАЭ создает стабильность на рынке недвижимости и лояльность среди владельцев домов

Рост нефти в основном обусловлен реальными рисками поставок. Конфликт нарушил судоходные маршруты вокруг Ормузского пролива — важного энергетического коридора, через который проходит около 20 процентов мировых поставок нефти. Даже временные перебои в этом маршруте могут быстро сузить глобальные запасы, резко повысив цены. Аналитики предупреждают, что текущий кризис может стать одним из самых значительных нарушений энергетических рынков за последние десятилетия, с потенциальным воздействием на миллионы баррелей нефти.

Однако золото испытывает давление со стороны макроэкономических факторов, ограничивающих его рост как безопасного актива.

Одним из ключевых факторов является сильный доллар США. Во время глобальных кризисов инвесторы часто вкладываются как в золото, так и в доллар, но на этот раз доллар привлек более сильные потоки, поскольку инвесторы ищут ликвидность в американских активах. Укрепление доллара делает золото дороже для покупателей, использующих другие валюты, что снижает международный спрос.

Адріан Эш, директор по исследованиям на рынке золота BullionVault, отмечает, что расхождение не является необычным в периоды финансового стресса. Иногда инвесторы продают прибыльные позиции в золоте для повышения ликвидности, одновременно переводя средства в доллар США.

Еще одним важным ограничением для цен на золото является перспектива изменения процентных ставок. Рост цен на нефть усиливает опасения по поводу устойчивой инфляции, что может заставить центральные банки держать ставки выше дольше. Эта динамика особенно актуальна для США, где рынки внимательно следят за сигналами Федеральной резервной системы.

Повышение ставок обычно ослабляет привлекательность золота, поскольку металл не приносит дохода. По мере роста доходности облигаций инвесторы предпочитают активы с доходностью, такие как государственные облигации, а не бездоходное золото. Аналитики отмечают, что ожидания задержки снижения ставок ограничивают рост золота, даже несмотря на рост геополитического риска.

Стратеги Morgan Stanley отмечают, что хотя геополитическая неопределенность обычно поддерживает активы-убежища, текущая ситуация более сложная. В недавней исследовательской записке аналитики банка сказали, что ценовое движение золота «более смешанное, при этом сила доллара США компенсирует часть спроса на активы-убежища».

Еще одной причиной скромного роста является то, что золото уже торгуется близко к историческим максимумам после мощного роста за последний год. Цены выросли почти на 20 процентов в этом году после необычайного скачка в 2025 году, что означает, что большая часть геополитического риска уже частично заложена в рынок.

Поведение инвесторов также изменилось. Хотя золото остается традиционным убежищем во время кризисов, современные глобальные инвесторы часто диверсифицируют свои стратегии защиты. Вместо полного перехода в драгоценные металлы они часто распределяют средства между несколькими защитными активами, включая казначейские облигации США, наличные и доллар.

Эта диверсификация снизила автоматическую реакцию золота на геополитические шоки.

Однако аналитики отмечают, что базовый спрос на золото не исчез. Металл продолжает держаться около уровня $5,000 — психологически важного уровня, который трейдеры считают ключевой зоной поддержки. Покупки как активов-убежищ продолжаются, но балансируют макроэкономические препятствия.

Долгосрочные фундаментальные показатели также остаются поддерживающими. Центральные банки по всему миру в последние годы постепенно увеличивают свои золотые резервы в рамках усилий по диверсификации от традиционных резервных активов и снижению зависимости от валютной волатильности.

Многие аналитики считают, что золото все еще может показать более сильный рост, если кризис усилится. Более глубокие нарушения глобальных торговых маршрутов, более широкий распродаж на финансовых рынках или ослабление доллара США могут быстро возобновить спрос на активы-убежища.

Они утверждают, что расхождение между нефтью и золотом отражает две разные рыночные динамики. Нефть растет из-за угрозы реальных поставок энергии, тогда как траектория золота формируется больше под влиянием взаимодействия между процентными ставками, инфляционными ожиданиями и движением валют.

Пока эти макроэкономические силы не изменятся, драгоценный металл может оставаться стабильным, а не взрывным — даже при росте геополитической напряженности, считают эксперты.